Oracle-Aktie liegt 54 % unter ihrem Höchststand nach einer 300-Millionen-Dollar-Zusage für Wisconsin Power. So könnte es bis 2031 weitergehen

Key Stats für Oracle Stock

• Current Price: $142.30
• Target Price (Mid): ~$470
• Street Target: ~$238
• Potential Total Return: ~231%
• Annualized IRR: ~29% / Jahr

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Was ist passiert?

Oracle Corporation (ORCL) verbrachte einen Teil des Jahres 2026 vor Gericht wegen der Strompreisregeln für Rechenzentren in Wisconsin. Am 2. Oktober verpflichtete es sich, etwa 300 Millionen Dollar an steigenden Kosten des Kernkraftwerks Point Beach zu übernehmen. Es würde einen Teil der Produktion des Kraftwerks übernehmen, den We Energies kaufen muss, was nach Schätzungen von Oracle mehr als 1 Million Versorgungskunden etwa 300 Millionen Dollar sparen wird. Das Abonnement muss noch von der Public Service Commission of Wisconsin genehmigt werden. Die Aktie schloss an diesem Tag mit einem Plus von 3,06 % bei $142,30, eine Bewegung, die die Berichterstattung auf mehrere Schlagzeilen gleichzeitig zurückführte und nicht auf einen einzelnen Katalysator.

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Oracle wechselte von Klagen gegen Wisconsin-Regulierer zum Angebot, Kosten für Stromkunden zu übernehmen

Oracle verklagte im Juni die Regulierungsbehörden von Wisconsin wegen Strompreisregeln, die nach seiner Ansicht mehr als 100 Millionen Dollar pro Jahr kosten könnten, und zog die Klage dann im August zurück. Das Point-Beach-Angebot geht in die entgegengesetzte Richtung. Es übernimmt Kosten, die sonst bei den Kunden in Wisconsin anfallen würden, und Oracle verpflichtete sich auch, die Energiekosten für Project Lighthouse, sein Rechenzentrum in Port Washington, vollständig zu finanzieren.

Co-CEO Clay Magouyrk umriss die Bedeutung auf der Ergebnisbesprechung am 10. September: "Früher waren die Engpässe GPUs und Fabs, dann verlagerten sich die Engpässe auf die Stromerzeugung." Er sagte, Oracle verfolge in Wisconsin keine Stromerzeugung vor Ort und arbeite stattdessen über das Netz mit der Public Service Commission, ATC und We Energies zusammen. Er sagte auch, dass die Auslieferung des Rechenzentrums dort planmäßig verlaufe und dass weder Wisconsin noch New Mexico die Umsatz- oder Gewinnprognose für das Geschäftsjahr 2027 beeinflussen würden.

Die Auswirkungen liegen weiter in der Zukunft. Magouyrk beschrieb diese Standorte als jeweils etwa 1 Gigawatt, sodass das Tempo der Genehmigungen in Wisconsin bestimmt, wie schnell diese Kapazität über das Geschäftsjahr 2027 hinaus Umsatz generiert.

Die Bruttomarge ist der nächste Bereich, in dem sich der Ausbau zeigt

Die Ergebnisse des ersten Geschäftsquartals in den Investor-Relations-Materialien von Oracle zeigen die Belastung. Investitionsausgaben (Capex) in Höhe von 28,499 Milliarden Dollar ließen den freien Cashflow bei negativen 5,396 Milliarden Dollar.

Als nächstes kommen die Margen. CFO Hilary Maxson sagte: "In den nächsten paar Jahren, während wir den Ausbau abschließen, können Sie vernünftigerweise erwarten, dass die Bruttomarge sich einpendelt, würde ich sagen", wobei sie anmerkte, dass Oracle keine spezifische Prognose gegeben habe. Die Konsensschätzung sieht die Bruttomarge von 67,10 % im Geschäftsjahr 2026 auf etwa 51 % im Geschäftsjahr 2029 fallen. Im gleichen Zeitraum sinkt die EBIT-Marge von 42,9 % auf etwa 38 %.

Andere aktuelle Nachrichten haben gemischte Auswirkungen:

• Insider-Aktivität: Director Stephen Rusckowski kaufte am 29. September 25.000 Aktien zu einem gewichteten Durchschnittspreis von $139,352. Insgesamt verkauften Insider in den letzten 12 Monaten netto 115,6 Millionen Dollar, laut GuruFocus, eine Zahl, die auch geplante und steuerbedingte Verkäufe umfassen kann.
• Tencent-Leasing: Die Financial Times berichtete am 30. September, dass Tencent eine etwa 7 Milliarden Dollar schwere, fünfjährige Leasingvereinbarung für Oracle-KI-Chips in Südostasien getroffen habe. Keines der Unternehmen reagierte umgehend auf Anfragen von Reuters nach einem Kommentar.
• New-Mexico-Campus: Bloomberg berichtete am 24. September, dass Oracle eine Force-Majeure-Mitteilung an den Campus-Entwickler gesendet habe. Oracle sagte, das Projekt "bleibe in unserem geplanten Zeitplan".

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TIKR Advanced Model Analysis

• Current Price: $142.30
• Target Price (Mid): ~$470
• Potential Total Return: ~231%
• Annualized IRR: ~29% / Jahr

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Der mittlere Fall, die Mitte von drei Szenarien, ist hier die Basisannahme. Zum Kontext skizzieren die Konsensschätzungen die Treiber:

• Umsatz: von 67,357 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf etwa 132 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2028 und etwa 261 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2031, obwohl nur fünf Analysten so weit vorausschauen.
• Margen: Die EBIT-Marge erholt sich nach dem Einbruch während des Ausbaus bis zum Geschäftsjahr 2031 auf etwa 41 %.
• Hauptrisiko: Verzögerungen bei der Stromgenehmigung verschieben die Kapazität und den ersten positiven freien Cashflow, den der Konsens erst für das Geschäftsjahr 2029 erwartet.

Wenn die Genehmigungen reibungslos eintreffen, sieht der mittlere Fall erreichbarer aus. Wenn sie sich verzögern, ist das durchschnittliche Kursziel der Analysten von ~$238, etwa 67 % über dem aktuellen Kurs, der konservativere Maßstab. Es wird von 28 Kauf- und 7 Outperform-Empfehlungen gegenüber 7 Hold-, 2 No Opinion- und 1 Sell-Empfehlung gestützt.

Fazit

Die nächsten Meilensteine sind die Entscheidung der Kommission zu Point Beach, Oracle AI World vom 25. bis 28. Oktober und ein Investor Day im Oktober, dessen Datum Oracle noch nicht bekannt gegeben hat. Eine festgelegte Untergrenze für die Bruttomarge bei etwa 51 % und ein Zeitplan für den ersten positiven freien Cashflow würden die These stützen. Die Ergebnisse des zweiten Quartals folgen laut Management am 14. Dezember und müssen ein Umsatzwachstum innerhalb der Prognose von 30 % bis 34 % aufweisen.

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