Conclusiones clave
- Cada acción de esta lista cubre su dividendo con un margen de seguridad (al menos 1.2x de cobertura), y ninguna lo ha recortado en los últimos 10 años.
- Enterprise Products Partners ocupa el primer lugar, con un flujo de caja distribuible de aproximadamente 1.7 veces su distribución en 2025 según sus propias cifras y una deuda en su objetivo.
- ONEOK ocupa el último lugar: su cobertura parece la más amplia según las cifras de TIKR, pero su flujo de caja libre después del gasto en crecimiento fue inferior al dividendo en 2025, y su deuda es un poco preocupante. (Aún así creo que el rendimiento es bastante seguro).
Un rendimiento del 5% puede hacer un trabajo real en una cartera de ingresos, pero muchas acciones rinden eso justo antes de recortar.
Así que, para que algo sea "seguro", necesito saber que el flujo de caja cubre el dividendo con al menos un colchón del 20% (cobertura de 1.2x o más), y que no ha habido recortes en los últimos 10 años.
Parece bastante seguro, ¿verdad?
Y, por supuesto, también quieres un negocio con oportunidades de crecimiento desde aquí para que ese dividendo pueda seguir creciendo. Hay algunos matices con cada empresa, por supuesto, pero como puedes ver, estos son bastante jugosos...
| Acción | Rendimiento forward | Medida de cobertura | Último reportado / forward 2026 | Historial de dividendos |
|---|---|---|---|---|
| Enterprise Products Partners (EPD) | 6.4% | DCF ÷ distribución | 1.69x / 1.89x | 27 años consecutivos de crecimiento de la distribución |
| Realty Income (O) | 6.1% | Pago de AFFO | 75% / 73% (1.33x / 1.36x) | 136 aumentos desde 1994 |
| Verizon (VZ) | 6.2% | Pago de flujo de caja libre | 54% TTM / aprox. 54% (1.85x) | 20 años consecutivos de aumentos |
| Enbridge (ENB) | 6.0% | Pago de DCF | 66% / 67% (1.51x / 1.50x) | 31 aumentos anuales consecutivos |
| ONEOK (OKE) | 5.2% | DCF ÷ dividendo (de TIKR) | 2.25x / 2.25x | Sin recortes en 10+ años; plano de 2020 a 2022 |
Fuente: datos de TIKR, rendimientos forward sobre dividendos consensuados para los próximos 12 meses; historiales de las empresas.
Así que repasemos estas, una por una.
1. Enterprise Products Partners: el colchón estable
Enterprise es una sociedad limitada maestra. Paga "distribuciones" sobre "unidades", y los tenedores reciben un formulario fiscal K-1. (Estos son un fastidio, pero los he manejado antes a cambio de una gran empresa).
Según sus propias cifras, el flujo de caja distribuible cubrió la distribución cómodamente 1.7 veces en 2025, y el consenso tiene 1.89x para 2026. Se ha mantenido entre 1.66x y 1.85x cada año desde 2021, con una deuda justo en su objetivo de 3.0 veces EBITDA.
El DCF operativo del segundo trimestre alcanzó un récord de $2.31 mil millones, un aumento del 21%. Aproximadamente $200 millones del trimestre provinieron de una demanda puntual.
Durante la década...
...el DCF por unidad ha aumentado un 87% desde 2016, frente al 35% de la distribución. Esa es la brecha que quiero detrás de un rendimiento del 6%+.
La distribución ha crecido 27 años consecutivos, y el co-CEO Randy Fowler dijo: "Que sepamos, este es el período más largo de crecimiento de distribución de cualquier empresa de midstream de EE. UU." (No conozco a nadie que lleve más tiempo. ¿Tú sí?)
2. Realty Income: colchón más delgado, historial más largo
Donde Enterprise gana en colchón, Realty Income gana en historial.
Como REIT, pagó el 75% de su AFFO en 2025, aproximadamente 1.33 veces de cobertura, y el consenso tiene el 73% para 2026. Es un colchón más delgado, pero cómodamente dentro de mi límite del 83%.
La ocupación es del 98.8%, mantiene calificaciones crediticias de rango A, y la dirección elevó sus previsiones de AFFO para 2026 a $4.44-$4.45 por acción, un crecimiento de aproximadamente el 4%.
