Wichtige Kennzahlen für Lumentum-Aktien
- Aktueller Kurs: $995.41
- Zielkurs (Mitte): ~$4,260
- Potenzielle Gesamtrendite: ~328%
- Konsensziel der Analysten: ~$1,177
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Was ist passiert?
Lumentum Holdings (LITE) fiel am Montag, den 12. Oktober, um 9,78% und schloss bei $995,41. Stunden zuvor hatte Broadcom (AVGO) CEO Hock Tan auf einem Panel in Singapur erklärt, sein Unternehmen überwinde Engpässe bei Wafern und Speicher und dass Kapital die größte Beschränkung für das KI-Wachstum sein werde. Für eine Aktie, die auf Knappheit bewertet wird, ist das entscheidende Datum der Zeitpunkt, zu dem ein zweiter Lieferant für Hochleistungslaser auf den Markt kommt. Das Management von Lumentum hat auf die zweite Hälfte des Jahres 2027 verwiesen.
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Broadcom überwindet seine Engpässe. Lumentums Laufzeit bis 2027
Kein unternehmensspezifischer Katalysator verursachte den Rückgang. Ciena (CIEN) fiel um 9,95% und Coherent (COHR) lag zur Mittagszeit etwa 7% im Minus, ohne dass eine Gewinnmitteilung, eine Änderung der Prognosen oder Analystenaktionen dahintersteckten. Pomegra führte den Verkauf auf Gewinnmitnahmen nach einer mehrwöchigen Rally zurück.
Tans Aussagen waren gemischt. Er sagte, die KI-Labore Anthropic und OpenAI hätten gezeigt, dass sie signifikante Umsätze generieren können. Bloomberg berichtete auch, dass er viele KI-Investoren mit Casino-Spielern verglich und die Wirtschaftlichkeit von verlustbringenden KI-Laboren in Frage stellte.
Auf der Citi Global TMT Conference am 9. September sagte Wupen Yuen, Präsident der Global Business Units von Lumentum, das Unternehmen habe sowohl bei EMLs (den Laserchips in Hochgeschwindigkeits-Transceivern) als auch bei Lasern für co-packaged optics Engpässe. "Wir sehen also nicht wirklich, dass sich die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage bei Lasern in den nächsten paar Jahren schließt", so Yuen.
Er skizzierte drei Wellen neuer Kapazitäten, alle laut Stand September im Zeitplan:
- San Jose: Hochfahren von Ultrahochleistungslasern bis 2027
- U.K. Reinraum: Start im zweiten Quartal 2027
- Greensboro, North Carolina: Start um Mitte 2028
Der Zeitpunkt der Kundenqualifizierung sei die größte Variable, sagte er. Yuen nannte Coherent als den einzigen anderen Hochleistungslaserlieferanten, den er sehe. Er sagte, Kunden würden ihn als zweite Quelle benötigen, wahrscheinlich in der zweiten Hälfte 2027, obwohl er nicht wisse, ob Coherent dann bereit sein werde.
Preisgestaltung bleibt bis zur Qualifizierung einer zweiten Quelle
Bis dahin behält Lumentum seine Preissetzungsmacht. Yuen sagte, neue Verträge seien zu oder über den bereits erhöhten Preisen abgeschlossen worden, wobei ein Teil der Kapazität über Preise und Beschleunigungsgebühren zugeteilt werde. Er fügte hinzu, dass die Ausbeute bei Dauerstrichlasern über die von EMLs gestiegen sei, wodurch sich deren Margen denen von EMLs annäherten.
Analysten haben ihre Modelle nicht angepasst. Zwischen dem 30. September und dem 13. Oktober zeigt TIKR:
- Konsensumsatz für das Geschäftsjahr 2028: um 2,33% gestiegen auf $9.909,42 Millionen
- Geschäftsjahr 2027: im Wesentlichen unverändert bei $6.334,36 Millionen, 110,2% über dem ausgewiesenen Umsatz von $3.014,00 Millionen im Geschäftsjahr 2026
- Geschäftsjahr 2029: um 1,11% gesunken
Das durchschnittliche Straßenziel von etwa $1.177 liegt etwa 18% über dem Schlusskurs vom 12. Oktober, mit 17 Kaufempfehlungen, 5 Outperform-Empfehlungen und 4 Halteempfehlungen. Das niedrigste Ziel von $820 liegt unter dem Schlusskurs.
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TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $995.41
- Zielkurs (Mitte): ~$4,260
- Potenzielle Gesamtrendite: ~328%
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Die mittlere Variante mit einer Rendite von etwa 328% ab $995,41 spielt sich über etwa 5,7 Jahre ab. Modelleingaben (Prognose 2026 bis 2036):
- Umsatz- CAGR: ~37%
- Nettogewinnmarge: ~37%
- KGV Veränderung: ~-3% / Jahr
Das Wachstum basiert auf zwei Treibern:
- 200G-pro-Lane EMLs: Yuen sagte, diese machten im September über 25% der Mischung aus.
- Co-packaged optics für Scale-up-Netzwerke: diese starten in der zweiten Hälfte 2027.
Der Margentreiber ist die Preisstabilität, während die neuen Fabs hochgefahren werden. Das Hauptrisiko ist eine Verzögerung bei der Qualifizierung an den Standorten in Großbritannien oder Greensboro.
Upside-Potenzial kommt von optischem Circuit Switching. Kathryn Ta, Vizepräsidentin für Investor Relations, sagte, Lumentum sehe Potenzial über eine vor etwa sechs Monaten gezeigte Marktgröße von $8 Milliarden hinaus. Selbst die niedrige Variante geht von einem jährlichen Umsatzwachstum von über 33% aus, sodass eine Preiskorrektur bei Lasern unterhalb aller drei Szenarien landen würde.
Fazit
Die Investor-Relations-Materialien von Lumentum bestätigen die Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 am 5. November nach Börsenschluss.
Die Prognose sieht einen Umsatz von $1.225 Millionen bis $1.275 Millionen vor, gegenüber einem Konsens von $1.251,51 Millionen. Sie sieht auch eine non-GAAP-Betriebsgewinnmarge von 39,5% bis 40,5% vor. Ein Ergebnis am oberen Ende beider Bereiche würde die Argumentation für Preisstabilität stützen. Jedes Anzeichen dafür, dass Kunden eine zweite Hochleistungslaserquelle vor der zweiten Hälfte 2027 qualifizieren, würde sie in Frage stellen.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten von TIKR Terminal und den Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse könnte aktuelle Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates nicht enthalten. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
