Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Lam Research stieg heute um 9 %, nachdem der Vorstand ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar genehmigt hatte, und übertraf damit ASML und die anderen Chipausrüstungshersteller bei der Erholung.
- Lam hatte keine anderen Neuigkeiten, daher ist das Rückkaufprogramm der klarste Grund für den zusätzlichen Kursgewinn, und es ist ein starkes Vertrauensvotum.
- Analysten erwarten weiterhin, dass sich der Gewinn von Lam Research vom Geschäftsjahr 2026 bis 2028 mehr als verdoppeln wird.
- Der nächste Bericht von KLA und der Ausgabenplan von TSMC für 2027 werden zeigen, ob Lams Prognose von über 200 Milliarden US-Dollar für Ausrüstungsausgaben im nächsten Jahr Bestand hat.
Lam Research (LRCX) stieg heute um 9 %, nachdem sein Vorstand ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 25 Milliarden US-Dollar genehmigt hatte, was mehr als einem Zehntel seines Börsenwerts entspricht. Die Ankündigung erfolgte nach Börsenschluss am Donnerstag, nachdem die Aktie im Zuge der Abverkäufe nach den Midterms um 14 % gefallen war.
Chipausrüster erholten sich insgesamt, nur nicht so stark: ASML (ASML) stieg um 5 % und Applied Materials (AMAT) um 6 %. Das Rückkaufprogramm ist Lam Researchs Wette darauf, dass die Chiphersteller weiterhin seine Werkzeuge kaufen werden. Diese Wette ist genauso wichtig für KLA (KLAC), und sie hängt von Käufern wie Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) ab.
Ein Vertrauensvotum
Applied Materials und ASML hatten keine eigenen Neuigkeiten, daher sind die zusätzlichen Prozentpunkte von Lam Research dem Rückkaufprogramm zuzuschreiben.
Und Lam kann es sich leisten. Das Unternehmen erzielte im September-Quartal allein einen Rekord-Freien Cashflow von 3,24 Milliarden US-Dollar, sodass 25 Milliarden US-Dollar etwa zwei Jahren Cashflow bei diesem Tempo entsprechen. (Das Programm hat kein Enddatum und verpflichtet Lam nicht zum Kauf.)
Die Schätzungen zeigen weiterhin nach oben
Ende Oktober erwarteten Analysten, dass sich der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) von Lam Research vom Geschäftsjahr 2026 bis zum Geschäftsjahr 2028 mehr als verdoppeln würde:
Das passt zur Prognose des Managements, dass die Ausgaben für Wafer-Fab-Ausrüstung 2027 über 200 Milliarden US-Dollar liegen werden, gegenüber dem mittleren Bereich von 150 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr.
Und der Verkauf drückte Lam Research zum letzten Börsenschluss auf ein KGV von 22 (vorwärts), unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 24 und weit entfernt von seinem Höchststand von 57 im Juni:
Zum heutigen Kurs liegt es etwa wieder auf diesem Durchschnitt.
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Als Nächstes kommen KLA und TSMC
KLA lebt von denselben Ausgaben. Sein Umsatz im September-Quartal stieg auf 4,14 Milliarden US-Dollar von 3,21 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal, und das Unternehmen prognostizierte für das Dezember-Quartal einen Umsatz von 4,7 Milliarden US-Dollar im Mittelpunkt. Sein nächster Bericht wird zeigen, ob es 2027 genauso sieht wie Lam.
TSMC ist einer der Chiphersteller, der diese 200 Milliarden US-Dollar ausgeben müsste. Das Unternehmen erhöhte im Juli sein Ziel für die Kapitalausgaben 2026 auf 60-64 Milliarden US-Dollar. Sein Plan für 2027, der Mitte Januar fällig wird, ist der beste frühe Indikator für Lams Zahl.
Die Erholung scheint verdient
Ich denke, Lam Research hat sich seine zusätzlichen Prozentpunkte verdient. Die Schätzungen zeigen weiterhin nach oben, der Cashflow fließt in Rekordtempo, und die Aktie notiert nahe ihrem üblichen KGV.
Natürlich könnte, wenn die KI-Ausgaben nach den Midterms nachlassen, 2027 unter 200 Milliarden US-Dollar bleiben. Lam plant, diese Prognose in seinem Anruf im Januar zu aktualisieren.
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