Wichtigste Erkenntnisse
- Super Micro Computer fiel heute um 10 %, ohne dass es Unternehmensnachrichten gab, da der Verkauf von KI-Hardware nach den überraschenden Erfolgen der Demokraten bei den Zwischenwahlen anhielt.
- Celestica, ASE Technology und Everpure fielen stärker aufgrund von Befürchtungen, dass der Bau von Rechenzentren sich verlangsamen könnte.
- Zwei Tage zuvor hatte Super Micro seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2027 auf 72 bis 82 Milliarden US-Dollar angehoben.
- Bei weniger als der Hälfte seines üblichen KGV (Forward) ist Super Micro auf eine Verlangsamung eingepreist, obwohl sein Cash-Burn ein reales Risiko darstellt.
Super Micro Computer (SMCI) fiel heute um 10 %, und nichts, was das Unternehmen sagte, erklärt dies. Der Verkauf von KI-Hardware, der am Mittwoch nach den überraschenden Erfolgen der Demokraten bei den Zwischenwahlen begann, vertiefte sich heute Morgen.
Celestica (CLS) fiel um 13 %, der Chip-Packager ASE Technology (ASX) verlor 17 % und der Speicherhersteller Everpure (P) rutschte um 15 %, ohne eigene Nachrichten. Alle drei liefern in denselben Ausbau von Rechenzentren.
Anleger ignorierten eine angehobene Prognose
Am Dienstag meldete Super Micro einen Umsatz von 19,9 Milliarden US-Dollar für das September-Quartal und erhöhte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2027 (das Jahr endet im Juni 2027) auf 72 bis 82 Milliarden US-Dollar. Zuvor hatten Analysten 70,3 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2027 und 81,7 Milliarden US-Dollar für das Geschäftsjahr 2028 erwartet:
Die Obergrenze des neuen Bereichs entspricht also etwa dem, was Analysten für ein Jahr später angesetzt hatten.
Anleger sind wegen Texas besorgt
Die Demokratin Gina Hinojosa, die ein Moratorium für Rechenzentren versprochen hatte, setzte sich am Dienstag gegen den texanischen Gouverneur Greg Abbott durch. Texas verfügt laut Yahoo Finance über mehr als ein Viertel der bis 2030 geplanten US-Rechenzentrumskapazitäten. Der Rechenzentrumsentwickler Applied Digital (APLD) fiel heute um 16 % aufgrund von Befürchtungen hinsichtlich Genehmigungen.
Super Micro benötigt seine größten Kunden, damit sie weiterbauen: Ein Kunde machte 44 % des Umsatzes im September-Quartal aus. Die Lagerbestände stiegen zum 30. September auf 15,1 Milliarden US-Dollar von 12,9 Milliarden US-Dollar im Juni.
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Anleger verkauften auch die Zulieferer
Ende letzten Monats meldete Celestica einen Umsatz von 5,83 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal, ein Plus von 83 %, und setzte ein Umsatzziel von 40 Milliarden US-Dollar für 2027. Anleger verkauften trotzdem. ASE und Everpure fielen zusammen mit konkurrierenden Packagern und Speichernamen. Ihre nächsten Berichte werden zeigen, ob die Aufträge Bestand haben.
Nahe am günstigsten Stand seit fünf Jahren
Zum Schlusskurs am Montag notierte Super Micro bei einem KGV (Forward) von 6,4x, weniger als die Hälfte seines Fünfjahresdurchschnitts von 15x:
Die Kursverluste dieser Woche drücken es noch weiter nach unten, nahe an sein November-2024-Tief von 6,2x.
So wie ich es sehe, preisen Anleger eine Verlangsamung ein, die Super Micros Aufträge nicht zeigen. Ein Moratorium ist immer noch ein Wahlkampfversprechen eines Bundesstaates. Was mich beunruhigt, ist die Liquidität: Der operative Cashflow belief sich im letzten Quartal auf negative 434 Millionen US-Dollar, und ein verzögerter Ausbau bedeutet die Finanzierung noch größerer Lagerbestände.
Der Bericht für das Dezember-Quartal, der Anfang Februar erwartet wird, wird zeigen, ob der neue Bereich Bestand hat.
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