Estadísticas clave de las acciones de Boeing
- Precio actual: $223.38
- Objetivo de la calle (media): ~$266
- Objetivo del modelo TIKR (medio): ~$1,332
- Rentabilidad Total Potencial (Media): ~496%
- TIR anualizada (Media): ~46% / año
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¿Qué ha pasado?
Boeing (BA) se ha pasado la mayor parte de 2026 intentando demostrar que lo peor ya ha pasado. A 223,38 dólares, las acciones se sitúan un 12% por debajo de su máximo de 52 semanas de 254,35 dólares, alcanzado el 27 de enero cuando la compañía informó de los resultados de todo el año 2025.
Ese día capturó exactamente dónde se encuentra Boeing: ingresos trimestrales récord de 23.900 millones de dólares, el mayor total anual de entregas desde 2018, y una acción que aún cayó un 1,21% porque el mercado se preparaba para una rentabilidad más limpia que la que entregaron los números.
Los alcistas ven una cartera de pedidos de 682.000 millones de dólares, más de 6.100 pedidos comerciales y una línea de producción de 737 MAX que finalmente funciona limpiamente. Los bajistas ven un segmento de defensa que sigue absorbiendo pérdidas por contratos a precio fijo, unas previsiones de flujo de caja libre para 2026 muy por debajo de los niveles máximos y una congelación de las entregas en China sin solución a la vista.
La pregunta que se hacen todos los inversores antes de los resultados del 22 de abril es: ¿Es esta recuperación duradera, o son estos vientos en contra lo que el director financiero Jay Malave calificó de "naturaleza temporal" en la convocatoria de enero, pero siguen repitiéndose?
El 14 de abril, Boeing reveló 143 entregas comerciales en el primer trimestre de 2026, superando las 114 de Airbus, la primera victoria trimestral en entregas sobre su rival europeo desde aproximadamente el primer trimestre de 2019, antes de que la paralización del 737 MAX pusiera fin a años de dominio estadounidense. Solo el 737 MAX representó 114 de esas 143 entregas, aproximadamente el 80% del total. BA ganó un 2,06% en la siguiente sesión.
"Hemos hecho progresos significativos en nuestra recuperación en 2025 y hemos sentado las bases para mantener nuestro impulso en el año que viene", dijo Kelly Ortberg, Presidente y Consejero Delegado de Boeing, en el comunicado de resultados de la compañía del cuarto trimestre de 2025 presentado a la SEC el 27 de enero de 2026.
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¿Está infravalorada Boeing en la actualidad?
La valoración parece cara a primera vista, pero la superficie es engañosa. Boeing cotiza a un EV/EBITDA NTM de 42,70 veces, una prima considerable frente a sus competidores Lockheed Martin a 13,75 veces, General Dynamics a 14,75 veces y RTX a 18,97 veces, según la página de competidores de TIKR.
Esta diferencia se debe casi exclusivamente al deprimido EBITDA a corto plazo de Boeing, no a un valor de empresa inflado. A medida que las tasas de producción se normalizan y la cartera de pedidos se convierte en entregas, el múltiplo se comprime rápidamente, incluso cuando las acciones suben.
La mayoría de los analistas coinciden en que las acciones están baratas a futuro. A 17/4/26, 18 analistas califican BA de "Comprar", 4 de "Superar", 4 de "Mantener" y 1 de "Subestimar", con un precio objetivo medio de 265,92 dólares, lo que implica una revalorización de alrededor del 19% desde el precio actual, según la página Street Targets de TIKR.
El camino hacia esa subida pasa por el flujo de caja libre. El segmento de aviones comerciales de Boeing registró una pérdida operativa de 7.100 millones de dólares en el ejercicio completo de 2025, y Defensa, Espacio y Seguridad registró una pérdida operativa de 128 millones de dólares, lastrada por los gastos del avión cisterna KC-46A.
En la conferencia sobre resultados del cuarto trimestre, el director financiero Malave pronosticó entre 1.000 y 3.000 millones de dólares de FCF para 2026. En los últimos doce meses, a partir del primer trimestre de 2026, el FCF ya ha pasado a ser positivo en 1.761,75 millones de dólares, la primera lectura materialmente positiva en años, según la página de múltiplos de TIKR.
El impulso de las entregas respalda los argumentos a corto plazo. El total de 143 aviones del primer trimestre representa un crecimiento interanual del 10%. Boeing está produciendo ahora el 737 MAX a 42 al mes y tiene como objetivo 47 al mes para mediados de 2026, con un objetivo de entregas comerciales para todo el año de unos 500 aviones. Si Boeing alcanza esa cifra, el apalancamiento operativo debería acercar significativamente a Commercial Airplanes al umbral de rentabilidad.
China sigue siendo el riesgo más claro. En abril de 2025, Bloomberg informó de que Pekín ordenó a las aerolíneas chinas que paralizaran las entregas de Boeing como parte de la escalada arancelaria entre EE.UU. y China, bloqueando de hecho a Boeing fuera del segundo mayor mercado de aviación del mundo.
Esa congelación también significa que la cartera de pedidos récord de Boeing, de 682.000 millones de dólares, se construyó casi en su totalidad sin China. Cualquier reanudación de los pedidos chinos supondría un revés para una cartera de pedidos ya repleta.
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TIKR Análisis Modelo Avanzado
- Precio actual: $223.38
- Objetivo Modelo TIKR (Medio): ~$1,332
- Rentabilidad potencial total: ~496%
- TIR anualizada: ~46% / año
El modelo del caso intermedio prevé un crecimiento de los ingresos de alrededor del 8% anual de 2025 a 2030, impulsado por el aumento de la producción del 737 MAX y el escalado del 787 Dreamliner de 8 al mes hacia su techo objetivo de 10. El motor de los márgenes es el apalancamiento operativo, ya que las pérdidas de BCA se reducen hacia el punto de equilibrio. Los márgenes de ingresos netos se recuperan hasta alrededor del 4% en el caso medio para 2030, según las hipótesis del modelo de TIKR.
El principal riesgo a la baja es la ejecución: otro cargo por el KC-46A, un fallo en la certificación del 737 MAX 10 o la repetición de una interrupción de la calidad pondrían en riesgo el rango de orientación del FCF y probablemente volverían a probar los mínimos de marzo. El escenario alcista es menos heroico de lo que sugieren las cifras de rentabilidad. Boeing no necesita China, un nuevo programa de aviones o un FCF máximo de inmediato. Necesita entregar unos 500 aviones este año, contener las pérdidas en defensa y certificar el 737 MAX 10 en la fecha prevista. Si estas tres cosas suceden, el objetivo de Street de alrededor de 266 dólares es probablemente conservador.
Conclusión
Atención al flujo de caja libre el 22 de abril. El director financiero Malave pronosticó entre 1.000 y 3.000 millones de dólares para todo el año. Cualquier indicio de que el FCF del 1T se sitúe al mismo nivel o por encima de la tasa de ejecución trimestral implícita indica que el aumento de las entregas se está convirtiendo en efectivo, no sólo en unidades contadas. Esta única variable separa una recuperación confirmada de otro año de impulso prometedor sin el efectivo necesario para demostrarlo.
Boeing ya no es la historia rota que era en 2023. Tiene una cartera de pedidos de 682.000 millones de dólares, una línea 737 MAX en máximos de varios años y una dirección con un plan operativo claro. A 223,38 dólares, las acciones corren un riesgo real de ejecución. El 22 de abril empezará a responderse si ese riesgo se compensa adecuadamente.
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