Wichtigste Erkenntnisse:
- Auf der Grundlage unserer Bewertungsannahmen könnte die Oracle-Aktie bis Mai 2028 einen Wert von 312 $ pro Aktie erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von 111,9 % gegenüber dem heutigen Kurs von 147 $ und eine annualisierte Rendite von 40,9 % über die nächsten 2,2 Jahre.
- Die Oracle-Aktie profitiert von der Nachfrage nach KI-Infrastrukturen, dem Wachstum des Cloud-Auftragsbestands und den Bedenken der Anleger in Bezug auf Investitionen und Schulden.
Was ist passiert?
Die Oracle-Aktie steht im Jahr 2026 unter Druck, aber es geht nicht um eine nachlassende Nachfrage. Stattdessen debattiert der Markt darüber, wie viel Wert Oracle durch seinen massiven KI-Infrastruktur-Vorstoß schaffen kann und wie viel Kapital dieses Wachstum erfordert. Die Aktien fielen in den letzten 0,23 Jahren um 24,6 %, obwohl Oracle ein beschleunigtes Cloud-Wachstum meldete und seinen langfristigen Umsatzausblick anhob.
Diese Spannung wurde nach den Ergebnissen des dritten Quartals am 10. März deutlich. Reuters berichtete, dass Oracle die vierteljährlichen Umsatzschätzungen übertraf und sagte, dass der Boom der KI-Rechenzentren den Umsatz bis mindestens 2027 über die Schätzungen der Wall Street treiben sollte. Reuters berichtete auch, dass die Aktie an diesem Tag im erweiterten Handel um 8,3 % anstieg, da die Anleger die Ergebnisse als Beweis dafür ansahen, dass sich die hohen KI-Ausgaben von Oracle in einer echten Nachfrage niederschlagen.
Oracles eigene Veröffentlichung bestätigte diese Ansicht mit ungewöhnlich starken Zahlen. Der Umsatz im dritten Quartal stieg um 22 % auf 17,2 Mrd. USD, der Cloud-Umsatz um 44 % auf 8,9 Mrd. USD, der Cloud-Infrastrukturumsatz um 84 % auf 4,9 Mrd. USD und die verbleibenden Leistungsverpflichtungen stiegen um 325 % auf 553 Mrd. USD. Oracle hob auch sein Umsatzziel für das Geschäftsjahr 2027 auf 90 Milliarden Dollar an, was über dem von Reuters zitierten Analystenkonsens lag.
Aber die Investoren wägen noch immer die Kosten ab, um dieses Ziel zu erreichen. Reuters berichtete im Dezember, dass der Investitionsausblick von Oracle für das Geschäftsjahr 2026 auf 50 Mrd. USD gestiegen war, und die Unternehmensleitung hielt diese Zahl in der Gewinnmitteilung vom März unverändert. Das erklärt, warum die Aktie in einer Woche aufgrund der KI-Nachfrage steigen und in der nächsten Woche aufgrund von Schlagzeilen über die Bilanz oder die Infrastruktur wieder fallen kann.
Was das Modell für die Oracle-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die Oracle-Aktie anhand von Bewertungsannahmen analysiert, die auf dem KI-Cloud-Backlog, dem starken Infrastrukturwachstum und der Verbesserung des operativen Leverage basieren.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von 31,0 %, einer operativen Marge von 38,6 % und eines KGV-Multiplikators von 19,6 prognostiziert das Modell, dass die Oracle-Aktie von 147 $ auf 312 $ pro Aktie steigen könnte.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 111,9 % in den nächsten 2,2 Jahren. Auf Jahresbasis entspricht dies einer Rendite von 40,9 % pro Jahr.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die ORCL-Aktie verwendet:
1. Ertragswachstum: 31%
Die Bewertung von Oracle geht von einem Umsatzwachstum von 31,0 % aus, was deutlich über den historischen Werten liegt. Das Unternehmen lieferte 8,4 % (1 Jahr), 8,0 % (5 Jahre) und 4,1 % (10 Jahre), so dass das Modell von der Beschleunigung der KI und der Cloud abhängt.
Die jüngsten Ergebnisse stützen diese Entwicklung. Oracle meldete ein Gesamtumsatzwachstum von 22 %, wobei die Cloud um 44 % und die Cloud-Infrastruktur um 84 % in Q3 2026 zulegte.
