Wichtige Kennzahlen zur AbbVie-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: 181,75 $ – 253,35 $
- Aktueller Kurs: 253,35 $
- Durchschnittliches Kursziel der Analysten: ~254 $
- TIKR-Modellzielkurs: ~347 $
- Annualisierte IRR: ~7 %
- Umsatz im 1. Quartal 2026: 15,0 Mrd. $ (+12,4 % im Jahresvergleich)
- Dividendenrendite: 2,8 %
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Aus dem „Humira-Cliff“ wurde ein „Humira-Geschwindigkeitsbegrenzer“
AbbVie (ABBV) ist ein Pharmaunternehmen mit den Schwerpunkten Immunologie, Neurowissenschaften, Onkologie und Ästhetik. Während des größten Teils des letzten Jahrzehnts stützte sich die Anlagestrategie fast ausschließlich auf ein einziges Medikament: Humira, ein Mittel zur Behandlung von rheumatoider Arthritis und einer Reihe von entzündlichen Erkrankungen, das zum weltweit meistverkauften Medikament wurde.
Als Humira Anfang 2023 seinen Patentschutz in den USA verlor, verbrachten Analysten Jahre damit, zu modellieren, wie schnell der Umsatzsturz eintreten würde. Was AbbVie stattdessen lieferte, war eine sorgfältig orchestrierte Gegenoffensive.
Skyrizi, das zur Behandlung von Psoriasis, Psoriasis-Arthritis, Morbus Crohn und Colitis ulcerosa eingesetzt wird, erzielte allein im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 4,483 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 31 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Rinvoq, das bei rheumatoider Arthritis, atopischer Dermatitis und entzündlichen Darmerkrankungen eingesetzt wird, steuerte weitere 2,119 Milliarden US-Dollar zum Umsatz bei – ein Plus von 23 %.
Zusammen erzielten sie einen höheren Quartalsumsatz als Humira jemals zu seiner Blütezeit. CEO Robert A. Michael merkte an, dass das Unternehmen „einen hervorragenden Start ins Jahr 2026 hingelegt hat und die Ergebnisse des ersten Quartals unsere Erwartungen übertroffen haben“.
Die Umsatzgrafik verdeutlicht den Verlauf des Wandels. Nach einem Rückgang von 58,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 auf 54,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 – auf dem Höhepunkt des Marktanteilsverlusts durch Humira-Biosimilars – sind die Umsätze wieder stetig gestiegen und erreichten im Jahr 2025 61,2 Milliarden US-Dollar.
Marktprognosen gehen von rund 67 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 und einem stetigen Wachstum auf etwa 84 Milliarden US-Dollar bis 2030 aus. Diese Entwicklung erfordert keine unrealistischen Annahmen.
Sie setzt lediglich voraus, dass Skyrizi und Rinvoq in ihren zugelassenen Indikationen weiter Marktanteile gewinnen, während das Neurowissenschafts-Portfolio, das im ersten Quartal um 26 % auf 2,875 Milliarden US-Dollar gewachsen ist, weiter ausgebaut wird.
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Das Ergebnis je Aktie (EPS) erreichte 2025 mit 10 US-Dollar seinen Tiefpunkt. Die Zukunftskurve lässt ein ganz anderes Unternehmen erkennen
Am deutlichsten wird die Anlagestrategie im Gewinnchart.
Das normalisierte EPS sank von 13,77 US-Dollar im Jahr 2022 auf 10,00 US-Dollar im Jahr 2025, da die Umsatzbasis von Humira schneller schrumpfte, als die Ersatzmedikamente die Lücke füllen konnten.
Die Marktteilnehmer gehen nun von einer deutlichen Trendwende aus: rund 14,25 $ im Jahr 2026, steigend auf 16,29 $ im Jahr 2027 und bis 2030 annähernd 20 $. Schon die Schätzung für 2026 würde ein neues Allzeithoch für die Ertragskraft von AbbVie darstellen, angetrieben durch die Erweiterung der Indikationen für Skyrizi, die Marktdurchdringung von Rinvoq in der Gastroenterologie und die operative Hebelwirkung bei einer weitgehend festen Kostenbasis.
AbbVie hob nach dem ersten Quartal seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) für das Gesamtjahr 2026 auf eine Spanne von 14,08 bis 14,28 US-Dollar an, was eine Erhöhung gegenüber der vorherigen Prognose darstellt. Zum ersten Mal überschritt der Geschäftsbereich „Botox Therapeutic“ in einem einzigen Quartal die Marke von 1 Milliarde US-Dollar und fügte damit einen weiteren Wachstumsmotor hinzu, der völlig außerhalb der Debatte um die Immunologie liegt.
Die Neurologie-Medikamente Vraylar, Ubrelvy und Qulipta verzeichnen allesamt zweistellige Wachstumsraten und sorgen für eine wirklich diversifizierte Ertragsbasis, die es vor fünf Jahren noch nicht gab.
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Das TIKR-Modell zielt auf rund 347 US-Dollar ab, gestützt durch Margenausweitung und stetiges Wachstum
Das TIKR-Bewertungsmodell sieht für AbbVie ein Kursziel von etwa 347 US-Dollar pro Aktie vor, was einer Gesamtrendite von rund 37 % über 4,5 Jahre und einer annualisierten IRR von etwa 7 % entspricht.
Die Annahmen im Basisszenario sind realistisch und glaubwürdig: ein jährliches Umsatzwachstum von rund 4 % und eine auf 42 % steigende Nettogewinnmarge, gestützt durch eine Verlagerung des Umsatzmixes hin zu margenstärkeren Medikamenten wie Skyrizi und Rinvoq.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten von etwa 254 US-Dollar entspricht genau dem aktuellen Kurs, was darauf hindeutet, dass der Markt die Erholung bei Humira weitgehend eingepreist hat, AbbVie jedoch noch nicht die volle Anerkennung für die durch die Terminkurve implizierte Gewinnbeschleunigung zuteilwerden ließ.
Die Dividendenrendite von 2,8 %, gestützt durch eine Ausschüttungsquote, die das Management während des Übergangs zu Biosimilars konsequent beibehalten hat, fügt dem, was ansonsten eine reine Wachstums- und Erholungsgeschichte wäre, eine echte Ertragskomponente hinzu.
Das Hauptrisiko liegt in der Umsetzung der Pipeline: Sollten Skyrizi oder Rinvoq unerwarteter Konkurrenz oder regulatorischen Rückschlägen bei neuen Indikationen ausgesetzt sein, verlangsamt sich der Erholungskurs des Gewinns pro Aktie erheblich.
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AbbVie hat eine der am meisten erwarteten Patentabläufe in der Geschichte der Pharmabranche gemeistert und ist mit einer stärkeren, diversifizierteren Umsatzbasis daraus hervorgegangen als zuvor.
Die Aktie notiert nahe ihrem fairen Wert gemäß Konsensschätzungen, doch die zukünftige EPS-Entwicklung und das Potenzial zur Margenausweitung deuten darauf hin, dass der Markt die Nachhaltigkeit dessen, was Skyrizi und Rinvoq aufgebaut haben, möglicherweise unterschätzt.
TIKR bietet Ihnen die Werkzeuge, um die Umsatzdaten für jedes einzelne Medikament sowie die Modellannahmen zu verfolgen, die darüber entscheiden, ob diese positive Entwicklung auf Kurs bleibt.
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