Puntos clave
- LGT Capital Partners aumentó sus posiciones en Broadcom y Netflix y abrió una nueva posición en Boston Scientific. Las tres acciones cotizan ahora un 40% o más por debajo de sus máximos de 52 semanas.
- Los analistas han elevado sus objetivos y estimaciones para Broadcom en el último año y han recortado drásticamente sus objetivos para Netflix y Boston Scientific.
- Broadcom es la mejor compra de las tres, pero sus garantías a Anthropic suman una exposición máxima de unos 72.000 millones de dólares.
LGT Capital Partners, un gestor de inversiones propiedad privada de la familia principesca de Liechtenstein, declaró 1.970 millones de dólares en acciones estadounidenses repartidas en 38 posiciones en su 13F para el trimestre finalizado el 30 de junio, presentado el 5 de agosto. Sigue siendo su último informe, por lo que los movimientos tienen unos meses. Tres de sus mayores compras cotizan hoy muy por debajo de sus máximos: Broadcom (AVGO), Netflix (NFLX) y Boston Scientific (BSX).
A Wall Street solo le gusta una de ellas más que hace un año.
Las cifras de Broadcom siguen subiendo
LGT aumentó su posición en Broadcom un 42%, hasta 175.768 acciones, valoradas en 66 millones de dólares al 30 de junio, o el 3,4% de la cartera. La acción ha caído un 22% desde entonces.
Los ingresos por semiconductores de IA alcanzaron los 16.700 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de Broadcom, un 221% más, y la dirección espera unos 115.000 millones de dólares en ingresos por IA en el año fiscal 2027.
El precio objetivo promedio ha subido aproximadamente un tercio en un año:
Ahora se sitúa en 533 dólares, un 82% por encima del último cierre, y la estimación de BPA para el año fiscal 2027 ha subido un 64% en un año, hasta 19,43 dólares. Sin embargo, la acción cotiza a unas 17 veces los beneficios futuros, frente a una media de cinco años de 24x.
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Netflix es barato, y cada vez más
LGT aumentó su posición en Netflix un 52%, hasta 736.313 acciones, valoradas en 53 millones de dólares, o el 2,7% de la cartera. La acción ha caído un 11% desde el 30 de junio.
El objetivo promedio ha bajado de 135 dólares hace un año a 85 dólares:
El crecimiento de los ingresos se desaceleró al 11,8% en el tercer trimestre, desde el 17,2% del año anterior, y Netflix recortó su previsión de ingresos publicitarios para 2026 a unos 2.700 millones de dólares, desde unos 3.000 millones. Los analistas han recortado su estimación de BPA para 2027 un 4,3% en un año, hasta 3,77 dólares.
Netflix cotiza a unas 18 veces los beneficios futuros, frente a una media de cinco años de 33x, y Bill Ackman la califica como "una acción increíblemente barata". Tiene razón en cuanto al múltiplo. Pero una acción barata puede seguir siéndolo mientras las estimaciones sigan cayendo.
La recuperación de Boston Scientific comienza en 2028
Boston Scientific fue la nueva posición: 915.966 acciones, valoradas en 39 millones de dólares, o el 2,0% de la cartera. La acción ha subido un 0,2% desde el 30 de junio, pero el negocio ha ido hacia atrás.
Un ciberataque el 25 de agosto interrumpió las operaciones, y el 28 de octubre Boston Scientific recortó su perspectiva para 2026 por tercera vez este año. Ahora espera que los ingresos del cuarto trimestre caigan entre un 1% y un 3%. Las ventas de electrofisiología también cayeron un 5% en el tercer trimestre, ya que los rivales de la ablación por campo pulsado ganaron cuota. El CEO Mike Mahoney espera que 2027 sea el punto más bajo, con el crecimiento regresando en 2028.
Los analistas han recortado su objetivo promedio de 126 dólares hace un año a 50 dólares:
Eso supone una revalorización potencial del 16%, la menor de las tres. A unas 14 veces los beneficios futuros frente a una media de cinco años de 26x, la acción está valorada para el período lento que describe la dirección.
Broadcom es la que yo compraría
Broadcom es la única en la que los analistas están elevando tanto los objetivos como las estimaciones, y aún cota muy por debajo de su múltiplo habitual.
El riesgo es Anthropic. Broadcom garantiza hasta unos 29.000 millones de dólares en arrendamientos de racks de IA desde junio y podría deber hasta unos 43.000 millones de dólares más por el acuerdo de 63.000 millones de dólares de octubre. Eso supone unos 72.000 millones de dólares de exposición máxima, frente a 24.000 millones de dólares en efectivo al 2 de agosto. El S-1 modificado de Anthropic también enumera unos 161.000 millones de dólares en obligaciones de arrendamiento de equipos vinculados a Broadcom.
Aun así, una revalorización potencial del 82% con estimaciones al alza deja a Broadcom con más margen de error. Su informe de diciembre mostrará si la dirección mantiene la perspectiva de 115.000 millones de dólares en IA. El próximo 13F de LGT, que debe presentarse antes del 16 de noviembre, mostrará si mantuvo las tres posiciones al 30 de septiembre.
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