Die wichtigsten Punkte
- Ein Fonds, dessen Firma 4,73 Milliarden Dollar verwaltet, hielt laut seinem aktuellen 13F-Bericht zum 30. Juni neue Positionen in SpaceX (SPCX) und Snowflake (SNOW) sowie eine deutlich größere in MongoDB (MDB).
- Allein SpaceX machte 29,1 % der 13F-Aktien des Fonds aus und ist seit dem 30. Juni um 21 % gefallen.
- Die durchschnittlichen Kursziele der Analysten liegen 92 %, 55 % bzw. 45 % über dem letzten Schlusskurs für SpaceX, Snowflake und MongoDB.
- Snowflake hat die am besten untermauerte Argumentation der drei: Das Wachstum beschleunigt sich, die Schätzungen werden nach oben korrigiert und das KGV liegt unter seinem Einjahresdurchschnitt.
Drei Aktien machten mehr als ein Drittel der US-Aktien aus, die ein wenig bekannter Fonds Ende Juni hielt, und zwei davon waren brandneue Positionen.
Kinetic Partners Management, das insgesamt 4,73 Milliarden Dollar verwaltet, hielt laut seinem aktuellen 13F-Bericht, eingereicht am 14. August, zum 30. Juni 4,19 Milliarden Dollar an US-Aktien in 47 Positionen.
Es eröffnete Positionen in SpaceX und Snowflake, und seine MongoDB-Position wuchs um mehr als das Elffache.
Eine riesige Wette auf SpaceX
SpaceX war mit Abstand die größte Position des Fonds zum 30. Juni: 7,13 Millionen Aktien im Wert von 1,22 Milliarden Dollar oder 29,1 % seiner 13F-Bestände.
SpaceX erst im Juni gelistet, daher ist dies der erste 13F-Bericht, der diese Position zeigen könnte.
Die Aktie ist seit dem 30. Juni um 21 % gefallen, aber die Analysten haben sich in die andere Richtung bewegt. Ihr durchschnittliches Kursziel hat sich seit dem Börsengang von SpaceX mehr als verdoppelt, von 114 Dollar im Juni auf 257 Dollar Ende Oktober:
Das liegt 92 % über dem letzten Schlusskurs von 134,27 Dollar, wobei die Kursziele zwischen 70 und 800 Dollar liegen.
Diese Ziele basieren auf Schätzungen, die sich genauso schnell bewegten. Die Analysten erhöhten ihre Umsatzschätzungen für 2027 und 2028 nach Ende Juni um 146 % bzw. 200 %, nachdem das KI-Segment von SpaceX im dritten Quartal auf 7,6 Milliarden Dollar von 14,6 Milliarden Dollar Umsatz gewachsen war.
Sie erwarten jedoch auch einen freien Cashflow von -56,4 Milliarden Dollar im Jahr 2026 und -142,3 Milliarden Dollar im Jahr 2027, während das Unternehmen Rechenzentren aufbaut.
Und die designierte Gouverneurin von Texas, die Demokratin Gina Hinojosa, kündigte einen Stopp für neue Rechenzentren an, in einem Bundesstaat, in dem laut Wells Fargo 27 % der geplanten US-Rechenzentrumskapazitäten liegen.
Bei etwa dem 44-fachen der erwarteten Gewinne muss bei SpaceX vieles richtig laufen.
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Bei Snowflake bewegen sich die Zahlen in die richtige Richtung
Snowflake ist eine kleinere Wette: 805.000 Aktien im Wert von 205 Millionen Dollar zum 30. Juni oder 4,9 % der 13F-Aktien des Fonds, seine drittgrößte Position. Im Gegensatz zu SpaceX ist sie seitdem um 8 % gestiegen.
Der Produktumsatz wuchs im Quartal bis zum 31. Juli um 37 % auf 1,49 Milliarden Dollar, das dritte Quartal in Folge mit schnellerem Wachstum.
Das Management erhöhte seine Prognose für das am 31. Januar 2027 endende Geschäftsjahr auf 6,07 Milliarden Dollar Produktumsatz, gegenüber 5,66 Milliarden Dollar im Februar.
Die Analysten erhöhten ihre Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2027 bis zum Geschäftsjahr 2029 nach dem 30. Juni um 12 % bis 16 %.
Ihr durchschnittliches Kursziel ist von 266 Dollar vor einem Jahr auf 427 Dollar Ende Oktober gestiegen, nach einem Rückgang auf 229 Dollar im Mai:
Das liegt 55 % über dem letzten Schlusskurs. Bei etwa dem 109-fachen der erwarteten Gewinne ist Snowflake teuer, aber günstiger als sein Einjahresdurchschnitt von 127x laut den Zahlen von TIKR.
Das Risiko besteht darin, was dieses Wachstum kostet. Das Management senkte seine Prognose für die nicht-GAAP-Produktmarge für das Gesamtjahr auf 71 % gegenüber 75 %, da KI-Workloads, die weniger pro Dollar einbringen, schneller wachsen.
Kinetic ging bei MongoDB viel größer ins Risiko
Kinetic besaß MongoDB bereits und erhöhte seine Position im Quartal um 1.024 % auf 417.606 Aktien im Wert von 140 Millionen Dollar oder 3,4 % seiner 13F-Bestände. Die Aktie ist seit dem 30. Juni um 7 % gefallen.
Der Umsatz wuchs im Quartal bis zum 31. Juli um 30 % auf 771,8 Millionen Dollar, und MongoDB erhöhte seine Prognose für das am 31. Januar 2027 endende Geschäftsjahr auf 2,99 bis 3,03 Milliarden Dollar, ein Plus von 21 % bis 23 %. Für das am 31. Oktober endende Quartal prognostizierte das Unternehmen jedoch ein Wachstum von 20 % bis 21 %.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten stieg von 347 Dollar vor einem Jahr auf 456 Dollar Ende Oktober:
Selbst das niedrigste Ziel von 335 Dollar liegt über dem letzten Schlusskurs von 312,83 Dollar, und der Durchschnitt liegt 45 % darüber. Bei etwa dem 45-fachen der erwarteten Gewinne ist MongoDB jedoch nicht billig für ein Unternehmen, das ein langsameres Wachstum prognostiziert.
Snowflake ist diejenige, der man folgen sollte
SpaceX ist die größte Wette des Fonds, aber die Zahlen stützen sie am wenigsten: Die Kursziele haben sich mehr als verdoppelt, während die Aktie fiel, und Analysten erwarten, dass der Ausbau jahrelang Cash verbrennen wird.
MongoDB hat jedes Kursziel über seinem aktuellen Preis, aber seine Prognose deutet auf ein langsameres Wachstum hin.
Wenn ich jetzt nur eine der drei kaufen könnte, wäre es Snowflake. Die Analysten korrigieren ihre Zahlen weiter nach oben, und das KGV liegt unter seinem eigenen Einjahresdurchschnitt.
Natürlich würde eine weitere Senkung der Margeprognose das ändern. Snowflake und MongoDB berichten beide Anfang Dezember, und der nächste 13F-Bericht von Kinetic, fällig bis zum 16. November, wird zeigen, ob das Unternehmen alle drei Positionen zum 30. September noch hielt.
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