Kennzahlen zur Embecta-Aktie
- 2-Tages-Kursveränderung für Embecta-Aktien: -20%
- $EMBC Aktienkurs per 26. November: $12,57
- 52-Wochen-Hoch: $21,48
- $EMBC-Aktienkursziel: $16,67
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Was ist passiert?
Die Aktien von Embecta(EMBC) fielen am Mittwoch um über 12%, obwohl der Hersteller von Diabetesprodukten die Gewinnerwartungen für sein viertes Quartal 2025 übertraf.
Das Unternehmen für medizinische Geräte meldete einen Gewinn pro Aktie von $0,50 und übertraf damit die Analystenschätzung von $0,46. Die Einnahmen beliefen sich jedoch auf 263,30 Millionen Dollar und verfehlten damit leicht die Konsensschätzung von 265,66 Millionen Dollar.
Das Quartal war für das Unternehmen eine Herausforderung, da der Umsatz im Jahresvergleich um 8 % (auf berichteter Basis) und um 10,4 % (auf bereinigter Basis bei konstanten Wechselkursen) zurückging.
Der Umsatz in den USA belief sich auf 142 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 15,2 % gegenüber dem Vorjahr bei konstanten Wechselkursen entspricht, während der internationale Umsatz 122 Millionen US-Dollar erreichte, was einem Rückgang von 4 % auf derselben Basis entspricht.
Der Umsatzrückgang in den USA war auf mehrere Faktoren zurückzuführen, da das Unternehmen mit einem schwierigen Vergleich zum vierten Quartal des Vorjahres konfrontiert war, das von zusätzlichen Bestellungen von Vertriebshändlern in Höhe von etwa 10 Millionen US-Dollar im Vorfeld eines drohenden Hafenstreiks profitierte.
Das Unternehmen sah sich auch mit einer Auflösung der günstigen Auftragslage aufgrund des Feiertags am 4. Juli konfrontiert, die das Ergebnis des dritten Quartals um etwa 7 Millionen US-Dollar verbesserte. Darüber hinaus gab es Gegenwind bei der Preisgestaltung in Höhe von etwa 7 Mio. US-Dollar, der in erster Linie auf Meilensteinzahlungen an einen großen US-Apothekenkunden zurückzuführen ist.
Die internationale Schwäche konzentrierte sich auf China, wo die erhöhte Wettbewerbsintensität und die wachsende Vorliebe für lokale chinesische Marken angesichts der sich entwickelnden geopolitischen Spannungen zwischen den USA und China die Ergebnisse belasteten.
CEO Dev Kurdikar stellte fest, dass die Ergebnisse in China den Erwartungen für das vierte Quartal entsprachen und das Unternehmen Maßnahmen zur Stabilisierung der Situation ergriffen hat, darunter die Reorganisation des Vertriebsteams und die Einführung einer preislich wettbewerbsfähigeren Pen-Nadel mit niedrigeren Herstellungskosten.
Was uns der Markt über die EMBC-Aktie sagt
Der Druck auf die Embecta-Aktie spiegelt die Besorgnis der Anleger über den Ausblick des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2026 wider, in dem ein stagnierender bis um 2 % niedrigerer Umsatz auf einer bereinigten, währungsbereinigten Basis erwartet wird.
Auf berichteter Basis wird ein Umsatz zwischen 1,071 und 1,093 Mrd. US-Dollar erwartet, was einem Rückgang von 0,9 % bis zu einem Wachstum von 1,1 % entspricht.
Das Management erwartet, dass die bereinigte operative Marge zwischen 29 % und 30 % liegen wird, was einem Rückgang von ca. 180 Basispunkten in der Mitte des Geschäftsjahres 2025 entspricht.
Etwa die Hälfte dieses Rückgangs ist auf höhere Kosten für Kanülen zurückzuführen, da das Unternehmen diese Komponenten derzeit im Rahmen einer bis 2032 laufenden Vereinbarung ausschließlich von seiner früheren Muttergesellschaft BD bezieht.
Die andere Hälfte spiegelt die steigenden F&E-Ausgaben wider, die jetzt etwa 2 % des Umsatzes betragen, da Embecta in marktgerechte Pen-Nadeln und Spritzen investiert und gleichzeitig alternative Kanülenlieferanten qualifiziert.
Embecta hat einige Lichtblicke geschaffen, indem es im Geschäftsjahr 2025 einen freien Cashflow von etwa 182 Millionen US-Dollar erwirtschaftete und Schulden in Höhe von etwa 184 Millionen US-Dollar zurückzahlte und damit sein ursprüngliches Ziel von 110 Millionen US-Dollar übertraf.
Der Nettoverschuldungsgrad liegt jetzt bei 2,9x Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA, was finanzielle Flexibilität für potenzielle organische und anorganische Wachstumsmöglichkeiten schafft.
Das Management hob auch bedeutende Fortschritte bei seiner GLP-1-Strategie während des Quartals hervor. Das Unternehmen arbeitet jetzt mit mehr als 30 Pharmapartnern zusammen, um Pen-Nadeln mit generischen GLP-1-Therapien zu verpacken.
Mehrere Partner haben bereits Vereinbarungen unterzeichnet und Bestellungen aufgegeben, wobei die Produkte in mehreren Zulassungsanträgen enthalten sind, die zur Markteinführung führen sollen.
Generische GLP-1-Partner erwarten die Markteinführung in Kanada, Brasilien und Indien im Laufe des Kalenderjahres 2026, obwohl Embecta keinen Einfluss auf den Zeitpunkt von Zulassungsanträgen oder -genehmigungen hat.
Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 geht von einem moderaten Volumenrückgang im Kerngeschäft mit Injektionen und vernachlässigbaren bis positiven Beiträgen aus neuen Einnahmequellen wie GLP-1-Partnerschaften aus, je nachdem, ob die Ergebnisse am oberen oder unteren Ende der Spanne liegen.
Das Management erwartet für das Geschäftsjahr 2026 einen freien Cashflow in Höhe von 180 bis 200 Millionen US-Dollar, womit das Unternehmen auf dem richtigen Weg ist, um die auf dem Analystentag gegebene Zusage einzuhalten, von 2026 bis 2028 einen kumulativen freien Cashflow in Höhe von 600 Millionen US-Dollar zu erwirtschaften.
Die Embecta-Aktie rutschte aufgrund der vorsichtigen Prognosen für das Geschäftsjahr 2026 trotz solider Fortschritte beim Schuldenabbau und fortschreitender GLP-1-Partnerschaften ab. Die Anleger scheinen sich eher auf den kurzfristigen Margendruck und den Gegenwind bei den Einnahmen zu konzentrieren als auf die längerfristige strategische Positionierung des Unternehmens auf dem aufstrebenden Markt für GLP-1-Generika.
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