Wichtige Statistiken für die CRM-Aktie
- Performance der letzten Woche: -1,5%
- 52-Wochen-Spanne: $174,6 bis $296,1
- Bewertungsmodell Kursziel: $300
- Implizites Aufwärtspotenzial: 53,3% über 2,9 Jahre
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Was ist passiert?
Salesforce (CRM) Aktien standen in den letzten Wochen unter Druck, obwohl das Unternehmen gerade einen Rekordjahresumsatz und -gewinn verzeichnete. Am 23. März lagen die Aktien bei 194,90 $. Das zeigt, dass die Anleger immer noch über die Wachstumsaussichten und die KI-Positionierung des Unternehmens diskutieren, nicht nur über die jüngsten Ergebnisse.
Die größte Entwicklung der letzten Zeit war die Kapitalallokation. Salesforce startete am 16. März einen beschleunigten Aktienrückkauf im Wert von 25 Mrd. USD und gab an, dass die erste Lieferung etwa 103 Millionen Aktien umfasste. Das Unternehmen hatte bereits am 11. März eine vorrangige Anleihe im Wert von 25 Mrd. USD begeben, so dass der Markt die Vorteile der aggressiven Rückkäufe gegen eine höhere Schuldenlast abwägt.
Gleichzeitig konzentrieren sich die Anleger immer noch auf die Befürchtungen, dass die Softwarebranche durch KI gestört wird. Software-Aktien wurden Anfang des Jahres verkauft, da die Anleger befürchteten, dass KI-Tools die traditionellen Unternehmenssoftware-Modelle unter Druck setzen könnten, und Salesforce war einer der Namen, die von diesem Rückgang betroffen waren. Das Unternehmen wird aufgrund seiner proprietären Kundendaten und der Unternehmensintegration immer noch als relativ gut positioniert angesehen.
Das Unternehmen hat auch versucht, diese Botschaft mit Produktneuheiten und öffentlichen Auftritten zu untermauern. Salesforce kündigte am 17. März eine neue NVIDIA-Partnerschaft an, um Agentforce und NVIDIA-Modelle in die Arbeitsabläufe von Unternehmen einzubinden, und das Management hat sich in diesem Monat auf Investoren- und Branchenveranstaltungen präsentiert. Der jüngste Kursanstieg der Aktie scheint also weniger eine Reaktion auf eine Schlagzeile zu sein als vielmehr ein Markt, der noch immer herausfindet, inwieweit KI den Software-Bewertungen helfen oder schaden kann.
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Ist die CRM-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 10,3%
- Operative Margen: 36.3%
- Exit P/E Multiple: 14,8x
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Modell ein Kursziel von 299,54 $. Das bedeutet eine Gesamtrendite von 53,3 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von 195,38 $ und eine annualisierte Rendite von 16,0 % in den nächsten 2,9 Jahren. Das sind starke modellierte Renditen, aber sie hängen immer noch davon ab, dass Salesforce die Margensteigerungen und das stetige Wachstum beibehält.
Das zugrunde liegende Geschäft hat sich in die richtige Richtung entwickelt. Im Geschäftsjahr 2026 stieg der Umsatz um 10 % auf 41,5 Milliarden US-Dollar, während die Bruttomarge 77,7 % erreichte und die operative Marge auf 21,5 % stieg. Dies zeigt, dass Salesforce die Rentabilität auch dann noch steigern kann, wenn sich das Wachstum gegenüber früheren Jahren abschwächt.
Die Cash-Generierung ist ebenfalls ein wichtiger Bestandteil der Bewertung. Der freie Cashflow erreichte im Geschäftsjahr 2026 14,4 Milliarden US-Dollar, und die freie Cashflow-Marge betrug 34,7 %, was Rückkäufe, Dividenden und weitere Investitionen unterstützt. Dieses Cashflow-Niveau ist einer der Hauptgründe dafür, dass sich das Management zu aggressiven Kapitalrückflüssen entschlossen hat.
Dennoch geht das Bewertungsmodell nicht von einem Hyperwachstum aus. Das Umsatzwachstum wird mit 10,3 % angesetzt, was in etwa der jüngsten Performance des Unternehmens entspricht. Der Hauptfaktor für die Aufwärtsentwicklung ist die Ausweitung der Gewinnspanne, die auf die anhaltende Kostendisziplin und den operativen Leverage zurückzuführen ist.
Was treibt die Aktie in Zukunft an?
Die nächste Entwicklung der Salesforce-Aktie wird wahrscheinlich davon abhängen, ob die künstliche Intelligenz zu messbaren Geschäftsergebnissen führt. Die Anleger kennen die KI-Strategie des Unternehmens bereits, aber sie warten auf Beweise dafür, dass sie zu mehr Buchungen, größeren Geschäftsabschlüssen oder schnellerem Umsatzwachstum führt. Solange sich dies nicht deutlich in den Ergebnissen niederschlägt, könnte die Stimmung gemischt bleiben.
Die Margen werden ebenso wichtig sein wie das Wachstum. Die operative Marge von Salesforce erreichte im Geschäftsjahr 2026 21,5 %, während das Bewertungsmodell von 36,3 % bis 2029 ausgeht. Eine fortgesetzte Margenausweitung würde das Gewinnwachstum unterstützen und höhere Bewertungsmultiplikatoren rechtfertigen.
Die Kapitalallokation ist ein weiterer wichtiger Faktor. Der beschleunigte Aktienrückkauf in Höhe von 25 Mrd. USD könnte das Wachstum des Gewinns pro Aktie unterstützen und die Anzahl der Aktien reduzieren, aber die damit verbundene Fremdfinanzierung bringt eine neue Ebene der Prüfung mit sich. Die Anleger werden darauf achten, ob das Gleichgewicht zwischen Rückkäufen und Fremdfinanzierung diszipliniert bleibt.
Es gibt auch eindeutige kurzfristige Katalysatoren. Das Unternehmen wird am 9. April eine Dividende von 0,44 $ ausschütten und voraussichtlich am 27. Mai die Ergebnisse für das erste Quartal 2027 veröffentlichen. Diese Ereignisse dürften aktuelle Einblicke in die Nachfragetrends, die KI-Monetarisierung und die Frage liefern, ob Salesforce seine Kombination aus Wachstum und Rentabilität aufrechterhalten kann.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
