Wichtige Kennzahlen für die Rocket Lab-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $37,57 bis $151,00
- Konsensziel der Analysten: ~$113
- Höchstes Analystenziel: $150
- YTD-Rendite: -11%
- Barmittel und marktfähige Wertpapiere: ~$2,39 Mrd.
- Vorwärts-CAGR Umsatz (2 Jahre): ~50%
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Die operative Geschichte von Rocket Lab war noch nie stärker
Rocket Lab (RKLB) ist eines der wenigen Unternehmen weltweit, das Satelliten mit eigenen Raketen in die Umlaufbahn bringen kann, und tut dies seit 2018 kommerziell.
Ihre Electron-Rakete, eine Trägerrakete für kleine Nutzlasten, die für dedizierte Satellitenstarts konzipiert ist, hat mittlerweile weit über 50 Missionen absolviert und ist nach SpaceXs Falcon 9 die am zweithäufigsten gestartete Orbitalrakete in den USA.
Neben dem Startgeschäft betreibt Rocket Lab eine schnell wachsende Space Systems-Sparte, die Satelliten, Raumfahrzeugkomponenten und Subsysteme für Regierungs- und kommerzielle Kunden entwirft und herstellt. Dieses Geschäft ist mittlerweile das größere der beiden gemessen am Umsatz und liefert den Großteil des kurzfristigen Wachstums.
Der Umsatz im zweiten Quartal erreichte einen Rekordwert von 234 Millionen US-Dollar, ein Plus von 62 % gegenüber dem Vorjahr und über den Konsensschätzungen. Space Systems trug 189,5 Millionen US-Dollar dazu bei, Launch Services steuerte 44,6 Millionen US-Dollar bei.
Die Auftragsbestände erzählten eine noch eindrucksvollere Geschichte, sie stiegen um 137 % gegenüber dem Vorjahr auf einen Rekordwert von 2,36 Milliarden US-Dollar, und CEO Peter Beck bestätigte, dass im dritten Quartal bereits Verträge im Wert von mehr als 1 Milliarde US-Dollar zusätzlich unterzeichnet worden waren.
Die folgende Umsatzkurve zeigt, wie dramatisch sich die Entwicklung in den letzten Jahren verändert hat und wohin der Konsens sie von hier aus gehen sieht.
Der Jahresumsatz ist von nur 62 Millionen US-Dollar im Jahr 2021 auf 602 Millionen US-Dollar Ende 2025 gestiegen, und der Konsens prognostiziert für dieses Jahr fast 953 Millionen US-Dollar, wobei die Milliardengrenze 2027 überschritten und bis 2030 etwa 2,7 Milliarden US-Dollar erreicht werden sollen.
Diese Vorwärtsschätzungen haben angesichts der Auftragsbestände echtes Gewicht: Über 90 Missionen auf der Startliste und Milliardenaufträge im Space Systems-Geschäft geben eine kurzfristige Umsatzsichtbarkeit, die die meisten Wachstumsunternehmen in dieser Phase einfach nicht beanspruchen können.
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Die Marge-Expansion-Kurve ist eine der klarsten am Markt
Umsatzwachstum macht die Schlagzeilen, aber die Entwicklung der Bruttomarge ist wohl die wichtigere Geschichte, um zu verstehen, ob Rocket Lab ein nachhaltig profitables Unternehmen werden kann. Die folgende Grafik zeigt diesen Trend in ungewöhnlich klarer Form.
Die Bruttomarge ist jedes einzelne Jahr seit 2021 gestiegen und stieg von negativen 3 % auf 34,4 % Ende 2025 in einer ungebrochenen Geraden.
Die nicht-GAAP-Bruttomarge im zweiten Quartal stieg weiter auf 41,5 %, gegenüber 36,9 % im Vorjahreszeitraum, was den wachsenden Anteil des Space Systems-Umsatzes widerspiegelt, der bessere Stückkosten aufweist als reine Startdienste.
Das bereinigte EBITDA verbesserte sich im zweiten Quartal auf negative 8,8 Millionen US-Dollar gegenüber negativen 27,6 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres, und obwohl das Unternehmen auf operativer Ebene weiterhin unprofitabel ist, sind Richtung und Tempo der Verbesserung ermutigend.
Die Iridium-Übernahme, ein im zweiten Quartal angekündigter Deal im Wert von etwa 8 Milliarden US-Dollar, der Rocket Lab in einen vertikal integrierten Betreiber seiner eigenen Satellitenkonstellation verwandeln würde, bringt erhebliches Umsatzpotenzial mit sich, aber auch Komplexität und Integrationsrisiken, deren vollständige Bewertung Zeit brauchen wird.
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Was die Wall Street denkt und was die Neutron-Frage bedeutet
Bei etwa 65 US-Dollar ist Rocket Lab etwa 57 % von seinem 52-Wochen-Hoch von 151 US-Dollar gefallen, doch die Überzeugung der Analysten war selten stärker.
Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street von etwa 113 US-Dollar impliziert einen Aufwärtspotenzial von etwa 67 % gegenüber dem aktuellen Niveau, der Median liegt bei 120 US-Dollar, und 14 von 19 Analysten haben kaufäquivalente Bewertungen, ohne Underperform- oder Verkaufsempfehlungen.
Diese Kluft zwischen Kurs und Konsensmeinung spiegelt die Unruhe des Marktes angesichts zweier spezifischer **Überhänge** wider, die die Wall Street offenbar beschlossen hat, zu ignorieren.
Der erste ist Neutron. Die mittelschwere, wiederverwendbare Rakete von Rocket Lab ist für größere Regierungs- und kommerzielle Nutzlasten konzipiert.
Die Produktion des Tanks der ersten Stufe zielt auf eine Auslieferung an die Startrampe im vierten Quartal 2026 ab, aber Beck räumte im Telefonat zum zweiten Quartal ein, dass das Zeitfenster für einen tatsächlichen Start bis Jahresende schrumpft und eine Verschiebung auf 2027 zunehmend wahrscheinlich erscheint.
Der zweite **Überhang** ist der Iridium-Deal. Mit etwa 8 Milliarden US-Dollar ist es eine transformative Wette, die einem bereits komplexen Unternehmen erhebliche Umsetzungs- und Integrationsrisiken hinzufügt. Beides sind berechtigte Bedenken, und beide erklären, warum die Aktie dort notiert, wo sie notiert, trotz der darunterliegenden operativen Stärke.
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Rocket Lab führt sein Geschäft so gut aus, wie es in dieser Entwicklungsphase möglich ist, mit Rekordumsätzen, einem Rekordauftragsbestand, stetig steigenden Margen und einer Barmittelposition von 2,39 Milliarden US-Dollar, die ihm die **finanzielle Luft** gibt, sowohl Neutron als auch Iridium bis zur Fertigstellung zu begleiten.
Die nahezu einhellig optimistische Sicht der Wall Street und ein durchschnittliches Kursziel, das etwa 67 % über dem aktuellen Kurs liegt, spiegeln echtes Vertrauen in die Geschäftsrichtung wider.
Die Risiken sind real: Neutron-Verzögerungen, Iridium-Integrationskomplexität und eine Aktie, die bereits gezeigt hat, dass sie zu heftigen Schwankungen in beide Richtungen fähig ist. Für Anleger, die bereit sind, diese Unsicherheit durchzustehen, sieht die operative Basis so solide aus wie nie zuvor.
