Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Ubiquiti stieg um 15 %, nachdem der Umsatz im ersten Geschäftsquartell um 39,9 % auf einen Rekordwert von 1,03 Mrd. $ gestiegen war.
- Die Unternehmensverkäufe wuchsen schneller als die Netzwerkverkäufe von Cisco und die Campus- & Branch-Verkäufe von HPE in ihren letzten Quartalen – ein Zeichen dafür, dass UniFi Kunden der etablierten Wettbewerber gewinnt.
- Steigende Komponentenkosten und knappe Lieferketten sind das Hauptrisiko für seine Margen und seine Auslieferungen.
Ubiquiti (UI) Aktie ist heute um 15 % gestiegen, nachdem das Unternehmen einen Rekordumsatz von 1,03 Mrd. $ im ersten Geschäftsquartell meldete, ein Plus von 39,9 % gegenüber dem Vorjahr.
Das ist schneller als das Wachstum der etablierten Wettbewerber. Cisco (CSCO) steigerte den Umsatz mit Netzwerkprodukten im Quartell bis zum 25. Juli um 28 %, und HPE (HPE) steigerte seinen Campus- & Branch-Netzwerkumsatz im Quartell bis zum 31. Juli um 31,0 %.
Die Details
Hier ist Ubiquitis Quartell bis zum 30. September im Vergleich zum Vorjahr:
- Umsatz Enterprise Technology: 941,3 Mio. $, gegenüber 657,1 Mio. $
- Umsatz Nordamerika: 541,7 Mio. $, plus 41,5 %
- Bruttomarge: 47,3 %, gegenüber 46,0 %
- Non-GAAP-Gewinn pro Aktie: 5,32 $, gegenüber 3,46 $
Analysten erwarteten bereits, dass der Gewinn bis zum Geschäftsjahr 2028 weiter steigen würde:
Ubiquiti erzielte 30 % dieser Schätzung von 17,71 $ für das Geschäftsjahr 2027 in einem einzigen Quartell, daher würde ich erwarten, dass diese Schätzung steigt.
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UniFi wächst schneller als die Giganten
Ubiquiti verkauft UniFi-Hardware ohne Lizenz- oder Abonnementgebühren, größtenteils über seine eigenen Webshops. Die Webshop-Verkäufe stiegen so stark, dass die Kreditkartengebühren darauf seine Kosten erhöhten.
Und es arbeitet schlank: Die Betriebsausgaben machten 9,1 % des Umsatzes aus, verglichen mit 30,4 % für Cisco im vierten Geschäftsquartell, selbst auf Ciscos bereinigter Basis.
Aber die Nachfrage ist für alle stark: Ciscos Netzwerkprodukt-Bestellungen stiegen in diesem Quartell um 40 %, das achte Quartell in Folge mit zweistelligem Wachstum. Wenn Ciscos Netzwerkwachstum im Bericht nächste Woche anhält, profitiert Ubiquiti von einem starken Markt genauso sehr, wie es Ciscos Kunden abnimmt.
HPEs Campus- & Branch-Sparte, 1,4 Mrd. $ im letzten Quartell, bedient viele der gleichen Bürokäufer. HPE berichtet später in diesem Monat. Kann diese Sparte mit Ubiquitis 43,2 %-Wachstum in Enterprise Technology mithalten?
Komponentenkosten sind der Haken
Ubiquiti sagte, einige Komponentenkosten seien seit dem vierten Geschäftsquartell gestiegen und könnten weiter steigen, bei weiterhin knappem Angebot. Das könnte die Margen drücken, wenn die Preise dies nicht ausgleichen, und die Auslieferungsmenge begrenzen.
Dennoch ist die Aktie nach ihren eigenen Maßstäben nicht teuer. Ihr Forward-KGV lag zuletzt bei etwa 31x, unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt von 34x:
Der heutige Sprung bringt es auf etwa 35x, nahe diesem Durchschnitt und etwa die Hälfte seines Höchststands von 67x vor einem Jahr.
Fazit: UniFi gewinnt in einem wachsenden Markt an Boden, zu einem fairen Preis. Ich mag es von hier aus.
Natürlich, wenn die Komponentenkosten schneller steigen als Ubiquiti die Preise erhöhen kann, werden wir das zuerst in der Bruttomarge des nächsten Quartells sehen.
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