Conclusiones clave
- Mizuho recortó su precio objetivo para DraftKings a $35 desde $45 y mantuvo su calificación Outperform. El nuevo objetivo está un 87% por encima del cierre del lunes, tras una caída del 48% desde el máximo de cierre de la acción en enero.
- DraftKings aumentó su plan de gastos para Predictions en 2026 a $650-$700 millones y recortó sus previsiones de EBITDA ajustado para 2026 a $175-$275 millones.
- A $35, DraftKings cotizaría a unas 31 veces los beneficios futuros, cerca del tope de su rango desde principios de 2025, mientras los analistas siguen recortando sus estimaciones.
- El objetivo de Mizuho parece demasiado alto para el próximo año hasta que DraftKings demuestre que sus previsiones para 2027 se mantienen y que su gasto en Predictions se reduce.
DraftKings (DKNG) ha caído un 48% desde su máximo de cierre en enero. El lunes 9 de noviembre, Mizuho recortó su precio objetivo a $35 desde $45. Eso sigue estando un 87% por encima del cierre del lunes a $18.70.
Predictions se ha vuelto mucho más caro
DraftKings lanzó Predictions en diciembre de 2025 para competir con los mercados de predicción. Esos mercados venden contratos deportivos en todo el país, incluso en estados donde las apuestas deportivas son ilegales, y no pagan impuestos estatales sobre el juego. El informe del tercer trimestre del jueves mostró lo que eso está costando. DraftKings aumentó su inversión en Predictions para 2026 a $650-$700 millones, desde $200-$300 millones, y recortó sus previsiones de EBITDA ajustado para 2026 a $175-$275 millones, desde $700-$900 millones. La acción se desplomó un 21.3% el viernes 6 de noviembre.
Mizuho recorta, pero se mantiene alcista
El analista de Mizuho, Ben Chaiken, mantuvo su calificación Outperform, incluso cuando calificó la venta posterior a los resultados como comprensible. El caso alcista se basa en las propias previsiones de DraftKings para 2027: $800 millones a $1,000 millones de EBITDA ajustado, con un gasto en Predictions cayendo a $250-$350 millones. El CEO Jason Robins también escribió en la carta a los accionistas que "incluso si los contratos deportivos terminaran en julio de 2028, estimamos que nuestra cohorte de 2026 se recuperaría completamente antes de esa fecha".
Sin embargo, Mizuho está yendo por su cuenta. Más de una docena de otras firmas recortaron sus objetivos después del informe, y ninguna de ellas superó los $35. JPMorgan, UBS y Stifel rebajaron la calificación de la acción, con objetivos de $21 a $22.
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¿Tiene sentido $35?
El objetivo promedio de los analistas ha caído constantemente en el último año:
Ahora es de $31, frente a $48 hace un año, y 37 analistas cubren la acción. Un precio de $35 por acción sería aproximadamente 31 veces lo que los analistas esperan que DraftKings gane en los próximos 12 meses. Al cierre del viernes, la acción cotizaba a 16 veces. En el último año, promedió unas 22 veces, y desde marzo de 2025 nunca ha cerrado un trimestre por encima de unas 31 veces.
Así que Mizuho necesita que vuelva a estar en la parte alta de ese rango. Los analistas aún esperan que los beneficios se más que dupliquen desde los $0.66 por acción de 2025 para 2027:
Pero han estado recortando desde el informe, y las estimaciones de este año son las que más han caído.
Mejor esperar a febrero
El propio Robins nombró el mayor riesgo en la llamada del viernes. Su pronóstico de caso base es un fallo de la Corte Suprema sobre los contratos de eventos deportivos a mediados de 2028, y una pérdida allí podría cerrar el lado deportivo de Predictions. El propio modelo de escenario negativo de DraftKings asume que una vez que terminen los contratos deportivos, un cliente de Predictions genera solo el 20% del beneficio bruto que genera hoy. En ese caso, los clientes firmados en 2027 tardarían 41 meses en recuperarse en lugar de 18. Mizuho está pidiendo demasiado, demasiado pronto. Si el informe del cuarto trimestre en febrero muestra que las previsiones para 2027 se mantienen y que el gasto en Predictions se reduce según lo planeado, Mizuho tendrá un camino mucho más fácil para defender los $35.
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