Puntos Clave
- Verizon ofrece un rendimiento del 6,8% y Energy Transfer del 6,7% con sus tasas de pago actuales, por lo que ambas pagan prácticamente lo mismo hoy.
- El dividendo de Verizon utilizó el 54% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, y la empresa cuenta con 20 años consecutivos de aumentos.
- Energy Transfer cubrió su distribución 1,78 veces con su flujo de caja distribuible en el año fiscal 2025 y aumentó su pago por unidad un 4,7% ese año, frente al 1,5% de Verizon.
- La distribución de Energy Transfer cayó de $1,22 por unidad en el año fiscal 2019 a $0,63 en el año fiscal 2021, y su deuda neta es 3,98 veces su EBITDA, frente a 3,35 veces la de Verizon.
Energy Transfer (ET) está teniendo un fuerte 2026: su flujo de caja distribuible del segundo trimestre fue de $2.590 millones, frente a $1.960 millones un año antes, y en agosto elevó sus previsiones de EBITDA ajustado para el año completo a un rango de $18.800 a $19.100 millones.
Verizon (VZ) también tuvo buenas noticias en julio: guió a un crecimiento del flujo de caja libre del 9% al 10% para el año.
Con sus pagos actuales, ambas ofrecen un rendimiento del 6,7% o más. Entonces, ¿cuál es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo?
| Métrica | Verizon (VZ) | Energy Transfer (ET) |
|---|---|---|
| Rendimiento a la tasa actual | 6,8% | 6,7% |
| Crecimiento del dividendo | 1,9% anual, año fiscal 2020–2025; 1,5% en el año fiscal 2025 | 7,8% anual, año fiscal 2020–2025; 4,7% en el año fiscal 2025 |
| Récord (según el recuento de la empresa) | 20 años consecutivos de aumentos | 19 aumentos trimestrales consecutivos |
| Cobertura, último reporte | Ratio de pago de dividendos en efectivo: 54% (TTM al 30 de junio de 2026) | Cobertura del flujo de caja distribuible: 1,78x (año fiscal 2025) |
| Cobertura, a futuro (consenso año fiscal 2026) | Ratio de pago de dividendos en efectivo: 54% | Cobertura del flujo de caja distribuible: 2,13x |
| Deuda neta / EBITDA (LTM) | 3,35x | 3,98x |
| Cobertura de intereses, EBIT / intereses (LTM) | 4,36x | 3,01x |
Los aumentos de Verizon son lentos, pero el efectivo está ahí
El dividendo utilizó un 54% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, una cobertura sólida, y el consenso para el año fiscal 2026 también lo sitúa en el 54%. El flujo de caja libre ha cubierto los dividendos pagados en cada año fiscal desde 2018, y el dividendo utilizó el 57,0% del mismo en el año fiscal 2025.
El problema es el ritmo: los dividendos por acción crecieron un 1,9% anual desde el año fiscal 2020 hasta el año fiscal 2025, de $2,48 a $2,73, y solo un 1,5% en el año fiscal 2025. En su conferencia de resultados del primer trimestre, Verizon dijo: "Esto marca el vigésimo año consecutivo de aumentos de dividendos, un historial del que estamos extremadamente orgullosos".
El principal riesgo es la deuda: la deuda neta es 3,35 veces el EBITDA.
El más reciente es la competencia. SpaceX acordó el 8 de octubre comprar espectro de banda baja a nivel nacional para su servicio telefónico Starlink, y la acción de Verizon cayó un 8,7% al día siguiente. El acuerdo aún necesita la aprobación de la FCC, y Verizon afirma que el espectro por sí solo "no proporciona la red ni la infraestructura para ofrecer una cobertura nacional real".
Energy Transfer aumenta más rápido, con un recorte en su pasado
El rendimiento de Energy Transfer es aproximadamente el mismo que el de Verizon, pero su negocio está creciendo mucho más rápido: el EBITDA ajustado fue de $5.070 millones en el segundo trimestre de 2026, frente a $3.870 millones un año antes. Eso supone un aumento del 31%, frente al 7,2% de Verizon. Tras la revisión al alza de las previsiones, los analistas esperan que el flujo de caja distribuible por unidad aumente un 23%, de $2,38 en el año fiscal 2025 a $2,92 en el año fiscal 2026. (El consenso del año pasado estuvo dentro del 2% de la cifra real).
Como empresa de oleoductos, se juzga por la cobertura del flujo de caja distribuible: 1,78 veces en el año fiscal 2025 y 2,13 veces según el consenso para el año fiscal 2026. Desde el año fiscal 2022 hasta el año fiscal 2025, el flujo de caja distribuible por unidad se mantuvo plano, en $2,40 y luego $2,38. En los mismos años, las distribuciones aumentaron de $1,00 a $1,34 por unidad, por lo que la cobertura se redujo de 2,40 veces a 1,78 veces.
El mismo gráfico muestra el recorte: las distribuciones cayeron de $1,22 por unidad en el año fiscal 2019 a $0,63 en el año fiscal 2021, a pesar de que el flujo de caja distribuible cubrió el pago del año fiscal 2020 en 2,32 veces. Por lo tanto, la tasa del 7,8% a cinco años parte del recorte. El ritmo actual es del 4,7%, desde el año fiscal 2025, dentro del objetivo que el CEO Thomas Long reiteró en la conferencia de resultados del segundo trimestre: "una tasa de crecimiento anual de la distribución a largo plazo del 3% al 5%".
El riesgo es la deuda: la deuda neta es 3,98 veces el EBITDA y el EBIT cubre los intereses 3,01 veces, ambos más débiles que los de Verizon, y la empresa planea entre $5.600 y $5.900 millones en capital de crecimiento este año. El 6 de octubre también acordó comprar Vaquero Midstream por unos $2.600 millones en efectivo y unidades, una operación que espera que añada al flujo de caja distribuible por unidad de inmediato. Como MLP, Energy Transfer paga distribuciones sobre unidades, con un formulario K-1 en la declaración de impuestos.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Energy Transfer es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo. Los dos pagos comienzan casi iguales, con un 6,7% frente al 6,8% de Verizon, por lo que el crecimiento decide. A su ritmo del 4,7%, más de tres veces el 1,5% de Verizon, su ingreso supera al de Verizon casi de inmediato. Y su cobertura deja margen para más aumentos.
Verizon sigue siendo una opción sólida. Sus 20 años consecutivos de aumentos son un récord que la dirección claramente pretende mantener. Su dividendo está bien cubierto, su balance es más ligero y no hay formulario K-1. Simplemente, con rendimientos tan cercanos, preferiría poseer el pago que crece más rápido, de un negocio que también crece más rápido.
Por supuesto, ese 2,13x depende de un salto del 23% en el flujo de caja distribuible por unidad este año. Sus resultados del tercer trimestre mostrarán si ese salto va por buen camino.
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