Wichtigste Erkenntnisse
- Wedbush hat die Betreuung von Oklo mit einer Outperform-Einstufung und einem Kursziel von $36 übernommen. Das liegt unter dem früheren Ziel der Bank von $110, ist aber 50 % über dem aktuellen Aktienkurs.
- Oklo ist seit seinem Höchststand vor einem Jahr um 81 % gefallen, nachdem das Unternehmen seine Ausgabenvorgaben erhöht und Aktien zu sinkenden Preisen verkauft hat, um seine Reaktoren zu finanzieren.
- Das durchschnittliche Kursziel der Analysten ist im vergangenen Jahr von $105 auf $65 gefallen, und ihre Verlustschätzungen für 2026 und 2027 haben sich in den letzten drei Monaten ausgeweitet.
- Wedbushs $36 erscheinen realistischer als die $65 der Wall Street, obwohl weitere Aktienverkäufe wahrscheinlich sind, bevor Oklo einen Preis für sein erstes Kraftwerk festlegt.
Oklo (OKLO) ist seit seinem 52-Wochen-Schlusshoch von $126,67, das am 3. November 2025 erreicht wurde, um 81 % gefallen. Am Montag hat der Wedbush-Analyst Seth Basham die Betreuung mit einer Outperform-Einstufung und einem Kursziel von $36 übernommen. Das liegt unter dem früheren Ziel der Bank von $110, aber immer noch 50 % über dem Aktienkurs von $24,01.
Die Aktionäre zahlen für den Bau
Oklo finanziert seine Reaktoren mit dem Geld der Aktionäre. Die Anzahl seiner Aktien stieg vom Ende 2024 bis zum 30. Juni 2026 um 34 %. Im gleichen Zeitraum fiel der Durchschnittspreis seiner at-the-market Aktienverkäufe im zweiten Quartal auf $63,51, gegenüber $96,95 im Januar.
Dann wurde die Rechnung teurer. Mit den Ergebnissen des zweiten Quartals am 7. August erhöhte die Geschäftsleitung ihre Prognose für 2026 auf $120 Millionen bis $150 Millionen an aus dem operativen Geschäft verwendeten Mitteln, gegenüber $80 Millionen bis $100 Millionen, und auf $400 Millionen bis $500 Millionen an Ausgaben für Anlagen. Am 11. September richtete Oklo ein neues at-the-market Aktienprogramm in Höhe von $1,0 Milliarden ein.
Und die Geschäftsleitung hat immer noch keine Kosten für Aurora-INL, sein erstes Kraftwerk in Idaho, genannt. Am 19. Oktober erhöhte Piper Sandler seine Schätzung der Baukosten für eine Oklo-Anlage auf $7.000 pro Kilowatt, gegenüber $4.000.
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Wedbush setzt auf die Bilanz von Groves
Wedbush bezeichnet Oklo als das am weitesten fortgeschrittene der US-Entwickler für fortschrittliche Kernreaktoren und stützt seine Argumentation auf Groves. Oklos Isotopentestreaktor in Texas erreichte am 5. August die erste Kritikalität, etwas mehr als 11 Monate nach Baubeginn. Wedbush sagt, dass diese Bilanz Oklo von Konkurrenten abhebt, die sich noch in der regulatorischen Erstprüfung ohne Betriebsanlage befinden. Es verweist auch auf den Strombedarf der KI.
Geht $36 auf?
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten begann das Jahr bei $105, erreichte am 21. Januar einen Höchststand von $117 und ist seitdem auf $65 gefallen:
Die neuesten Ziele liegen viel näher an denen von Wedbush. TD Cowen begann die Betreuung am 26. Oktober mit einer Halteempfehlung und einem Kursziel von $26, und Citi und Truist senkten ihre Ziele auf $33 bzw. $31.
Auch die Verlustschätzungen der Analysten weiten sich aus: $0,96 pro Aktie für 2026 und $1,03 für 2027, gegenüber $0,73 und $0,83 vor drei Monaten. Und sie erwarten nur wenige Millionen Dollar Umsatz pro Jahr bis 2028:
Nichts in der Einschätzung von Wedbush sollte diese Zahlen verändern. Ein Preis für Aurora-INL oder ein unterzeichneter Stromliefervertrag hingegen schon.
Oklo verfügt über $3,0 Milliarden an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren. Das sind $16,24 pro Aktie zum 30. Juni, nicht weit unter den heutigen $24,01. Aber Analysten erwarten, dass Oklo von 2026 bis 2030 $6,3 Milliarden an freiem Cashflow verbrennen wird. Bis Meta einen verbindlichen Stromliefervertrag für seinen Campus in Ohio unterzeichnet oder ein Kreditgeber eine Anlage finanziert, werden weitere Aktienverkäufe diese Lücke füllen.
So sehe ich es: Wedbushs $36 sind die glaubwürdigere der beiden Zahlen, und die $65 der Wall Street haben noch weiter nach unten zu fallen. Selbst dann würde ich nicht innerhalb eines Jahres mit $36 rechnen, bis Oklo einen Preis für Aurora-INL nennt.
Oklo veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals vor Börsenöffnung am 6. November. Seine Ausgaben und Aktienverkäufe in diesem Quartal sind der erste Prüfstein.
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