Die wichtigsten Punkte
- Die Nvidia-Aktie fiel heute um 8 %, nachdem der Aufsichtsrat eine Untersuchung zu Berichten eingeleitet hatte, wonach CEO Jensen Huang Ziel ausländischer Geheimdienste war; Cipher Digital fiel ebenfalls.
- Nvidia hat keinen öffentlichen Nachfolgeplan, was Anleger fragen lässt, wer Huang ersetzen würde.
- Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie (EPS) von Nvidia von $9,31 im Jahr bis Januar 2027 auf $15,91 im darauffolgenden Jahr steigt.
- Schon vor heute wurde Nvidia mit weniger als der Hälfte seines durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnisses (KGV) der letzten fünf Jahre gehandelt.
Die Aktie von Nvidia (NVDA) sackte heute um 8 % ab. Am Sonntag gab der Aufsichtsrat bekannt, dass er Berichten nachgehe, wonach CEO Jensen Huang das "Ziel einer ausländischen Geheimdienstoperation" gewesen sei, und Huang gestand in einer Mitteilung an die Mitarbeiter eine Affäre ein.
Der Verkaufsdruck traf auch Aktien von KI-Datenzentren. Cipher Digital (CIFR) fiel ohne eigene Nachrichten um 3 %, was für mich nach Schuld durch Assoziation aussieht. Am 2. November hatte Cipher mitgeteilt, seinen Barber-Lake-Pachtvertrag auf 20 Jahre verlängert zu haben, wodurch sich seine vertraglich gesicherten Einnahmen auf $9,1 Milliarden erhöhen. Nichts in Nvidias Vorstandsetage ändert an diesen Verträgen.
Kein Nachfolger in Sicht
Die New York Times berichtete am 29. Oktober, dass US-Geheimdienste davon ausgingen, die Frau, Alice Huang, habe Informationen an Peking weitergegeben. Ein Ausschuss unabhängiger Direktoren führt die Untersuchung mit externen Rechtsberatern durch, und der Aufsichtsrat erklärte, es gebe "keinen Grund zu der Annahme, dass die nationale Sicherheit oder Nvidia-Geheimnisse kompromittiert wurden".
Aber Nvidia hat keinen öffentlichen Nachfolgeplan. "Es besteht eindeutig das Risiko, dass Jensen je nach Ergebnis der Untersuchung des Aufsichtsrats als CEO abberufen werden könnte", schrieb Dan Ives von Yorkville Ives in einer Notiz am Sonntag, obwohl er erwartet, dass Huang kurzfristig im Amt bleibt.
Analysten erwarten, dass Nvidias normalisierter Gewinn pro Aktie (EPS) im Jahr bis Januar 2027 auf fast $9,31 ansteigt und im darauffolgenden Jahr $15,91 erreicht:
Die Untersuchung betrifft nicht die Nachfrage nach Nvidias Chips in diesem Jahr, daher erwarte ich nicht, dass die Nachrichten allein diese Schätzungen verändern.
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Der Abschlag war bereits da
Der Ökonom Mohamed El-Erian schrieb auf X, dass das "sogenannte 'Schlüsselpersonenrisiko' hier groß ist und es zweifelhaft ist, ob die Märkte es angemessen eingepreist haben."
Ich sehe das anders. Zum Schlusskurs am Freitag wurde Nvidia mit dem 15-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, weniger als die Hälfte seines Fünfjahresdurchschnitts von 36:
Zum heutigen Kurs ist es sogar noch niedriger. Das KGV hatte bereits letzte Woche ein Fünfjahrestief erreicht, als mittelfristige Befürchtungen bezüglich Datenzentren die Chip-Aktien trafen, sodass bereits viel schlechte Nachrichten eingepreist waren.
Nvidia veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 17. November. Bei einem so niedrigen KGV halte ich den heutigen Verkaufsdruck für übertrieben, solange Huang seinen Job behält. Die Ergebnisse der Untersuchung des Aufsichtsrats könnten das ändern, und ein Termin dafür wurde noch nicht genannt.
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