Puntos clave
- El 13F de Pershing Square para el trimestre finalizado el 30 de septiembre vence el lunes 16 de noviembre, y mostrará cómo cambiaron las posiciones más grandes de Bill Ackman.
- Al 30 de junio, Uber, Brookfield, Microsoft, Amazon y Howard Hughes representaban más de la mitad de las acciones del 13F de Pershing Square.
- En el segundo trimestre, Pershing aumentó su posición en Uber y Microsoft y redujo su participación en Amazon en un 25%, y Microsoft ha subido un 40% desde entonces.
- Uber es la línea que hay que leer primero: es la posición más grande, cotiza muy por debajo de su múltiplo habitual, y los números respaldan añadir más.
Bill Ackman no reparte sus apuestas, lo que hace que su 13F trimestral sea uno de los informes más útiles para leer. Pershing Square, que gestiona $25 mil millones, debe presentar su informe a la SEC para el trimestre finalizado el 30 de septiembre antes del lunes 16 de noviembre.
Su último informe, para el trimestre finalizado el 30 de junio y presentado el 14 de agosto, contenía $19.47 mil millones en acciones estadounidenses en 14 posiciones. Uber (UBER) lideraba con un 12.7% de esas acciones del 13F, justo por delante de Brookfield (BN) con un 12.6%. Microsoft (MSFT) estaba en un 11.9%, Amazon (AMZN) en un 10.5% y Howard Hughes (HHH) en un 10.2%.
Uber sigue siendo la apuesta más grande
Al 30 de junio, Pershing poseía 34.33 millones de acciones de Uber valoradas en $2.48 mil millones, un 15% más que tres meses antes. La acción ha caído un 2% desde el 30 de junio y se sitúa un 26% por debajo de su máximo de 52 semanas.
El informe del tercer trimestre de Uber este mes fue mixto. El crecimiento de reservas de Movilidad se desaceleró al 17% y los ingresos por Movilidad cayeron un 2%, pero el flujo de caja libre creció a $2.5 mil millones desde $2.2 mil millones un año antes. Además, Waymo operará su propio servicio de robotaxi en Austin y Atlanta a partir de 2028. Hoy vende viajes a través de la aplicación de Uber en ambas ciudades.
Los analistas han recortado su precio objetivo promedio en el último año, de $111 a $99:
Eso sigue siendo un 40% por encima del último cierre. Uber también cotiza a unas 17 veces los beneficios futuros, frente a un promedio de tres años de 25x.
TIKR sigue a 51 analistas sobre Uber. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta sobre Uber, junto con las estimaciones de ingresos y beneficios de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de Uber
Ackman apenas tocó Brookfield y Howard Hughes
Al 30 de junio, Pershing poseía 57.48 millones de acciones de Brookfield valoradas en $2.45 mil millones, un 4% menos que tres meses antes. La acción ha caído un 1% desde el 30 de junio y se sitúa un 15% por debajo de su máximo de 52 semanas.
Los analistas han ido en la dirección opuesta, subiendo su objetivo promedio de $51 a $55 en el último año:
Ese objetivo está un 30% por encima del último cierre. El informe del tercer trimestre de Brookfield, previsto para esta semana, es su próxima oportunidad para cerrar parte de esa brecha.
Howard Hughes es la única acción del top cinco que Pershing no tocó en absoluto en el segundo trimestre. Poseía 27.85 millones de acciones valoradas en $1.99 mil millones. También es la única en la que Wall Street no ve margen de subida. La acción ha subido un 17% desde el 30 de junio, hasta $83.85, justo en el objetivo promedio de $84 de los tres analistas que la cubren, y cotiza a unas 35 veces los beneficios futuros. Si Pershing mantuvo cada acción nuevamente, está mirando muy por encima de lo que ve Wall Street.
Pershing tomó direcciones opuestas en Microsoft y Amazon
Al 30 de junio, Pershing poseía 6.21 millones de acciones de Microsoft, un 10% más que tres meses antes. Microsoft terminó ese trimestre a unas 20 veces los beneficios futuros, su múltiplo más bajo al cierre de un trimestre en cinco años según las cifras de TIKR, y ha subido un 40% desde entonces. Pershing dijo con sus resultados del tercer trimestre este mes que Microsoft y Meta Platforms lideraron su desempeño en el trimestre.
El objetivo promedio de los analistas apenas se ha movido en el último año, de $626 a $636:
A unas 25 veces los beneficios futuros, Microsoft todavía está por debajo de su promedio de cinco años de 29x, y ese objetivo se sitúa un 22% por encima del último cierre. Pero los analistas ahora esperan solo $32.7 mil millones de flujo de caja libre en el año hasta junio de 2027, ya que más de su construcción de IA pasa a sus propios libros. Eso es una bajada desde $67.0 mil millones en el año hasta junio de 2026. Después de una subida del 40%, yo estaría atento a una reducción.
Amazon fue en la dirección opuesta. Al 30 de junio, Pershing poseía 8.56 millones de acciones valoradas en $2.04 mil millones, un 25% menos que tres meses antes. Desde entonces la acción ha subido un 12%, y AWS creció un 39% en su último trimestre, su crecimiento más rápido en cinco años. El objetivo promedio de $327 está un 23% por encima del último cierre.
Aun así, Pershing dijo este mes que la emoción del mercado por los proveedores de infraestructura de IA ha desviado la atención de otros negocios con crecimiento de beneficios duradero. Dice que esas son las acciones que puede comprar a precios atractivos. Amazon está gastando fuertemente para ser uno de esos proveedores, así que no me sorprendería ver otro recorte.
Observe Uber primero
Uber es la línea que yo leería primero el lunes. Su CEO, Dara Khosrowshahi, compró $10 millones de acciones a $70.96 cada una el 10 de septiembre, según su Formulario 4. Creo que los números respaldan que Ackman añada nuevamente: un múltiplo muy por debajo de su promedio de tres años, flujo de caja libre aún creciendo, y una brecha del 40% con el objetivo promedio de Wall Street.
El riesgo es el que Waymo acaba de resaltar. Si las mejores flotas de robotaxis venden viajes en sus propias aplicaciones, el mayor grupo de beneficios de Uber se reduce.
Por supuesto, el informe del lunes solo muestra lo que Pershing poseía el 30 de septiembre, sin fechas ni precios de las operaciones. Pershing también dijo que comenzó a construir una octava nueva posición de 2026 después de que terminó el trimestre, así que esa no aparecerá hasta el próximo 13F, que vence a mediados de febrero.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Uber?
TIKR le permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Simplemente introduzca algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y vea cuánto podría valer Uber. Comience desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajuste las entradas para reflejar su propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
