Conclusiones clave
- Verizon ofrece un rendimiento del 6,8% tras una caída del 8,7% el 9 de octubre y British American Tobacco un 6,1%, y sus dividendos crecieron un 1,9% y un 2,2% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
- El dividendo de Verizon consumió el 54% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, frente al 78% de British American Tobacco.
- El flujo de caja libre de British American Tobacco cayó de 9.600 millones de libras en el año fiscal 2024 a 5.800 millones en el 2025, y su dividendo absorbió el 91% de ese año.
- A sus tasas de crecimiento de 5 años, $10.000 invertidos en Verizon pagarían unos $808 anuales en el año 10, frente a unos $744 para British American Tobacco.
Cualquier inversor de renta que busque un rendimiento del 6% va a terminar fijándose en Verizon Communications (VZ) y British American Tobacco (BTI) tarde o temprano.
Verizon ofrece un rendimiento del 6,8% tras un segundo trimestre de 2026 en el que el flujo de caja libre alcanzó los $6.400 millones, un 24,4% más que en el segundo trimestre de 2025. British American Tobacco, con un rendimiento del 6,1%, informó a los inversores el 30 de julio que sus ganancias por acción deberían situarse hacia la mitad de su rango del 5% al 8% este año.
Con rendimientos tan cercanos, ¿cuál es la mejor compra?
| Métrica | Verizon (VZ) | British American Tobacco (BTI) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6,8% | 6,1% |
| Rendimiento a la tasa de dividendo actual | 6,8% | 5,9% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020–2025 | 1,9% anual | 2,2% anual (en libras) |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2015–2025 | 2,0% anual | 4,5% anual (en libras) |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM hasta 30 jun. 2026) | 54% | 78% |
| Deuda neta / EBITDA (LTM) | 3,35x | 2,88x |
| Cobertura de intereses (LTM) | 4,36x | 5,2x |
Verizon tiene margen de sobra
El dividendo de Verizon está bien cubierto, consumiendo el 54% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026. No siempre fue así: en el año fiscal 2016, el flujo de caja libre de $4.630 millones quedó muy por debajo de los $9.260 millones en dividendos. Para el año fiscal 2025, fue de $20.100 millones frente a $11.500 millones pagados.
El negocio está creciendo donde importa. Los ingresos por servicios de movilidad y banda ancha fueron de $23.400 millones en el segundo trimestre de 2026, un 2,8% más que en el segundo trimestre de 2025. La dirección prevé un crecimiento de los ingresos por servicios del 2,5% al 3,0% para 2026.
"Estamos aumentando nuestro dividendo y estamos reduciendo nuestra deuda", dijo la dirección en la llamada de julio, y la cobertura respalda la primera parte. El aumento de enero fue del 2,5%, a $0,7075 por trimestre, lo que marca lo que la dirección llama "el vigésimo año consecutivo de aumentos de dividendos".
El principal riesgo es esa deuda. Con una relación deuda neta/EBITDA de 3,35x, Verizon carga con la mayor carga de las dos.
Lo más nuevo es la competencia. SpaceX acordó el 8 de octubre comprar espectro de banda baja a nivel nacional para su servicio telefónico Starlink, y las acciones de Verizon cayeron un 8,7% al día siguiente, por lo que ahora ofrece un rendimiento del 6,8%. El acuerdo aún necesita la aprobación de la FCC, y Verizon dice que el espectro por sí solo "no proporciona la red ni la infraestructura para ofrecer una cobertura nacional real".
El colchón de British American Tobacco se ha reducido
Mientras la cobertura de Verizon se ha mantenido estable, el dividendo de British American Tobacco funciona con un presupuesto más ajustado, utilizando el 78% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026. Desde el año fiscal 2021 hasta el 2024, osciló entre el 50% y el 55%. Luego, el flujo de caja libre cayó de 9.640 millones de libras en el año fiscal 2024 a 5.790 millones en el 2025, frente a 5.290 millones de libras en dividendos, un arriesgado 91%.
La dirección espera que el efectivo regrese. En la llamada del 30 de julio, Syed Iqbal dijo que el enfoque de la empresa en el efectivo "me da mucha confianza en que, para el año completo, entregaremos otro año con más del 95% de conversión de efectivo". El director ejecutivo Tadeu Marroco prometió "nuestro dividendo progresivo y la recompra sostenible de acciones". Un pago del 78% deja menos margen para ambos que el 54% de Verizon.
El negocio es mixto. El valor de los combustibles en EE.UU. creció un 5% en la primera mitad de 2026, aunque la dirección atribuye unos 2 puntos de eso a movimientos comerciales, y prevé un crecimiento de las nuevas categorías en el rango medio de dos dígitos para 2026.
British American Tobacco establece su dividendo en libras (£3,34 por acción para el año fiscal 2025), por lo que lo que recibe un titular estadounidense varía con el tipo de cambio. El principal riesgo son los vapes ilícitos que socavan sus productos legales.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Verizon es la mejor acción de alto rendimiento por dividendo. Su dividendo utiliza el 54% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de junio de 2026, frente al 78% de British American Tobacco, y sus ingresos por servicios están creciendo. Para una acción que se posee por el rendimiento, el margen para seguir pagando importa más que unos pocos dólares de crecimiento.
En ingresos, Verizon también lidera. $10.000 en Verizon pagan $680 anuales hoy, frente a $610 para British American Tobacco. A sus tasas de 5 años, eso son unos $808 frente a unos $744 en el año 10, y los aumentos más rápidos de British American Tobacco no alcanzarían durante más de 30 años (calculado en libras).
Y las acciones de Verizon son baratas en comparación con su propia historia, a 8,2x las ganancias futuras frente a un promedio de 5 años de 8,8x.
Esto no quiere decir que el dividendo de British American Tobacco esté en problemas. Creció un 4,5% anual desde el año fiscal 2015 hasta el 2025, más del doble del ritmo de Verizon, y la empresa tiene menos deuda. Es solo que el colchón de Verizon es más amplio y su negocio está creciendo dentro de él.
Por supuesto, si el flujo de caja libre de British American Tobacco vuelve a donde estaba antes del año fiscal 2025, este duelo se vuelve mucho más reñido. Sus resultados de año completo son lo que hay que vigilar.
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