Conclusiones clave:
- Los ingresos del centro de datos de AMD aumentaron de $3.69 mil millones en 2021 a $16.64 mil millones en 2025, y los nuevos chips de IA más los sistemas de rack Helios están impulsando una nueva demanda de OpenAI, Meta y Anthropic.
- AMD ahora tiene una participación récord del 46% en los ingresos de los procesadores para servidores, quitándole negocio a Intel, ya que la IA agentica impulsa la demanda de más potencia de CPU junto con las GPU.
- La valoración de AMD parece elevada en superficie, pero se proyecta que las ganancias crezcan tan rápido que la acción podría parecer razonablemente valorada en retrospectiva, aunque la ventaja de software de Nvidia sigue siendo un riesgo real.
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Advanced Micro Devices (AMD) fabrica el cerebro de las computadoras. Sus procesadores y chips gráficos alimentan centros de datos, PC y consolas de videojuegos en todo el mundo.
Ahora la empresa quiere una porción mucho mayor del auge de la inteligencia artificial. Sus chips de IA más nuevos son un desafío directo para Nvidia, el fabricante de chips que actualmente domina el mercado.
La acción de AMD ya ha tenido una fuerte subida, cerrando recientemente alrededor de $485 por acción. Pero los inversores que evalúen si comprar en 2026 deberían mirar más allá de las simples matemáticas de valoración.
Las ganancias de AMD fluctúan mucho de un año a otro, por lo que una comparación básica de precio-beneficio puede ser engañosa. Un mejor enfoque es observar la rapidez con la que crece su segmento de centros de datos y si su negocio en general se está orientando hacia productos de IA de mayor valor.
Aquí hay tres razones por las que AMD podría ser la acción de chips de IA que vale la pena poseer el próximo año, junto con los riesgos que impiden que esto sea algo seguro.
Los chips de IA para centros de datos de AMD están ganando tracción real
El segmento de centros de datos de AMD ha crecido de $3.69 mil millones en ingresos en 2021 a $16.64 mil millones en 2025, según datos de TIKR. El ingreso operativo en ese segmento también aumentó de menos de $1 mil millones a $3.60 mil millones en el mismo período.
Ese crecimiento está siendo impulsado en parte por los aceleradores de IA más nuevos de la empresa y sus sistemas de rack Helios, que empaquetan chips, procesadores y redes para las empresas de IA. En el evento Advancing AI de AMD el 23 de julio, la CEO Lisa Su dijo que los envíos de Helios están programados para comenzar en septiembre y aumentar durante el resto del año.
El pipeline de pedidos detrás de ese aumento vale la pena seguirlo de cerca. AMD ha conseguido acuerdos de suministro plurianuales y de múltiples gigavatios con OpenAI, Meta y Anthropic. Su confirmó en la llamada que Anthropic planea desplegar hasta 2 gigavatios de hardware de AMD, con el primer gigavatio enviándose en gran parte en 2027.
"Estamos viendo que cada OEM de servidores importante, cada proveedor de nube importante está en camino de comenzar a implementar en el cuarto trimestre", dijo Su sobre el lanzamiento relacionado del CPU Venice, añadiendo que la demanda de los clientes es "la más fuerte que hemos visto para una nueva generación de EPYC".
El cofundador de Anthropic, Tom Brown, también habló en el evento sobre las pruebas del hardware de AMD. Describió a un ingeniero que conectó el chip de AMD al modelo Claude de Anthropic y lo dejó funcionar sin supervisión durante un fin de semana.
"Terminamos con un gráfico del rendimiento real de nuestro modelo líder en él, simplemente subiendo y subiendo durante el fin de semana", dijo Brown.
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AMD sigue ganando cuota de mercado a Intel
El otro negocio central de AMD, los procesadores para servidores y PC, también se está expandiendo. La empresa dijo que alcanzó una participación récord del 46% en los ingresos del mercado de CPU para servidores en el primer trimestre de 2026, principalmente a expensas de su rival de toda la vida, Intel.
La Directora Financiera Jean Hu dijo a los inversores en la Conferencia Global de Tecnología de Bank of America en junio que el negocio de CPU de AMD creció más del 50% en el primer trimestre, con un crecimiento interanual del 70% previsto para el segundo trimestre.
Atribuyó esto a la IA agentica, donde los agentes de software manejan tareas de múltiples pasos que requieren un fuerte soporte de CPU junto con las GPU.
AMD ha elevado su propia previsión a largo plazo para el mercado de CPU de servidores dos veces este año, la más reciente a más de $200 mil millones para 2030, frente a una estimación original de $60 mil millones. La dirección cree que AMD puede capturar más de la mitad de ese mercado.
¿Está infravalorada la acción de AMD?
La relación precio-beneficio normalizado a futuro de AMD se situó recientemente en 54.46x, por encima de su promedio de cinco años de 34.17x, según datos de gráficos de TIKR. Eso no es barato por sí solo.
Pero se prevé que las ganancias por acción de AMD aumenten de $4.17 en 2025 a $37.60 para 2030, según estimaciones de TIKR, un ritmo que podría hacer que el múltiplo actual parezca razonable en retrospectiva si la empresa ejecuta bien.
Un modelo de valoración de TIKR basado en supuestos de rango medio apunta a un precio objetivo potencial cercano a $2,025 para finales de 2030, lo que implica rendimientos anualizados superiores al 38%.
Ese escenario asume un crecimiento de ingresos cercano al 42% anual y un margen de beneficio neto que se expande a casi el 32%. Esos son supuestos optimistas, no garantías, y un gasto en IA más lento o errores de ejecución podrían descarrilarlos fácilmente.
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El caso bajista que los inversores no deben ignorar
AMD todavía está por detrás de Nvidia por un amplio margen en cuota de mercado de chips de IA, y la plataforma de software CUDA de Nvidia mantiene a muchos desarrolladores bloqueados en su ecosistema. Los costos de cambio son reales, y la pila de software ROCm de AMD, aunque mejora rápidamente según los ejecutivos, tiene terreno que recuperar.
Los costos de memoria también están aumentando en toda la industria, y los márgenes brutos propios de AMD en los chips de IA siguen por debajo de su promedio corporativo a medida que los nuevos productos aumentan.
Los inversores deben tratar a AMD como una historia de alto crecimiento con un riesgo de ejecución real adjunto, no como un ganador garantizado.
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