Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Joby Aviation hat in diesem Jahr 66,5 % verloren, doch H.C. Wainwright stuft sie weiterhin als Kaufen ein mit einem Kursziel von $18, was 256 % über dem aktuellen Kurs liegt.
- Blade verzeichnete ein Rekordquartal, und Joby erhöhte seine Umsatzprognose für 2026 auf $135 Millionen bis $140 Millionen.
- Das durchschnittliche Kursziel der Analysten ist innerhalb eines Jahres von $12 auf $10 gefallen. Bei $18 würde Joby mit dem 149-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt werden, gegenüber einem Durchschnitt von 91x im vergangenen Jahr.
- Joby finanziert seine Verluste weiterhin mit neuen Aktien, was eine Rechtfertigung für $18 schwierig macht, bis FAA-Piloten mit seinen Flugzeugen für die Zertifizierung fliegen.
Die Aktie von Joby Aviation (JOBY) hat in diesem Jahr 66,5 % verloren, und H.C. Wainwright hat seine Meinung nicht geändert. Analyst Amit Dayal stuft sie weiterhin als Kaufen ein mit einem Kursziel von $18, dem höchsten an der Wall Street und 256 % über dem Schlusskurs von $5,05 am 4. November.
Aktienverkäufe, dann eine Fabrikfrage
Am 11. August vereinbarte Joby, das Verteidigungsunternehmen Resonant Sciences für etwa $500 Millionen zu kaufen, größtenteils in bar. Am selben Tag richtete es ein at-the-market Aktienprogramm über $750 Millionen ein.
Barclays stufte die Aktie dann am 8. Oktober auf Underweight mit einem Ziel von $4 herab und zweifelte, dass Jobys Fabrik mithalten kann.
Wainwright blickt ein Jahrzehnt voraus
In einer Notiz vom September modellierte H.C. Wainwright, dass Jobys Umsatz von $122 Millionen im Jahr 2026 auf $14,2 Milliarden bis 2036 steigen wird, wobei die Bruttomarge von 25 % auf etwa 50 % bis 2035 ansteigen soll.
Und das dritte Quartal war ein gutes. Blade, Jobys Passagiergeschäft, flog einen Rekord von über 44.000 Passagieren, und Joby erhöhte seine Umsatzprognose für 2026 auf $135 Millionen bis $140 Millionen, gegenüber zuvor $115 Millionen bis $125 Millionen.
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Ist Jobys $18-Ziel realistisch?
Die Kursziele reichen von Barclays' $4 bis Wainwrights $18. Am 5. November senkte Needham sein Ziel auf $10 von $15, und Canaccord Genuity stufte die Aktie auf Kaufen hoch, während es sein Ziel auf $7 von $11,50 senkte.
Das durchschnittliche Ziel ist im vergangenen Jahr von $12 auf $10 gefallen, obwohl $10 immer noch 98 % über dem aktuellen Kurs liegt.
Analysten erwarten, dass der Umsatz von $121 Millionen im Jahr 2026 auf $432 Millionen im Jahr 2028 steigen wird.
Jobys neue Prognose liegt über dieser Zahl für 2026, daher ist mit einer Anhebung der Schätzung zu rechnen. Aber die Schätzung für 2028 ist 29 % niedriger als vor einem Jahr.
Ohne Gewinne, anhand derer man bewerten könnte, wurde Joby zum Schlusskurs am 2. November mit dem 40-fachen des erwarteten Umsatzes gehandelt, gegenüber einem Durchschnitt von 91x im vergangenen Jahr. Bei $18 würde es mit dem 149-fachen gehandelt werden.
Die Aktienanzahl ist der Haken
Joby beendete den September mit $2,2 Milliarden an Bargeld und kurzfristigen Anlagen. Dazu gehören etwa $128 Millionen, die es im Quartal durch den Verkauf von Aktien aufgebracht hat, sagte CFO Rodrigo Brumana im Telefonat. Die Anzahl der ausgegebenen Aktien ist von 784,2 Millionen Ende 2024 auf 1,01 Milliarden zum 30. September gestiegen, laut seinem 10-Q. Analysten erwarten, dass Joby allein im Jahr 2027 $761 Millionen an freiem Cashflow verbrennen wird, zusätzlich zu dem, was es für Resonant zahlt.
Joby liefert bei Blade und bei den Zertifizierungstests, aber es finanziert die Lücke weiterhin mit neuen Aktien. Für mich ist $18 eine Wette auf Wainwrights Umsatz für 2036, und die heutigen Aktionäre werden mit jedem Quartal der Aktienverkäufe einen kleineren Anteil daran besitzen.
Der nächste Schritt sind die eigenen Piloten der FAA. Joby plant, sie auszubilden und seine eigenen Flugtests zuerst abzuschließen, und CEO JoeBen Bevirt sagte im Telefonat: "Wir erwarten, dass beides in der ersten Hälfte des nächsten Jahres geschieht." Sobald FAA-Piloten für die Zertifizierung fliegen, würde ich mir $18 noch einmal ansehen.
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