Das Management hob auch die Erwartungen für die Zukunft an. Das Unternehmen prognostiziert einen Umsatz von 67 Mrd. USD im GJ 2026 und 90 Mrd. USD im GJ 2027, unterstützt durch das Wachstum des Auftragsbestands.
Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen beliefen sich auf 553 Mrd. USD, was auf eine starke zukünftige Nachfrage hindeutet. Das Hauptrisiko besteht darin, wie schnell Oracle diesen Auftragsbestand durch Kapazitätserweiterung in Umsatz umwandeln kann.
2. Operative Margen: 38.6%
Das Modell geht von einer operativen Marge von 38,6 % aus, was leicht unter dem historischen Niveau liegt. Oracle hat 43,5 % (1 Jahr) und 44,5 % (5 Jahre) erzielt, so dass die Prognose bereits einen gewissen Druck widerspiegelt.
Die Margen verbessern sich trotz höherer Ausgaben. Die operative Marge stieg von 27,4 % im Jahr 2023 auf 32,2 % LTM, was eine frühe operative Hebelwirkung zeigt.
Der Cloud-Mix ist ein wichtiger Treiber der Margen. Die margenstärkeren Datenbank- und Anwendungsservices wachsen weiterhin neben den Infrastrukturangeboten.
Der kurzfristige Druck bleibt jedoch bestehen. Der freie Cashflow sank auf (24,7) Milliarden LTM, da die Investitionen in die KI-Infrastruktur deutlich anstiegen.
3. Exit P/E Multiple: 19,6x
Das Modell verwendet ein KGV von 19,6x, das unter den jüngsten Durchschnittswerten liegt. Oracle wurde mit 29,7x (1 Jahr) und 21,2x (5 Jahre) gehandelt, so dass diese Annahme konservativ ist.
Die aktuelle Bewertung entspricht diesem Niveau. Oracle wird mit dem 19,6-fachen NTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis und dem 26,4-fachen LTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis auf der Grundlage der jüngsten Daten gehandelt.
Die Kursziele der Börse liegen weiterhin über dem aktuellen Kurs. Das durchschnittliche Ziel liegt bei $246,46 gegenüber $147,09 heute und spiegelt das erwartete Gewinnwachstum wider.
Die Bewertung wird von der Umsetzung abhängen. Die Anleger wägen die starke Nachfrage nach künstlicher Intelligenz mit steigenden Investitionen und Schulden im Zusammenhang mit dem Ausbau der Infrastruktur ab.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die ORCL-Aktie bis 2030 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage von Cloud-Wachstum, Margenexpansion und Bewertungsmultiplikatoren (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Niedriger Fall: Die KI-Nachfrage bleibt stark, aber die Margensteigerungen sind geringer → 31,6 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Oracle wandelt mehr von seinem KI-Backlog in Umsatz und Gewinn um → 42,2 % jährliche Rendite
- Hoher Fall: Das Cloud-Wachstum bleibt sehr stark, und der operative Leverage verbessert sich weiter → 52,6 % Jahresrendite
Selbst im niedrigen Fall weist das Modell von Oracle immer noch auf hohe Renditen hin, da das Umsatzwachstum hoch bleibt und die Erträge schneller steigen als der Bewertungsmultiplikator sich ändert. Das Modell zeigt auch, dass Oracle keine Mehrfachexpansionen benötigt, um gute Ergebnisse zu erzielen, da in allen drei Fällen von einer negativen KGV-Veränderung ausgegangen wird. Das macht die Umsetzung des Auftragsbestands, den Einsatz der Cloud-Infrastruktur und die Ausweitung der Gewinnspanne wichtiger als die Stimmung allein.
Die nächsten Katalysatoren von Oracle dürften mitbestimmen, auf welchen Weg sich die Anleger konzentrieren. Das Unternehmen wird voraussichtlich am 9. April seine nächste Dividende von 0,50 $ zahlen und am 8. Juni die Ergebnisse für das vierte Quartal 2026 veröffentlichen. Die Anleger werden wahrscheinlich das Wachstum der Cloud-Infrastruktur, die verbleibenden Leistungsverpflichtungen, die Investitionsausgaben und alle Updates zur KI-bezogenen Kundennachfrage beobachten.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
