Conclusiones Clave
- La acción de Applied Materials ha caído un 24% desde el 12 de octubre, incluyendo una caída del 6,7% tras su presentación para inversores del 13 de octubre.
- La dirección estableció objetivos de rentabilidad ambiciosos para 2030 pero se negó a proporcionar un pronóstico específico sobre el gasto en equipos de fabricación de obleas (WFE).
- Wall Street espera un crecimiento sustancial de las ganancias hasta el año fiscal 2028, aunque la incertidumbre sobre el gasto en semiconductores sigue siendo un riesgo.
- El informe de resultados del 12 de noviembre pondrá a prueba si Applied Materials puede respaldar sus objetivos de rentabilidad a largo plazo.
La acción de Applied Materials (AMAT) ha caído un 24% desde el 12 de octubre, pasando de $497.53 a $377.24 al cierre del viernes.
La venta masiva comenzó después de que la dirección esbozara objetivos de rentabilidad ambiciosos sin proporcionar un pronóstico específico sobre el gasto en equipos de fabricación de obleas (WFE).
La debilidad más amplia del sector de los semiconductores y las preocupaciones sobre el gasto en infraestructura de IA añadieron presión, planteando la cuestión de si la caída ha creado una oportunidad de compra.
Por qué ha caído la acción de Applied Materials
En su presentación del 13 de octubre en SEMICON West, Applied Materials se marcó como objetivo aproximadamente un 54% de margen bruto no GAAP y un 40% de margen operativo no GAAP para 2030.
La dirección también espera que el gasto en WFE crezca más rápido hasta 2030 que durante la década anterior y se marca como objetivo ganar más de dos puntos porcentuales de cuota de mercado.
Sin embargo, el CEO Gary Dickerson se negó a proporcionar un pronóstico específico de WFE mientras expresaba una "tremenda confianza" en la demanda de computación.
AMAT cayó un 6,7% el 13 de octubre, en comparación con caídas de aproximadamente un 2,6% a un 3,5% para Lam Research, KLA y ASML.
Las ventas continuaron en medio de las preocupaciones por la inflación y la debilidad más amplia del sector de los semiconductores. AMAT cayó otro 3,8% el 14 de octubre y un 4,8% el 16 de octubre, antes de caer un 8,2% el 22 de octubre.
Wall Street aún espera un crecimiento significativo de las ganancias
A pesar de la venta masiva, la instantánea de consenso del 19 de octubre de TIKR proyecta que el BPA normalizado aumentará desde $9.42 en el año fiscal 2025 a $12.79 en 2026, $18.49 en 2027 y $23.65 en 2028.
Estas proyecciones sugieren un crecimiento sustancial si la demanda de equipos avanzados de semiconductores se mantiene fuerte.
Sin embargo, un gasto de capital más lento por parte de los fabricantes de chips o inversiones en infraestructura de IA retrasadas podrían ejercer presión sobre las estimaciones de ganancias futuras.
¿Está infravalorada la acción de Applied Materials tras la venta masiva?
La valoración de Applied Materials se ha comprimido considerablemente.
Applied Materials cotiza ahora a aproximadamente 21,4 veces las ganancias futuras, en comparación con casi 49 veces en su máximo de finales de junio y un promedio de cinco años de 21 veces. Su valoración ha vuelto a niveles cercanos a los históricos, lo que podría hacer que la acción sea más atractiva si el crecimiento de las ganancias se mantiene fuerte.
La continua venta masiva ha hecho que la valoración de AMAT sea más atractiva en relación con sus niveles históricos, aunque el potencial alcista depende de si los pronósticos de ganancias siguen siendo alcanzables.
Un múltiplo más bajo puede crear una oportunidad, pero no indica automáticamente una infravaloración. Un gasto más débil en semiconductores podría reducir las expectativas de ganancias y justificar una valoración más baja.
¿Qué deberían vigilar los inversores a continuación?
Applied Materials reportará los resultados del cuarto trimestre fiscal el 12 de noviembre.
Wall Street espera aproximadamente $10.30 mil millones en ingresos y $4.06 en BPA ajustado, en comparación con las previsiones de la dirección de $10.25 mil millones y $4.02 en BPA no GAAP.
Applied Materials reportó un margen bruto no GAAP del 50,4% en el tercer trimestre fiscal, proporcionando a los inversores un punto de referencia de rentabilidad antes de su informe de resultados de noviembre.
China sigue siendo un riesgo significativo, representando aproximadamente el 30% de los ingresos del año fiscal 2025.
Mi opinión: Applied Materials parece más atractiva tras su venta masiva, respaldada por objetivos de rentabilidad ambiciosos y un fuerte crecimiento proyectado de las ganancias.
Para los inversores a largo plazo cómodos con la volatilidad del ciclo de los semiconductores, AMAT merece un vistazo más de cerca. Sin embargo, el próximo informe de resultados debe reforzar esas expectativas, y una demanda o márgenes más débiles podrían crear más caídas.
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