Die wichtigsten Punkte
- Ein Fonds mit einem verwalteten Vermögen von 1,03 Milliarden US-Dollar hat im dritten Quartal eine Position in L3Harris (LHX) eröffnet und seine Anteile an Kratos (KTOS) und McDonald’s (MCD) deutlich aufgestockt.
- Kratos, der größte Zukauf, ist seit dem 30. September trotz eines starken Quartals um 17 % gefallen, da Analysten ihre Kursziele weiterhin kürzen.
- McDonald’s ist seit dem 30. September um 20 % gestiegen, was ein Aufwärtspotenzial von 8 % zum durchschnittlichen Analystenziel lässt.
- Von den dreien hat L3Harris die stärksten Argumente: eine angehobene Prognose für 2026, einen Rekordauftragsbestand und ein Aufwärtspotenzial von 29 % zum durchschnittlichen Kursziel.
Ein Fonds mit einem verwalteten Vermögen von 1,03 Milliarden US-Dollar beendete das dritte Quartal mit zwei Rüstungsunternehmen und einer Burgerkette an der Spitze seines Portfolios.
Die 13F-Meldung der B&D White Capital Company für das am 30. September endende Quartal, eingereicht am 2. November, zeigt eine deutlich größere Position in Kratos, eine brandneue in L3Harris und eine größere in McDonald’s.
Alle drei haben seitdem Quartalszahlen vorgelegt, und die Aktienkurse haben sich sehr unterschiedlich entwickelt.
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Kratos war der größte Einsatz und ist um 17 % gefallen
Der Fonds erhöhte seine Kratos-Aktienanzahl im Quartal um 21.357 % auf 1,82 Millionen Aktien, die zum 30. September 78 Millionen US-Dollar wert waren. Das ist faktisch eine neue Position und machte Kratos zur Nummer 3 im Fondsportfolio mit einem Anteil von 7,6 % an den 13F-Aktien.
Vom Kurs zum 30. September bis zum Schlusskurs von 35,10 US-Dollar am Freitag ist die Aktie um 17 % gefallen und liegt 74 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch.
Das dritte Quartal von Kratos, veröffentlicht am 5. November, war in den meisten Punkten stark: Der Umsatz stieg um 35,7 % auf 471,8 Millionen US-Dollar, und Auftragseingänge von 1,04 Milliarden US-Dollar lagen beim 2,2-fachen des Umsatzes.
Die Ausnahme war Kratos Unmanned Systems. Dessen Umsatz sank auf 74,6 Millionen US-Dollar von 87,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum (dieses Quartal enthielt eine Lieferung von Valkyrie-Drohnen im Wert von 16,1 Millionen US-Dollar), und sein Auftragsbestand ging auf 357,4 Millionen US-Dollar zurück von 374,6 Millionen US-Dollar am Ende des zweiten Quartals.
Analysten kürzen seit Anfang des Jahres. Ihr durchschnittliches Kursziel erreichte Ende März einen Höchststand von 119,45 US-Dollar und liegt jetzt bei 87,44 US-Dollar, dem niedrigsten Stand des vergangenen Jahres:
Das liegt immer noch 151 % über dem Schlusskurs vom Freitag, und KeyBanc hat sein Ziel diesen Monat zwar gekürzt, sieht aber immer noch ein Aufwärtspotenzial von 83 %.
Aber das niedrigste der 25 Analystenziele ist auf 50 US-Dollar gefallen von 80 US-Dollar vor einem Jahr, und selbst nach dem Verkaufstrend handelt Kratos mit einem KGV von 33,5 für die nächsten zwölf Monate.
L3Harris hat die Zahlen auf seiner Seite
Die zweite Rüstungsaktie auf der Liste ist L3Harris, die einzige brandneue Position der drei: 248.330 Aktien im Wert von 59 Millionen US-Dollar zum 30. September, oder 5,7 % seiner 13F-Positionen und seine Nummer 4 im Portfolio.
Die Aktie ist seit ihrem Kurs vom 30. September bis zum Schlusskurs von 259,89 US-Dollar am Freitag um 8 % gestiegen, liegt aber immer noch 22 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch.
