Wichtige Statistiken für die Mondelez-Aktie
- Performance der letzten Woche: -7,3%
- 52-Wochen-Spanne: $100 bis $143
- Bewertungsmodell Kursziel: $155
- Implizites Aufwärtspotenzial: 26,5% über 2,8 Jahre
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Was ist passiert?
Mondelez International (MDLZ) legte diese Woche zu, da die Anleger auf die Ergebnisse des ersten Quartals nach Börsenschluss am 28. April warteten. Die Aktie wurde in der Nähe von 58 $ gehandelt und liegt damit immer noch unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 71 $. Der Ton ist vorsichtig, da die Anleger abwarten wollen, ob sich die Nachfrage nach Snacks stabilisieren kann.
Das Hauptproblem ist die Inflation bei Kakao. Mondelez hat die Preise erhöht, um die höheren Kakaokosten auszugleichen, aber Reuters berichtet, dass die Verbraucher zurückgeschlagen haben, insbesondere in den USA.
Das vierte Quartal zeigte den Kompromiss deutlich. Der Umsatz stieg um 9,3 % auf 10,5 Mrd. USD, aber die Preisgestaltung trug 9 Punkte bei, während Volumen/Mix um 4,8 Prozentpunkte zurückgingen. Das bedeutet, dass das Umsatzwachstum eher auf den Preis als auf den Verkauf von mehr Snacks zurückzuführen ist.
Das Management erwartet für das Jahr 2026 ein organisches Umsatzwachstum von unverändert bis 2 % und ein bereinigtes EPS-Wachstum von unverändert bis 5 %. Das ist ein gedämpfter Ausblick für ein Unternehmen mit globalen Marken wie Oreo, Cadbury, Ritz und Toblerone. Die weitere Entwicklung der Aktie wird wahrscheinlich davon abhängen, ob im ersten Quartal bessere Absatzzahlen ohne größeren Margendruck zu verzeichnen sind.
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Ist die Mondelez-Aktie unterbewertet?
Unter den Annahmen des Bewertungsmodells, die bis zum 31.12.28 realisiert wurden, wird die Aktie wie folgt modelliert:
- Umsatzwachstum (CAGR): 3%
- Operative Margen: 13.2%
- Exit P/E Multiple: 19x
Auf der Grundlage dieser Inputs schätzt das Modell ein Kursziel von 72 $, was ein Gesamtaufwärtspotenzial von 25,3 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs und eine annualisierte Rendite von 8,8 % über die nächsten 2,7 Jahre bedeutet.
Mondelez scheint leicht unterbewertet, aber nicht sehr günstig zu sein. Die erwartete annualisierte Rendite liegt unter 10 %, so dass die Bewertung eher auf eine stetige Erholung als auf ein hohes Aufwärtspotenzial hindeutet. Die Anleger zahlen für globale Snackmarken, Preissetzungsmacht und Dividendenerträge.
Das Unternehmen wächst immer noch, aber die Margen sind unter Druck. Der Umsatz stieg im Jahr 2025 um 5,8 % auf 38,5 Mrd. USD, während die operative Marge auf 9,4 % fiel. Das zeigt, dass höhere Inputkosten und ein schwächeres Volumen das Umsatzwachstum ausgleichen können.
Die Bewertung hängt von der Erholung des Volumens ab. Wenn Mondelez die Nachfrage nach den Preiserhöhungen wieder ankurbeln kann, kann das Umsatzwachstum gesünder werden. Wenn die Verbraucher weiterhin zurückhaltend handeln, könnte der Markt die Aktie weiterhin unter ihrem historischen Aufschlag bewerten.
Was treibt die Mondelez Aktie in der Zukunft?
Der wichtigste Katalysator sind die Ergebnisse des ersten Quartals am 28. April. Die Anleger werden die Volumentrends, die Bruttomarge und die Einschätzung des Managements zu den Kakaokosten beobachten. Diese Zahlen werden zeigen, ob das Unternehmen die preisbedingte Verlangsamung hinter sich lässt.
Die Verbrauchernachfrage ist ein weiterer wichtiger Faktor. Laut Mondelez ist das Verbrauchervertrauen in den USA nach wie vor schwach, und die Käufer, die nach preiswerten Produkten suchen, wenden sich den Billig- und Club-Läden zu. Das ist wichtig, weil die US-Kekse ein Schwachpunkt für das Unternehmen waren.
Auch die Beschaffung von Kakao und Investitionen in die Lieferkette spielen eine Rolle. Mondelez gab bekannt, dass es fast den gesamten Kakao über sein Cocoa-Life-Programm bezieht und 65 Millionen CHF in den Ausbau der Toblerone-Produktion in der Schweiz investiert. Diese Maßnahmen unterstützen die Versorgungssicherheit und die Kapazität für Premium-Schokolade.
Die Kapitalerträge bleiben Teil der Aufstellung. Mondelez zahlte im März eine vierteljährliche Dividende von $ 0,50, und die Dividendenrendite beträgt 3,6 %. Wenn sich die Erträge stabilisieren, könnten die Dividende und die Rückkäufe dazu beitragen, das Vertrauen der Anleger zu stärken.
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