Estadísticas clave de Adobe Stock
- Rendimiento en el último mes: -20
- Rango de 52 semanas: $263 a $466
- Precio objetivo del modelo de valoración: $421
- Alza implícita: 57,7%.
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Adobe Inc. bajaron bruscamente durante el mes pasado, terminando cerca de 267 dólares por acción, ya que el sentimiento de los inversores se debilitó en los valores de software de gran capitalización. El descenso reflejó las preocupaciones en torno a la visibilidad del crecimiento a corto plazo y la dinámica de reajuste de la valoración, más que cualquier deterioro de los fundamentos subyacentes de Adobe.
La acción cayó en gran medida debido a la presión de venta institucional sostenida durante el mes, que pesó sobre las acciones a medida que se reequilibraban las carteras.
Johnson Investment Counsel recortó su posición en Adobe en un 8,0%, mientras que Wilson Asset Management International recortó su participación en un 78,4% y Signature Estate & Investment Advisors redujo sus tenencias en un 98,4%.
ProShare Advisors también redujo su participación un 18,0%, lo que contribuyó a la persistente presión vendedora durante el periodo.
Estas reducciones se vieron parcialmente compensadas por una acumulación selectiva. Providence Capital Advisors elevó su participación en Adobe un 47,9%, elevando sus tenencias a 24.162 acciones y convirtiendo a Adobe en su decimonovena mayor posición.
La participación institucional sigue siendo elevada, del 81,79%, lo que indica que la actividad reflejó una redistribución entre gestores más que una salida generalizada del valor.
El retroceso también se produjo a pesar de que Adobe presentó una sólida actualización de los resultados del cuarto trimestre a principios del periodo, en la que la dirección informó de unos ingresos récord en el año fiscal 2025 de 23.770 millones de dólares, unos ingresos en el cuarto trimestre de 6.190 millones de dólares y un nuevo récord neto de ARR total de Adobe.
Aunque los fundamentos se mantuvieron sólidos, la ausencia de catalizadores alcistas a corto plazo y los ajustes de posicionamiento en curso ayudaron a explicar por qué las acciones siguieron tendiendo a la baja durante el mes pasado.
¿Está Adobe infravalorada?
Según los supuestos de valoración, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 8,8%.
- Márgenes operativos: 44.6%
- Múltiplo PER de salida: 13,5x
Las expectativas decrecimiento de los ingresos reflejan una expansión constante en Digital Media y Digital Experience, respaldada por las renovaciones de las suscripciones, el aumento del uso impulsado por la IA y la creciente adopción empresarial de Firefly, Acrobat y las herramientas de Experience Cloud, en lugar de un repunte cíclico pronunciado.
Las previsiones de márgenes siguen siendo elevadas, ya que el modelo basado en software de Adobe continúa ampliándose de forma eficiente, con la monetización de la IA, el consumo de crédito generativo y los niveles de suscripción de mayor valor que respaldan el apalancamiento operativo incluso en un entorno macroeconómico más lento.
Esto respalda la opinión de que la rentabilidad futura depende más de la calidad de los beneficios, el poder de fijación de precios y la monetización impulsada por la IA que de la rápida aceleración de los ingresos.
Sobre la base de estos datos, el modelo de valoración estima un precio objetivo de 421 dólares, lo que implica un alza total de aproximadamente el 57,7% en unos 2,8 años, lo que indica que la acción parece infravalorada a los precios actuales.
Los resultados del próximo año dependen de la ejecución en varias áreas de gran impacto. La expansión de la ARR influida por la IA, el aumento del consumo de créditos generativos y la adopción continuada de Firefly Services y GenStudio por parte de las empresas siguen siendo fundamentales para sostener el crecimiento.
La mejora de la monetización de Acrobat y Express entre los usuarios empresariales, junto con una mayor adopción de las herramientas de creación de contenidos y marketing basadas en IA, podría aumentar aún más los ingresos medios por usuario sin necesidad de una adquisición agresiva de clientes.
A los niveles actuales, Adobe Inc. parece infravalorada, con un rendimiento futuro impulsado por márgenes duraderos, el progreso de la monetización de la IA y el crecimiento recurrente de las suscripciones en lugar de la expansión especulativa de los múltiplos.
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