Am 29. Oktober meldete L3Harris einen Umsatz von 6,1 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal, ein Plus von 7 %, und Aufträge im Wert von 19,3 Milliarden US-Dollar, die seinen Auftragsbestand auf einen Rekordwert von 53,2 Milliarden US-Dollar brachten. Das Unternehmen erhöhte auch seine GAAP-Gewinnprognose pro Aktie für 2026 auf 12,25–12,35 US-Dollar von zuvor 11,80–12,00 US-Dollar.
Im Gegensatz zu Kratos hat sich das durchschnittliche Kursziel für L3Harris im vergangenen Jahr kaum bewegt und liegt bei 335,20 US-Dollar gegenüber 334,28 US-Dollar vor einem Jahr:
Der Durchschnitt fiel Mitte Oktober auf 316,65 US-Dollar und ist seitdem wieder gestiegen. Er liegt 29 % über dem Schlusskurs vom Freitag, basierend auf 23 Analysten, und die Aktie handelt mit einem KGV von 20 für die nächsten zwölf Monate.
McDonald's hat seine Rallye bereits hinter sich
Der dritte Zukauf hat nichts mit Rüstung zu tun. Der Fonds erhöhte seine McDonald's-Position um 94 % auf 153.880 Aktien im Wert von 36 Millionen US-Dollar zum 30. September, oder 3,4 % seiner 13F-Aktien und seine Nummer 7 im Portfolio.
Zum Ende dieses Quartals handelte McDonald's auf TIKR mit einem KGV von 17 für die nächsten zwölf Monate, seinem niedrigsten Quartalsendstand seit 2014 und deutlich unter seinem Durchschnitt von 23 seitdem.
Die Aktie ist seit ihrem Kurs vom 30. September bis zum Schlusskurs von 276,52 US-Dollar am Freitag um 20 % gestiegen. Sie sprang am 4. November, als der bereinigte Gewinn pro Aktie um 11 % auf 3,57 US-Dollar stieg und die Schätzungen übertraf, obwohl die vergleichbaren Umsätze in den USA um 0,2 % fielen, ihr erster Rückgang in sechs Quartalen, und der Umsatz nur um 1 % wuchs.
CEO Chris Kempczinski nannte Einstiegspreise das "letzte fehlende Puzzleteil", und McDonald's plant, eines der beiden getesteten Niedrigpreis-Menüs Anfang 2027 bundesweit einzuführen.
Die Analysten sind den umgekehrten Weg gegangen. Ihr durchschnittliches Kursziel fiel von 330,67 US-Dollar vor einem Jahr auf 299 US-Dollar:
Das lässt ein Aufwärtspotenzial von 8 %, basierend auf 34 Analysten. Bei einem KGV von 21 für die nächsten zwölf Monate ist der größte Teil des Abschlags, den McDonald's zum 30. September hatte, verschwunden.
L3Harris wäre meine Wahl
Wenn ich jetzt nur eine der drei kaufen könnte, wäre es L3Harris.
Seine Auftragseingänge erreichten im letzten Quartal einen Rekord, Analysten haben ihr durchschnittliches Kursziel nicht gekürzt, und ein KGV von 20 für die nächsten zwölf Monate ist dafür ein fairer Preis. Die schwierige Aufgabe ist es, diesen Auftragsbestand in Umsatz umzuwandeln, und CEO Sam Mehta sagte genau das in der Pressemitteilung zum dritten Quartal: "Unsere Priorität ist es jetzt, diese Nachfrage in Ergebnisse umzusetzen."
Kratos könnte den Fonds immer noch rechtfertigen, wenn sein unbemannter Auftragsbestand wieder zu wachsen beginnt, aber ich würde das erst sehen wollen, bevor ich den aktuellen Preis zahle.
Und McDonald's braucht dieses Niedrigpreis-Menü, um die Gäste in den USA zurückzubringen, bevor ich vom Aktienkurs noch viel mehr erwarten würde.
Der Bericht von L3Harris für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres, mit einem ersten Blick auf 2027, ist der nächste Test. Die nächste 13F-Meldung des Fonds, die bis Mitte Februar fällig ist, wird zeigen, ob er an allen dreien festgehalten hat.
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