Die wichtigsten Punkte
- Musk sagt, Tesla werde viele Cybertruck-Anzahlungen zurückerstatten, da nicht alle Bestellungen vor der Stilllegung der Linie in etwa acht Monaten erfüllt werden können. Zwei Tage zuvor hatte er eine zusätzliche Schicht angekündigt, um alle Aufträge abzuarbeiten.
- Der Truck ist ein kleiner Teil des Tesla-Fahrzeuggeschäfts: Im dritten Quartal baute Tesla nur 7.004 Fahrzeuge außerhalb von Model 3 und Model Y, während sein Automobilsegment, einschließlich Dienstleistungen und sonstiger Erträge, 25,17 Milliarden US-Dollar einbrachte.
- Analysten erwarten, dass der normalisierte Gewinn pro Aktie bis 2028 um 88 % auf 3,24 US-Dollar steigen wird. Zum Schlusskurs von 358 US-Dollar am Freitag entspricht das etwa dem 111-fachen des Gewinns in zwei Jahren.
- Das macht den Nutzen der Cybertruck-Einstellung für den Cybercab aus. Der erste echte Prüfstein ist Teslas Bericht für das vierte Quartal Ende Januar.
Tesla (TSLA) verzichtet auf Cybertruck-Verkäufe, die nach eigenen Angaben möglich gewesen wären. Elon Musk postete am Montag, den 9. November, auf X, dass Tesla „Anzahlungen für viele Leute zurückerstatten muss“, weil nicht alle ausstehenden Bestellungen vor der Stilllegung der Linie in Texas in etwa acht Monaten erfüllt werden können.
Dies folgt auf seinen Post vom Samstag, in dem er eine zusätzliche Schicht ankündigte, um alle ausstehenden Aufträge abzuarbeiten, wobei er bereits gewarnt hatte, dass der Rückstand größer sei als das, was Tesla vor dem Abbau der Linie produzieren könne. Die Einstellung selbst wurde am Freitag bekanntgegeben, wobei Platz in der Gigafactory Texas für den Cybercab, Teslas zweisitziges Robotaxi, freigemacht wird.
Musk sagt, die Nachfrage sei nicht das Problem
Musk stellte die Rückerstattungen als eine Kapazitätsentscheidung dar. Die Bestellrate „übersteigt bei weitem unsere Produktionsrate“, schrieb er, und er wies Berichte zurück, wonach der Truck Verluste verursache. Sein Argument ist, dass die Komplexität des Cybertruck Tesla mehr an entgangener Cybercab-Produktion kostet, als der Truck einbringt.
Er sagte nicht, wie viele Anzahlungen zurückgehen oder welchen Gesamtbetrag sie ausmachen, und Tesla hat dazu nichts veröffentlicht.
Was die Zahlen zeigen, ist, wie unbedeutend der Truck ist. Tesla baute im dritten Quartal 7.004 Fahrzeuge außerhalb von Model 3 und Model Y, eine Gruppe, die den Cybertruck einschließt, während sein Automobilsegment 25,17 Milliarden US-Dollar einbrachte.
Der Verlust einiger weniger tausend Trucks pro Quartal fällt kaum ins Gewicht gegenüber einem 25-Milliarden-Dollar-Automobilsegment pro Quartal. Die Rückgabe von Anzahlungen gibt Tesla nur Geld zurück, das es bereits schuldete. Die eigentlichen Kosten sind die entgangenen Truck-Verkäufe, und was es im Gegenzug dafür bekommt, ist die wichtigere Frage.
Was die Wall Street bereits erwartet
Analysten erwarten einen normalisierten Gewinn pro Aktie von 1,72 US-Dollar im Jahr 2026, der 2027 auf 2,16 US-Dollar und 2028 auf 3,24 US-Dollar steigen soll – ein Anstieg von 88 % in zwei Jahren.
Selbst auf Basis dieser Zahl für 2028 notiert die Tesla-Aktie zum Schlusskurs von 358 US-Dollar am Freitag mit etwa dem 111-fachen des Gewinns in zwei Jahren. Musk erwartet, dass Robotaxi ab dem zweiten Quartal 2027 in den Ergebnissen auftauchen wird, daher ist 2028, wenn die Schätzungen um 50 % springen, das Jahr, in dem der Cybercab die Last tragen muss.
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Fazit
Rein zahlenmäßig ist der Tausch von Cybertruck-Bestellungen gegen Cybercab-Produktion die richtige Entscheidung. Der Truck ist zu unbedeutend, und Musk sagt, die Linienzeit sei für den Cybercab wertvoller. Aber das macht die Entscheidung zu einer Wette. Zum 111-fachen des Gewinns für 2028 zahlt die Aktie bereits für einen funktionierenden Cybercab, und jede zurückgegebene Anzahlung bedeutet, dass Tesla stärker auf dieses Ergebnis setzt. Der erste echte Prüfstein kommt mit dem Bericht für das vierte Quartal Ende Januar, wenn Tesla seine Pläne für 2027 darlegt.
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