Wichtige Statistiken für die Copart-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +1.6%
- 52-Wochen-Spanne: $32,2 bis $63,9
- Aktueller Kurs: $33,4
Was ist passiert?
Die Gesamtschadenhäufigkeit bei US-Autoversicherern erreichte im 4. Quartal 2025 24,2 %, gegenüber 15,6 % vor zehn Jahren. Dennoch meldete Copart(CPRT), das Online-Auktionshaus für Bergungsfahrzeuge, das im Auftrag von Versicherern weltweit Totalschäden an Händler und Demontagebetriebe verkauft, für das 2. Quartal einen Gewinn je Aktie von 0,36 US-Dollar gegenüber einem Konsens von 0,39 US-Dollar, was die Aktie um 12 % auf 33 US-Dollar fallen ließ, da die schwächeren Versicherungsvolumina kurzzeitig den strukturellen Rückenwind verdeckten, der jetzt mit einem Abschlag von 48 % gegenüber dem 52-Wochen-Hoch von 63,85 US-Dollar gehandelt wird.
Copart meldete am 19. Februarfür das zweite Quartal einen Umsatz von 1,12 Mrd. $, was einem Rückgang von 3,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, da das Volumen der weltweiten Versicherungseinheiten um 9,3 % zurückging. Wenn man jedoch die im Vorjahr abgewickelten Hurrikane Helene und Milton-Katastropheneinheiten herausnimmt, verringert sich der vergleichbare Umsatzrückgang auf nur 1,3 % Wachstum.
Die rekordverdächtigen durchschnittlichen Verkaufspreise für US-Versicherungen, die ohne Katastropheneinheiten um 9 % stiegen und alle Branchen-Benchmarks übertrafen, bewiesen die Preisgestaltungsmacht des Auktionsmarktes, selbst wenn die Stückzahlen zurückgingen. Der Bruttogewinn ging um 6,2 % auf 492,8 Mio. USD zurück, aber die Bruttomarge ohne Katastropheneinheiten stieg um 178 Basispunkte auf 45 %.
Jeff Liaw, CEO von Copart, erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des zweiten Quartals 2026, dass "unsere verkaufenden Kunden auch mit ihren Geldbörsen gestimmt haben und uns mehr reine Verkaufseinheiten anvertraut haben als je zuvor, da sie wissen, dass unsere Auktion einen vollen und fairen Marktwert erzielen wird", was direkt die Preisüberlegenheit der Plattform als zentrales Wettbewerbsargument gegenüber billigeren Konkurrenten bestätigt.
Die Liquiditätsposition von Copart in Höhe von 6,4 Mrd. USD, die Nullverschuldung, der seit Jahresbeginn um 58 % gestiegene freie Cashflow und die bis Februar getätigten Aktienrückkäufe in Höhe von über 500 Mio. USD geben dem Unternehmen eine dauerhafte Reinvestitionskapazität, da die steigende Gesamtschadenhäufigkeit, die jetzt bei 24,2 % gegenüber 15,6 % im Jahr 2015 liegt, den adressierbaren Fahrzeugpool in den nächsten drei bis fünf Jahren strukturell erweitert.
Die Meinung der Wall Street zur Copart-Aktie
Der Volumenrückgang im zweiten Quartal, der durch den Hurrikan-Basiseffekt und die von Liaw als zyklisch bezeichneten Trends zur Unterversicherung von Verbrauchern verursacht wurde, erklärt den Umsatzrückgang, nicht aber den strukturellen freien Cashflow, der sich darunter abspielt.
TIKR schätzt, dass sich der Umsatz im GJ2027 auf 4,82 Mrd. $ erholt, nachdem er im GJ2026 um 0,9 % gesunken war, gestützt durch einen Rekordanstieg der ASPs im US-Versicherungsgeschäft um 9 % ex-CAT und ein anhaltendes internationales Wachstum der Nicht-Versicherungseinheiten von 9,1 % im zweiten Quartal, die beide bereits im Ergebnisbericht enthalten sind.
Neun Analysten bewerten Copart derzeit mit 3 "Kaufen", 3 "Outperforms", 5 "Halten" und 1 "Underperform". Ihr mittleres Kursziel von 42,67 $ impliziert einen Aufwärtstrend von 27,8 % gegenüber 33,39 $, der auf der Erwartung beruht, dass sich der Gegenwind durch das Volumen als vorübergehend erweist, da das Wachstum der Versicherungsträger wieder anzieht.
Die Spanne zwischen dem Tiefstkursziel von 32 $ und dem Höchstkursziel von 55 $ ist so groß wie seit über einem Jahr nicht mehr, wobei der Bärenfall auf dem weiterhin strukturell beeinträchtigten Volumen der Versicherungseinheiten beruht und der Bullenfall auf der Gesamtschadenhäufigkeit, die ihren jahrzehntelangen Anstieg von 15,6 % im Jahr 2015 auf heute 24,2 % fortsetzt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das mittlere TIKR-Ziel von 45,68 $ impliziert eine Gesamtrendite von 36,8 % bis zum 31. Juli 2030 bei einer IRR von 7,5 %, die auf einer bescheidenen CAGR von 5,8 % bei den Einnahmen und einer Nettogewinnspanne von 31,5 % beruht - Annahmen, die aufgrund der Liquiditätsbasis von Copart in Höhe von 6,4 Mrd. $ und der schuldenfreien Struktur auch bei anhaltendem kurzfristigem Volumendruck glaubwürdig sind.
Der Markt preist einen säkularen Volumenrückgang ein; eine Ausweitung der FCF-Marge von 26,5 % im GJ2025 auf geschätzte 31,9 % bis zum GJ2027 steht im direkten Widerspruch zu dieser Lesart.
Coparts Rückkäufe in Höhe von mehr als 500 Mio. $ seit Beginn des Geschäftsjahres zu Preisen oberhalb des aktuellen Niveaus und das mittlere TIKR-Ziel von 45,68 $ sprechen dafür, dass das Management und das Modell übereinstimmen: 33 $ sind falsch bewertet.
Die Offenlegung von CEO Jeff Liaw vom 19. Februar über sein persönliches Engagement bei KI-Codierungsplattformen und rund 1.000 Vollzeit-Ingenieuren bestätigt, dass es sich um einen technologieorientierten Marktplatz und nicht um ein Speditionsunternehmen handelt, was das derzeitige 22-fache Forward P/E nicht widerspiegelt.
Wenn das Wachstum der Versicherungspolicen nicht wieder einsetzt und das Volumen der US-Versicherungseinheiten über das GJ2026 hinaus zweistellig sinkt, bricht die Annahme des TIKR-Modells von 4,7 % Umsatzerholung für das GJ2027 und das Ziel von 45,68 $ ist nicht erreichbar.
Die Ergebnisse des 3. Quartals des GJ2026, die um den Mai 2026 herum erwartet werden, werden bestätigen, ob sich die Volumentrends ohne CAT stabilisieren; das Wachstum der US-Versicherungseinheiten ohne Direktkauf wird die wichtigste Zahl sein.
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