Die wichtigsten Punkte
- Die Sandisk-Aktie sprang heute um 7 %, da Chip-Aktien sich von der Verkaufswelle am Donnerstag erholten.
- Der starke KI-Cloud-Bericht von IREN beruhigte die Ängste vor den Ausgaben für Rechenzentren, doch Sandisks Sorgen über Flash-Preise und das chinesische Angebot bleiben.
- Analysten erwarten, dass sich der Gewinn je Aktie von Sandisk im Geschäftsjahr 2027 mehr als verdreifachen wird, doch sein KGV auf Basis der Schätzungen liegt auf einem Einjahrestief.
- Die eigentliche Bewährungsprobe ist Sandisks Bericht Ende Januar.
Die Sandisk-Aktie (SNDK) sprang heute um 7 % und holte damit einen Teil des Absturzes vom Donnerstag um 22 % wieder auf, während KI-Chip-Aktien sich erholten.
Ein Kunde zahlt mehr
Sandisk veröffentlichte keine Neuigkeiten. Die beste Erklärung ist IREN, das nach Börsenschluss am Donnerstag berichtete: Die KI-Cloud-Umsätze verdreifachten sich nahezu gegenüber dem Vorquartier auf 200 Millionen US-Dollar, sein Auftragsbestand erreichte 20,3 Milliarden US-Dollar, und es verlangt für einige Verträge für ältere Nvidia-H100-Chips das Doppelte seiner früheren Sätze.
Ein Kunde, der die Preise erhöht, kauft immer noch KI-Server, und diese benötigen Speicher und Speicherplatz.
Seagate (STX) stieg früh aus demselben Grund. Seagates Umsatz stieg im am 2. Oktober endenden Quartal um 61 % auf 4,23 Milliarden US-Dollar, und CEO Dave Mosley sagte, die Sichtbarkeit der Kundennachfrage "bestärkt unsere Sicht auf eine mehrjährige Wachstumsphase." Der Umsatz von Western Digital (WDC), dem anderen Festplattenhersteller, stieg um 55 %, und das Unternehmen prognostiziert für dieses Quartal ein Wachstum von 66 % bis 72 %.
Doch beide notieren mit dem 12- bis 13-fachen des erwarteten Gewinns, etwa das Dreifache des Multiplikators von Sandisk. Der Markt wettet darauf, dass die Flash-Preise noch weiter fallen werden.
Die Sorgen sind immer noch da
Kioxia, Sandisks Fab-Partner, prognostizierte für das Dezember-Quartel einen flachen Gewinn, da seine Flash-Preissteigerungen nachließen. Die Zwischenwahlgewinne der Demokraten schürten Ängste vor Pausen beim Bau von Rechenzentren, was laut Schätzungen von UBS etwa 30 % der erwarteten Kapazitätserweiterungen in den USA im Jahr 2028 gefährden könnte. Und Reuters berichtete, dass Chinas YMTC eine vierte NAND-Fabrik plane.
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Die Wall Street hat nicht geblinzelt
Analysten sehen Sandisks Gewinn je Aktie von 70,88 US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 227,80 US-Dollar im Geschäftsjahr 2027 steigen:
Das KGV auf Basis der Schätzungen der Aktie erreichte zu Beginn des Monats 4,4x, den Tiefststand des vergangenen Jahres und deutlich unter seinem Durchschnitt von 10,8x, und heute liegt es noch niedriger:
Und das durchschnittliche Kursziel der Analysten von 2.029 US-Dollar liegt immer noch mehr als das Doppelte über dem Aktienkurs:
Ein vorläufiger Aufschwung bis Januar
Sandisk berichtet Ende Januar, und seine Prognose für das März-Quartal, normalerweise sein schwächstes, wird uns zeigen, ob die Flash-Preise immer noch steigen.
So wie ich es sehe, ist bei einem so niedrigen Multiplikator ein starker Rückgang der Flash-Preise, den die Schätzungen nicht zeigen, bereits im Kurs eingepreist. Ich würde heute einen vorläufigen Aufschwung sehen, bis diese Prognose vorliegt. Aber wenn sie standhält, hat Sandisk deutlich mehr Luft nach oben als nach unten.
Natürlich würde eine weitere Warnung von Kioxia oder eine echte Pause beim Bau von Rechenzentren das schnell auf die Probe stellen.
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