Wichtige Daten zur Palantir-Aktie
- Aktueller Kurs: $142.76
- Kursziel (Mitte): ~$485
- Kursziel (Mittel): ~$186
- Mögliche Gesamtrendite: ~240%
- Annualisierter IRR: ~30% / Jahr
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Was ist passiert?
Palantir (PLTR) ist seit seinem Höchststand von $207,52 im November 2025 um 31 % gefallen, und die Anleger sind geteilter Meinung, ob dieser Rückgang ein Einstiegspunkt oder eine Realitätsprüfung ist.
Die Bullen verweisen auf die Ergebnisse für das vierte Quartal 2025, die CEO Alex Karp als "eine der wahrhaft ikonischen Leistungen in der Geschichte der Unternehmensleistung oder der Technologie" bezeichnete, während die Bären, angeführt von Michael Burry, argumentieren, dass das KI-Wettrüsten an Palantir vorbeigeht und die Aktie immer noch perfekt gepreist ist.
Der stärkste Kursrückgang erfolgte am 8. April, als Burry auf X postete, dass "Anthropic Palantirs Mittagessen isst", und dabei den Anstieg von Anthropics jährlich wiederkehrendem Umsatz von 9 Mrd. $ auf 30 Mrd. $ innerhalb weniger Monate anführte.
Der Beitrag wurde gelöscht, aber Palantir schloss am 9. April mit 130,49 $, einem Minus von 7,30 %, bei einem Volumen, das 82 % über dem Dreimonatsdurchschnitt lag. Die Aktie erreichte am 10. April einen maximalen Abschlag von 38,19 % gegenüber ihrem 52-Wochen-Hoch.
Seitdem bezeichnete Dan Ives von Wedbush Burrys These als "fiktive Erzählung", Präsident Trump lobte Palantirs "Kriegsführungsfähigkeiten" auf Truth Social, und Cathie Woods ARK Investment kaufte 85.500 Aktien zum Tiefststand.
Das nächste binäre Ereignis ist die Q1 2026 Earnings am 4. Mai.
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Ist Palantir heute unterbewertet?
Die Zahlen für Q4 2025 stimmen nicht mit der Aussage des Aktienkurses überein. Laut der Gewinnmitteilung von Palantir für das vierte Quartal 2025 stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 70 % auf 1,407 Milliarden US-Dollar, die höchste Wachstumsrate des Unternehmens als Aktiengesellschaft. Der kommerzielle Umsatz in den USA stieg um 137 % auf 507 Millionen US-Dollar.
Die Einnahmen der US-Regierung stiegen um 66% auf 570 Millionen Dollar. Der Gesamtwert der Verträge erreichte einen Rekordwert von 4,262 Milliarden US-Dollar, 138 % mehr als im Vorjahr. Der Gesamtjahresumsatz 2025 erreichte 4,475 Milliarden US-Dollar.
Für 2026 prognostiziert das Management einen mittleren Umsatz von 7,19 Mrd. USD (61 % Wachstum), wobei das kommerzielle Geschäft in den USA voraussichtlich 3,144 Mrd. USD übersteigen wird, was ein Wachstum von mindestens 115 % bedeutet.
CFO David Glazer hat sich verpflichtet, in jedem Quartal des Jahres 2026 ein GAAP-Betriebsergebnis und einen Nettogewinn zu erzielen. Der Q4 Rule of 40 Score (eine Kennzahl, die Umsatzwachstum und Gewinnmarge kombiniert) erreichte 127.
Ryan Taylor, Chief Revenue Officer und Chief Legal Officer, erklärte in der Telefonkonferenz: "Wir sind das einzige Unternehmen für Unternehmenssoftware, das sich bewusst dafür entschieden hat, sich ausschließlich auf die Skalierung der durch KI-Modelle in der Produktion ermöglichten Hebelwirkung zu konzentrieren."
Burrys Gegenargument hat strukturelles Gewicht. Er behauptet, dass das Modell von Palantir, bei dem Forward Deployed Engineers an Kundenstandorten eingesetzt werden, im Vergleich zum Plug-and-Play-API-Ansatz von Anthropic strukturell teuer ist. Die Schwachstelle war real: Als ein Streit zwischen dem Pentagon und Anthropic über Sicherheitsleitplanken Palantir dazu zwang, Claude aus seinen Maven Smart Systems zu entfernen und Teile der Plattform neu zu bauen, stellte dies ein echtes Abhängigkeitsrisiko dar.
Der Wassergraben der Regierung ist jedoch auf eine andere Art und Weise strukturell.