Y el colchón se ha ampliado...
...desde un pago de aproximadamente el 83% en 2016 al 75% el año pasado. Eso es exactamente lo que quiero de un arrendador.
Ha declarado 675 dividendos mensuales consecutivos desde su fundación. Los aumentos son pequeños (aproximadamente 0.2% cada uno), pero suman aproximadamente un 3% anual.
La trampa es la dilución: financiar el crecimiento con nuevas acciones casi ha cuadruplicado su número de acciones desde 2016. Y, por supuesto... las tasas de interés, que siempre son un peligro para cualquier REIT.
3. Verizon: cubierto casi el doble
De los cheques de alquiler a las facturas telefónicas: Verizon pasa la prueba más sencilla, el flujo de caja libre después de todo el gasto de capital, y la pasa fácilmente.
Los dividendos tomaron un bien cubierto 54% del flujo de caja libre durante los últimos doce meses, aproximadamente 1.85 veces de cobertura. El consenso tiene aproximadamente el 54% para 2026.
Los ingresos por equipos cayeron casi un 20% el último trimestre, pero los ingresos por servicios de movilidad y banda ancha crecieron un 2.8%, y Verizon elevó sus previsiones de flujo de caja libre para 2026.
No siempre fue tan cómodo...
...el flujo de caja libre fue inferior al dividendo en 2016 y 2017, luego lo superó cada año desde entonces, alcanzando $20.13 mil millones frente a $11.48 mil millones en 2025. Los últimos ocho años me parecen sólidos.
Verizon ha aumentado su dividendo 20 años consecutivos. Y no veo que la demanda de teléfonos móviles disminuya en el corto plazo.
4. Enbridge: justo dentro de sus propias barreras de seguridad
Enbridge nos devuelve a los oleoductos y al DCF, en dólares canadienses.
Pagó el 66% de su DCF en 2025, aproximadamente 1.5 veces de cobertura. El consenso tiene el 67% para 2026, dentro del rango del 60% al 70% de la dirección.
La transmisión de gas y sus servicios públicos de gas en EE. UU. llevan el crecimiento, respaldados por un backlog asegurado de C$41 mil millones.
Durante la década...
...el dividendo ha aumentado un 78% desde 2016, frente al 40% del DCF por acción. Casi toda esa brecha se abrió en 2017, y desde entonces el pago se ha mantenido entre el 61% y el 69%. Esa es una disciplina con la que puedo vivir.
Ha aumentado su dividendo 31 años consecutivos, y el CEO Greg Ebel dijo que esa consistencia "sigue siendo una característica definitoria de nuestra empresa".
(Tenedores en EE. UU.: el pago en dólares estadounidenses fluctúa con el tipo de cambio, y cayó en 2022 y 2023. Canadá generalmente retiene el 15% fuera de las IRAs).
El riesgo, por supuesto, es el apalancamiento: la deuda es 5.1 veces EBITDA, por encima del objetivo, y Enbridge acaba de vender aproximadamente C$3.0 mil millones de nuevas acciones.
5. ONEOK: el dividendo que simplemente sigue adelante
Según el DCF de TIKR, ONEOK tiene el colchón más amplio de los tres oleoductos: 2.25 veces, el año pasado y según el consenso para 2026.
El negocio está creciendo, con volúmenes récord de líquidos de gas natural y las previsiones de EBITDA ajustado para 2026 elevadas dos veces.
Y como puedes ver, probablemente también hay mucho margen para aumentar.
El DCF por acción casi se triplicó, saltando en 2023, el año en que comenzó su serie de acuerdos, mientras que el dividendo se mantuvo plano en $3.74 durante tres años (2020-2022).
Y si hay alguien que debería beneficiarse de los precios más altos del gas, son estos jugadas de petróleo y gas.
Cinco dividendos seguros que puedes comprar ahora mismo
Me gustan las cinco, probablemente Realty Income y Enterprise las más dadas sus fortalezas comerciales subyacentes.
Pero si me obligaran a elegir, elegiría cualquiera de ellas para un dividendo seguro que rinda 5%+ en este momento.
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