Estadísticas Clave para la Acción de Affirm
- Precio Actual: $72.40
- Precio Objetivo (Medio): ~$149
- Objetivo del Mercado: ~$99
- Rentabilidad Total Potencial: ~105%
- TIR Anualizada: ~17% / año
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¿Qué Sucedió?
Affirm (AFRM) firmó un acuerdo exclusivo y plurianual el 22 de octubre para convertirse en el proveedor de pago a plazos de Sam's Club, y la acción cerró con una caída del 1.51% a $72.40 ese día. El acuerdo llega unos 19 meses después de que Klarna (KLAR) anunciara que reemplazaría a Affirm como socio en pagos a plazos de Walmart.
Desde el 23 de septiembre, Affirm también ha anunciado acuerdos con Amazon en el Reino Unido, Crate & Barrel y Antom de Ant International. El 22 de octubre, las acciones cerraron un 15.6% por debajo de su cierre más alto del último año, con los resultados del primer trimestre fiscal previstos para después del cierre del 5 de noviembre.
Sam's Club Devuelve a Affirm a la Órbita de Walmart
Cuando Klarna ganó el contrato de Walmart en marzo de 2025, Affirm dijo que el programa integrado de Walmart representaba alrededor del 5% de su volumen bruto de mercancías (GMV), el valor de las compras en su red, y alrededor del 2% de su ingreso operativo ajustado en los seis meses hasta diciembre de 2024. Walmart (WMT) es propietaria de Sam's Club, pero no se revelaron los términos, por lo que se desconoce el tamaño del nuevo acuerdo. Affirm dijo que comenzará a operar en SamsClub.com en las próximas semanas y en los clubes en 2027, por lo que el trimestre de septiembre no obtendrá nada de ello.
El acuerdo cubre dos lagunas que el CEO Max Levchin mencionó en una conferencia de Goldman Sachs el 8 de septiembre. Dijo que Affirm "todavía tiene una penetración bastante baja en los 500 principales minoristas de comercio electrónico", y luego añadió: "El canal físico todavía es muy incipiente". Sam's Club ofrece ambos, primero en línea y luego en los clubes. Levchin también dijo que "es muy importante para nosotros que ninguna puerta sea mejor o peor que cualquier otra", para que los compradores obtengan básicamente el mismo trato en la caja, en las billeteras y en la Tarjeta Affirm, con muy pocas excepciones.
El 22 de octubre, Levchin declaró a Bloomberg que "cada vez que nos eligen, lo tomo como un voto de confianza". Una vez que Affirm esté operativo, Walmart trabajará con ambos rivales en sus negocios, lo que, como señaló eMarketer, le permite compararlos.
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Los Temores a las Subidas de Tasas Movieron la Acción Más que el Acuerdo
El 14 de octubre, la Oficina de Estadísticas Laborales informó que los precios al consumidor de septiembre aumentaron un 3.7% respecto al año anterior, por encima del 3.6% esperado por los economistas. Las probabilidades de que la Fed mantenga las tasas el 28 de octubre cayeron al 53% desde el 78.4%, según datos de LSEG citados por Reuters. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó brevemente alrededor del 5.33% antes de cerrar en 5.19%, ligeramente más bajo en el día. Affirm cayó más del 11.5% en un momento, según Invezz, una caída más pronunciada que la de otros prestamistas de compra ahora, pague después. Affirm financia préstamos a través de facilidades de financiación, titulizaciones y ventas de préstamos, por lo que una trayectoria más alta de las tasas eleva su costo de capital.
Goldman Sachs recortó su objetivo a $103 desde $115 el 13 de octubre y mantuvo una calificación de Compra, después de que TD Cowen lo moviera a $110 desde $124 el 6 de octubre. El CFO Rob O'Hare vendió 65,591 acciones a unos $80 el 9 de octubre después de ejercer opciones, bajo un plan de negociación Regla 10b5-1, según su Formulario 4. Al 22 de octubre, la media del mercado se situaba cerca de $99, aproximadamente un 36% por encima del cierre, con 21 calificaciones de Compra, 6 de Supera al Mercado y 7 de Mantenimiento.
La dirección dio previsiones de ingresos para el trimestre de septiembre de $1,190 millones a $1,220 millones, y el consenso de 29 analistas se sitúa en alrededor de $1,210 millones. El consenso de EBIT de alrededor de $154 millones se sitúa en la mitad superior de la guía de $137 millones a $165 millones. Affirm superó las estimaciones de ingresos en cada uno de sus últimos cinco informes, aunque el EPS ajustado se quedó corto en tres. La Fed decide el 28 de octubre, antes de que Affirm informe.
Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $72.40
- Precio Objetivo (Medio): ~$149
- Rentabilidad Total Potencial: ~105%
- TIR Anualizada: ~17% / año
El caso medio de TIKR, el escenario equilibrado, valora a Affirm en alrededor de $149 para el 30 de junio de 2031. Eso representa aproximadamente un 105% de rentabilidad total desde $72.40, o alrededor del 17% anual durante 4.7 años. La dirección prevé un GMV para el año fiscal 2027 superior a $64 mil millones, y el consenso tiene el margen EBIT ampliándose del 9.8% en el año fiscal 2026 a alrededor del 15% en el año fiscal 2027 y alrededor del 19% en el año fiscal 2028. La financiación es el riesgo principal, porque una trayectoria más alta de las tasas eleva lo que Affirm paga por el capital. La potencial al alza viene si los ingresos siguen superando las estimaciones. El mínimo del 27 de marzo, un 48.79% por debajo del pico anterior, muestra cuánto puede oscilar el sentimiento en la otra dirección.
Conclusión
El 5 de noviembre mostrará si el crecimiento está superando los costos de financiación. Unos ingresos en o por encima del máximo de la guía de $1,220 millones, con un EBIT dentro de su rango, respaldarían el caso medio. Un resultado cerca del mínimo de $1,190 millones dejaría los temores a las tasas al mando, y Sam's Club no puede agregar volumen hasta trimestres posteriores.
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