Kennzahlen zur Vestis-Aktie
- Vorbörsliche Kursveränderung der Vestis Aktie: -7%
- $VSTS Aktienkurs zum 1. Dezember: $6.72
- 52-Wochen-Hoch: $17.83
- $VSTS Aktien Kursziel: $5.67
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Was ist passiert?
Die Aktien von Vestis(VSTS) fielen im vorbörslichen Handel nach einem enttäuschenden Ergebnisbericht für das dritte Quartal um etwa 7%. Der Anbieter von Arbeitsplatzausstattung und Uniformverleih verdiente auf bereinigter Basis nur $0,03 pro Aktie und verfehlte damit die Erwartungen der Analysten von $0,06 pro Aktie um 50%.
Die Einnahmen beliefen sich auf 712 Millionen Dollar für das Quartal, in dem eine zusätzliche Betriebswoche im Vergleich zum Vorjahr enthalten war. Diese zusätzliche Woche trug mit 51,6 Millionen Dollar zum Umsatz bei. Lässt man dies außer Acht, so ging der Umsatz im Jahresvergleich um 3,5 % zurück, was auf einen Rückgang der Mieteinnahmen um 18 Mio. $ und einen Rückgang der Direktverkäufe um 5 Mio. $ zurückzuführen ist.
Der größere Grund für den Rückgang der Vestis-Aktie ist der anhaltende Kampf mit der Kundenbindung. Das Unternehmen verliert weiterhin bestehende Kunden schneller, als es neue hinzugewinnen kann, und das Geschäft, das es verliert, hat bessere Preise als die neuen Verträge, die es abschließt. Diese ungünstige Preisdynamik drückt die Gewinnspannen auf breiter Front.
Das Betriebsergebnis sank von 30 Mio. USD im Vorjahresquartal auf 18 Mio. USD, und der freie Cashflow lag bei 16 Mio. USD, gegenüber 35 Mio. USD im Vorjahr, wenn man eine einmalige vorteilhafte buchhalterische Behandlung im Zusammenhang mit einer Forderungsfazilität ausklammert.
CEO Jim Barber kündigte jedoch während des Gewinngesprächs einen umfassenden Turnaround-Plan an, der die Vestis-Aktie letztendlich stabilisieren könnte.
Das Unternehmen leitet eine mehrjährige Transformationsstrategie ein, die auf drei Säulen beruht: Commercial Excellence, Operational Excellence und Asset & Network Optimization.
Es wird erwartet, dass der Plan bis zum Ende des Geschäftsjahres 2026 jährliche Kosteneinsparungen in Höhe von mindestens 75 Millionen US-Dollar generieren wird. Die Implementierungskosten werden sich auf 25 bis 30 Millionen US-Dollar belaufen, wobei die Umstellung im Wesentlichen bis Ende 2027 abgeschlossen sein soll.
Für das Geschäftsjahr 2026 rechnet das Management mit einem stagnierenden bis um 2 % niedrigeren Umsatz im Vergleich zu den normalisierten Ergebnissen des Geschäftsjahres 2025. Das bereinigte EBITDA wird in einer Spanne von 285 bis 315 Mio. US-Dollar erwartet, der freie Cashflow soll zwischen 50 und 60 Mio. US-Dollar liegen.
Was uns der Markt über die Vestis-Aktie sagt
Der Rückschlag der Vestis-Aktie spiegelt die Skepsis über die kurzfristigen Aussichten des Unternehmens trotz des angekündigten Turnaround-Plans wider.
Die Anleger sind besorgt, dass das Problem der Kundenabwanderung nicht schnell gelöst werden kann, und die Prognose für einen stagnierenden bis rückläufigen Umsatz im Geschäftsjahr 2026 stimmt nicht gerade zuversichtlich.
Was Vestis im Moment zu schaffen macht, ist die Tatsache, dass das Unternehmen Kunden mit höheren Margen verliert und diese durch Geschäfte mit niedrigeren Margen ersetzt. Das ist ein hartes Loch, aus dem man sich nur schwer wieder herauswinden kann, selbst mit 75 Millionen Dollar an geplanten Kosteneinsparungen.
Das Unternehmen muss nicht nur das Ausbluten der Kundenverluste stoppen, sondern auch die Qualität und Preisgestaltung der neu gewonnenen Kunden verbessern.
Der Transformationsplan setzt an den richtigen Stellen an.
- Commercial Excellence konzentriert sich auf eine bessere Kundensegmentierung und eine strategische Preisgestaltung zur Verbesserung der Rentabilität.
- Operational Excellence zielt auf die Standardisierung von Prozessen in allen Einrichtungen und die Modernisierung von Systemen ab.
- Asset & Network Optimization wird die Präsenz des Unternehmens rationalisieren und die logistische Effizienz verbessern.
Barber bringt einschlägige Erfahrungen aus der Leitung ähnlicher routenbasierter, anlagenintensiver Unternehmen mit, was der Turnaround-Strategie eine gewisse Glaubwürdigkeit verleiht. Er ist nun seit einigen Monaten im Amt und hat konkrete Maßnahmen zur Freisetzung von operativem Leverage identifiziert.
Die Bilanz bietet etwas Spielraum, da die Vestis-Aktie das Quartal mit einer Liquidität von 298 Mio. USD, einschließlich 30 Mio. USD in bar, beendete.
Die Gesamtverschuldung beläuft sich auf 1,34 Mrd. $, aber es stehen keine größeren Fälligkeiten in naher Zukunft an. Der Nettoverschuldungsgrad ist angesichts des verfügbaren Liquiditätspolsters überschaubar.
Dennoch müssen die Anleger den Beweis erbringen, dass die Transformation funktioniert, bevor sich die VSTS-Aktie nachhaltig erholen kann.
Die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 deutet darauf hin, dass die Leistung in naher Zukunft weiterhin herausgefordert sein wird, da die Initiativen hochgefahren werden.
Das Management geht davon aus, dass die Verbesserungen im Laufe des Jahres schrittweise und nicht auf einen Schlag erreicht werden.
Die wichtigsten Kennzahlen, die es zu beobachten gilt, sind die Kundenbindungsraten, die Preisentwicklung bei Neugeschäften im Vergleich zu verlorenen Geschäften und die Fortschritte bei der Erreichung des Kosteneinsparungsziels von 75 Millionen US-Dollar.
Wenn Vestis bis Mitte 2026 eine Stabilisierung der Umsatzentwicklung und eine Ausweitung der Margen nachweisen kann, könnte sich die Stimmung für die Aktie deutlich verbessern.
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