Salesforce hat fünf Mal in Folge die Gewinnerwartungen übertroffen. Seine Aktie ist dennoch um 22 % in diesem Jahr gefallen.

Wichtige Kennzahlen für Salesforce-Aktien

• 52-Wochen-Spanne: $146.32 – $269.11
• Konsensziel der Analysten: ~$243
• Marktkapitalisierung: ~$168B
• KGV (nächste 12 Monate): 14,7x
• Freier Cashflow (letzte 12 Monate): $14,4B
• Agentforce ARR: $1,2B (plus 169 % im Jahresvergleich, Stand Q4 FY26)
• Nächste Quartalszahlen: 26. August 2026

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Fünf Überraschungen, eine Frage

Salesforce (CRM) hat im Jahr 2026 etwas Ungewöhnliches vollbracht. Das Unternehmen hat die Gewinnerwartungen fünf Mal in Folge übertroffen, den Umsatz zweistellig gesteigert, gesehen, wie Agentforce die Milliardengrenze bei den jährlichen Umsätzen überschritten hat, und eines der größten Aktienrückkaufprogramme in der Geschichte der Unternehmenssoftware angekündigt.

Die Aktie liegt dennoch etwa 22 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch. Um zu verstehen warum, muss man die eine Frage verstehen, mit der der Markt wirklich ringt: Ist künstliche Intelligenz ein Faktor zu Gunsten für Salesforce oder eine Bedrohung?

IBM sorgte im Juli für einen Schock in der Unternehmenssoftwarebranche, als es davor warnte, dass Kunden IT-Budgets zugunsten von KI-Infrastruktur umschichten – auf Kosten traditioneller Softwarelizenzen. Salesforce wurde dabei neben ServiceNow und Workday direkt genannt.

Die Befürchtung ist, dass Unternehmen CRM-Lizenzen kürzen werden, um GPU-Ausgaben zu finanzieren, und dass KI-Agenten letztendlich die menschlichen Arbeitsabläufe ersetzen werden, für die Salesforce entwickelt wurde.

Die Bullen-Argumentation läuft in die entgegengesetzte Richtung, und die EPS-Grafik macht dies sichtbar. Der normalisierte Gewinn je Aktie bewegte sich drei Jahre lang in der Spanne von 4,78 $ bis 5,24 $, bevor die Margendisziplin einsetzte.

Seitdem ist der EPS von 8,22 $ auf 10,20 $ und dann auf 12,52 $ gestiegen, wobei die Konsensschätzungen eine fortgesetzte Verzinsung in Richtung 14 $ im Geschäftsjahr 2027 und über 24 $ bis zum Geschäftsjahr 2031 projizieren.

CEO Marc Benioff argumentiert, dass Agentforce den Wert von Salesforce nicht ersetzt, sondern vervielfacht, weil die Agenten auf die Kundendaten, Arbeitsabläufe und Integrationen angewiesen sind, die Salesforce bereits besitzt. Q1 FY27 erzielte einen bereinigten EPS von 3,88 $ gegenüber einer Konsenserwartung von 3,13 $, bei einem Umsatz von 11,13 Mrd. $, ein Plus von 13 % im Jahresvergleich.

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