In einem Memo vom 9. März wies der stellvertretende Verteidigungsminister Steve Feinberg das Pentagon an, das Maven Smart System von Palantir als offizielles Programm zu benennen und damit eine stabile, langfristige Finanzierung in allen Bereichen bis September 2026 sicherzustellen.
Palantir verfügt außerdem über eine Unternehmensvereinbarung mit der Armee im Wert von bis zu 10 Milliarden Dollar über zehn Jahre. Anthropic kann nicht in geheimen Umgebungen arbeiten.
Ein Kunde, der in der Gewinnbenachrichtigung von Palantir für das vierte Quartal 2025 zitiert wurde, brachte die kommerzielle Anziehungskraft auf den Punkt: "97 % unserer Mitarbeiter verwenden Foundry jeden Tag. Die Ontologie ist die Geheimwaffe. Nichts anderes kommt dem nahe."
Bei der Bewertung haben die Bären die klarsten Argumente.
Laut TIKR-Daten wird Palantir mit dem 46,03fachen des NTM EV/Umsatzes und dem 78,98fachen des NTM EV/EBITDA gehandelt. Microsoft wird mit dem 8,97-fachen NTM-EV/Umsatz und dem 14,84-fachen NTM-EV/EBITDA gehandelt. ServiceNow wird mit dem 5,77-fachen des NTM EV/Umsatzes gehandelt. Der Software-Peer-Durchschnitt über 30 Vergleichswerte auf TIKR liegt bei 4,97x NTM EV/Umsatz und 11,52x NTM EV/EBITDA.
Palantir wird mit dem etwa Neunfachen des Branchenumsatzes gehandelt. Dieser Aufschlag gilt nur, wenn sich das kommerzielle Wachstum in den USA bis zum 4. Mai weiter beschleunigt.
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TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $142,76
- Kursziel (Mitte): ~$485
- Mögliche Gesamtrendite: ~240%
- Annualisierter IRR: ~30% / Jahr
Das TIKR Mid-Case-Modell sieht bis zum 31. Dezember 2030 ein Kursziel von ca. 485 $ vor, was eine Gesamtrendite von ca. 240 % und eine annualisierte IRR von ca. 30 % bedeutet. Die beiden wichtigsten Umsatztreiber sind die fortgesetzte Einführung von AIP in den USA für kommerzielle Zwecke, die von 2,07 Mrd. USD im GJ 2025 ansteigt, und ein anhaltendes Umsatzwachstum bei der Regierung, das durch das Maven-Programm und die 10 Mrd. USD-Vereinbarung mit der Armee gestützt wird. Der Margentreiber ist die operative Hebelwirkung: Die Bruttomarge hat sich bei über 82 % gehalten, wobei die Nettogewinnmargen zur Mitte des Jahrzehnts voraussichtlich auf etwa 48 % ansteigen werden, da der Umsatz ohne proportionales Personalwachstum steigt.
Das Hauptrisiko ist die Mehrfachkompression. Ein LTM Free Cash Flow von 1,26 Mrd. $ bei einem Unternehmenswert von 334,6 Mrd. $ bedeutet eine Free Cash Flow-Rendite von unter 0,4 %. Jede deutliche Verlangsamung des für 2026 prognostizierten Umsatzwachstums von 61 % würde das 79-fache des NTM-EV/EBITDA-Multiplikators drastisch drücken. Im oberen Fall werden ca. 985 $ erreicht, was einer jährlichen IRR von ca. 25 % entspricht. Der niedrige Fall erreicht ca. 467 $ bei einer jährlichen Rendite von ca. 15 % IRR und spiegelt eine Abschwächung des Wachstums in den niedrigen 20 %-Bereich wider, da der Wettbewerbsdruck zunimmt.
Fazit
Die einzige Kennzahl, auf die man am 4. Mai achten sollte, ist der kommerzielle Umsatz in den USA. Palantir prognostiziert für Q1 2026 einen Gesamtumsatz von 1,532 bis 1,536 Milliarden US-Dollar. Sollte der kommerzielle Umsatz in den USA unter 500 Mio. USD liegen, wäre dies die erste Verlangsamung seit über einem Jahr und würde Burrys These untermauern. Wenn der Umsatz über 550 Mio. $ liegt, wird die These vom Wettbewerbsdruck deutlich schwächer.
Palantir ist nicht billig, wenn man konventionelle Maßstäbe anlegt. Aber es könnte die einzige KI-Plattform für Unternehmen sein, die gleichzeitig über eine Regierungsbeteiligung auf den höchsten Klassifizierungsebenen und zehn aufeinanderfolgende Quartale mit beschleunigtem Umsatzwachstum verfügt. Ob diese Kombination das Neunfache des Branchenmultiplikators rechtfertigt, ist die Frage, die am 4. Mai zu beantworten sein wird.
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