Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Cloudflare (NET) legte bis zum 2. November 2026 um etwa 35% zu, obwohl sie von ihrem Oktober-Hoch um 28% fiel, als Anleger teure KI- und Softwareaktien neu bewerteten.
- Datadog (DDOG) stand ebenfalls unter Verkaufsdruck, wobei ihr am 4. November veröffentlichter Quartalsbericht einen frühen Hinweis auf die Cloud-Nachfrage von Unternehmen lieferte, bevor Cloudflare am 5. November berichtet.
- Die Umsätze von Cloudflare stiegen im zweiten Quartal um 36% auf 696 Millionen US-Dollar, während das Management seine Jahresumsatzprognose auf 2,864 bis 2,870 Milliarden US-Dollar anhob.
- Die wachsenden KI-Chancen von Cloudflare stützen seine langfristige Wachstumsaussicht, aber schrumpfende Bruttomargen und eine hohe Bewertung machen die Aktie vor der Quartalszahlenveröffentlichung zu einem Halten.
Was ist passiert?
Die Aktie von Cloudflare (NET) legte bis zum 2. November 2026 um etwa 35% zu und stieg laut historischen Schlusskursen von 197 US-Dollar Ende 2025 auf 265 US-Dollar.
Allerdings sind die Aktien seit ihrem intraday-Hoch von 370 US-Dollar am 6. Oktober um etwa 28% gefallen, da Anleger zunehmend vorsichtig bei hoch bewerteten KI-Infrastruktur- und Softwareunternehmen wurden.
Datadog (DDOG) stand unter ähnlichem Sektordruck, weshalb ihr am 4. November veröffentlichter Quartalsbericht ein wichtiger Indikator für die Cloud-Nachfrage von Unternehmen war, bevor Cloudflare am 5. November berichtet.
Das operative Geschäft von Cloudflare hat sich trotz der Aktienvolatilität weiter ausgedehnt.
Die Umsätze im ersten Quartal stiegen im Jahresvergleich um 34% auf 639,8 Millionen US-Dollar und übertrafen damit die Prognose des Managements. Die non-GAAP-Bruttomarge sank jedoch auf 72,8% gegenüber 74,9% im Vorquartal.
Das Unternehmen kündigte auch Pläne an, seine Belegschaft um etwa 1.100 Mitarbeiter zu reduzieren, während es sich auf KI und Automatisierung neu ausrichtete.
Die Aktien fielen am 8. Mai um etwa 24%, als Anleger das starke Umsatzwachstum gegen den Margendruck und Restrukturierungsbedenken abwogen.
Die Ergebnisse des zweiten Quartals zeigten weiterhin Schwung, wobei die Umsätze um 36% auf 696,1 Millionen US-Dollar stiegen.
Das Management erhöhte auch seine Jahresumsatzprognose auf 2,864 bis 2,870 Milliarden US-Dollar.
CEO Matthew Prince beschrieb die wachsende Chance des Unternehmens im KI-getriebenen Internetverkehr mit den Worten: "Wir erleben eine grundlegende Neugestaltung des Internets für den Maschine-zu-Maschine-Verkehr."
Das Entwickler-Ökosystem von Cloudflare ist auf über 10 Millionen Entwickler angewachsen, verglichen mit 7,4 Millionen Ende des zweiten Quartals.
Seine Infrastruktur für KI-Agenten könnte neue Umsatzchancen schaffen, wenn Websites damit beginnen, automatisierte Systeme für den Zugriff auf Inhalte zu berechnen.
Unterdessen stiegen die Umsätze von Datadog im zweiten Quartal um 36% auf 1,12 Milliarden US-Dollar, während die Anzahl der Kunden mit einem jährlichen wiederkehrenden Umsatz von über 100.000 US-Dollar um 23% auf etwa 4.720 stieg.
Diese Ergebnisse unterstreichen die anhaltende Nachfrage nach Cloud-Infrastruktur- und Überwachungsdiensten, obwohl Anleger besorgt bleiben, ob das starke Wachstum die hohen Bewertungen im gesamten Software-Sektor rechtfertigen kann.
Ist die Cloudflare-Aktie unter- oder überbewertet?
Cloudflare erscheint auf Basis seines Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) für die Zukunft überbewertet, trotz einer attraktiven langfristigen Wachstumsaussicht.
Die Konsensschätzungen von TIKR vom 20. Oktober projizieren einen jährlichen Umsatzanstieg von 2,17 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 auf etwa 4,73 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2028, was einer mehr als Verdoppelung innerhalb von drei Jahren entspricht.
Die GAAP-Bruttomarge von Cloudflare sank jedoch von 77,3% im Geschäftsjahr 2024 auf 74,5% im Geschäftsjahr 2025, während die non-GAAP-Bruttomarge im zweiten Quartal 2026 auf 73,1% gegenüber 76,3% im Vorjahreszeitraum fiel.
Zum Schluss am 30. Oktober wurde Cloudflare mit etwa dem 190-fachen des zukünftigen Gewinns gehandelt, über seinem historischen Durchschnitt von etwa dem 173-fachen seit Mitte 2023, was wenig Spielraum für ein verlangsamtes Wachstum oder zusätzlichen Margendruck lässt.
Das durchschnittliche Kursziel von Wall Street von etwa 345 US-Dollar deutet auf ein Aufwärtspotenzial von rund 30% gegenüber dem Schlusskurs von Cloudflare am 2. November von 265 US-Dollar hin, obwohl das Kursziel von Guggenheim von 160 US-Dollar das potenzielle Abwärtsrisiko unterstreicht, falls das Wachstum oder die Profitabilität enttäuschen.
Der am 5. November veröffentlichte Quartalsbericht wird ein wichtiger Katalysator sein. Eine weitere Anhebung der Jahresumsatzprognose zusammen mit einer non-GAAP-Bruttomarge, die nahe 73% bleibt, würde das Argument für die hohe Bewertung des Unternehmens stärken.
Derzeit erscheint Cloudflare eher als Halten als als aggressiver Kauf attraktiv, wobei weiteres Aufwärtspotenzial von anhaltendem Umsatzwachstum, Margenstabilität und erfolgreicher Monetarisierung seiner KI-Infrastruktur abhängt.
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