Die wichtigsten Punkte
- Intel hat sich darauf geeinigt, das Quantensoftware-Unternehmen Classiq zu kaufen, in einem Deal, der Berichten zufolge 2,3 Milliarden US-Dollar wert ist, drei Tage vor der Veröffentlichung der Zahlen für das dritte Quartal am Donnerstag, den 29. Oktober.
- Intels Aktienemission im August brachte mehr als 20 Milliarden US-Dollar ein, was dem Unternehmen Spielraum gibt, die Ausgaben dieses Jahres zu finanzieren, ohne auf den Schulden- oder Eigenkapitalmarkt zurückgreifen zu müssen.
- Die Investitionsausgaben (Capex) lagen in jedem Jahr von 2022 bis 2025 über dem operativen Cashflow, und die Gesamtverschuldung stieg von 38,2 Milliarden US-Dollar Ende 2021 auf 47,1 Milliarden US-Dollar Ende 2025.
- Die Zahl, auf die es ankommt, ist Intels Capex-Plan für 2027: Analysten erwarten 26,0 Milliarden US-Dollar an Capex und einen negativen freien Cashflow von 1,4 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr.
Intel (INTC) hat sich am Montag darauf geeinigt, das Quantensoftware-Unternehmen Classiq zu kaufen, in einem Deal, der laut Bloomberg etwa 2,3 Milliarden US-Dollar wert ist. Intel gab keinen Preis an, aber CEO Lip-Bu Tan sagte in der Ankündigung: "Der Zusammenschluss mit Classiq verwandelt Intels Quantum Computing Group in ein Full-Stack-Quantencomputing-Geschäft."
Das ist das zweite Zeichen innerhalb einer Woche, dass Intel wieder Geld ausgibt. Ian King sagte im Bloomberg Tech Podcast der vergangenen Woche, dass Intels jüngste Fabrik-Updates "Intels Art zu sagen waren: Wir fangen wieder an, Geld auszugeben." In Ohio, so King, habe Intel die Betonfundamente gebaut, dann gestoppt und setze nun das Dach darauf.
Wenn Intel also am Donnerstag, den 29. Oktober, nach Börsenschluss die Ergebnisse für das dritte Quartal vorlegt, ist die große Frage, ob sein eigener Cashflow all das bezahlen kann.
TIKR verfolgt 48 Analysten zu Intel. Wie viele sagen "Kaufen"?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen für Intel zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Investoren nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Sehen Sie sich die Analystenbewertungen für Intel an
Der letzte Ausbau hat sich nicht selbst finanziert
Intel war schon einmal hier. Der operative Cashflow sank von 29,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf 9,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Die Investitionsausgaben (Capex) lagen in jedem Jahr ab 2022 darüber und erreichten 2023 mit 25,8 Milliarden US-Dollar ihren Höhepunkt.
Das summierte sich von 2022 bis 2025 auf einen negativen freien Cashflow von 44,3 Milliarden US-Dollar.
Intel füllte die Lücke mit Kreditaufnahme, Staatsgeldern und neuen Aktien. Die Gesamtverschuldung stieg von 38,2 Milliarden US-Dollar Ende 2021 auf 47,1 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Die liquiden Mittel sprangen 2025 in die Höhe, nachdem Intel Aktien an die US-Regierung, SoftBank und NVIDIA verkauft hatte und Washington 5,7 Milliarden US-Dollar an CHIPS Act-Fördergeldern beschleunigt freigab.
Und bis zum 27. Juni 2026 war die Gesamtverschuldung wieder auf 50,5 Milliarden US-Dollar gestiegen.
Diesmal ist das Geld bereits in der Bank
Der Unterschied jetzt ist, dass Intel das Geld eingesammelt hat, bevor die Ausgaben wieder losgingen. Das Unternehmen hielt am 27. Juni 29,7 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln und kurzfristigen Anlagen. Dann brachte es im August durch den Verkauf neuer Aktien zu je 95 US-Dollar mehr als 20 Milliarden US-Dollar ein.
Die Analysten erwarten auch keine große Finanzierungslücke. Der Konsens von TIKR sieht einen negativen freien Cashflow von 1,2 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 und 1,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2027 vor, bevor er 2028 auf einen Zufluss von 5,0 Milliarden US-Dollar umschwenkt.
Und Classiq ist im Vergleich zu all dem ein kleiner Scheck. Selbst wenn Intel vollständig in bar zahlt, sind 2,3 Milliarden US-Dollar etwa ein Zehntel der mehr als 20 Milliarden US-Dollar, die Intel dieses Jahr für Capex ausgeben will. Der Deal wird erst in der ersten Hälfte des Jahres 2027 abgeschlossen sein.
Dieser Zeitpunkt ist wichtig, denn externes Geld könnte knapper werden. In der Mad Money-Sendung am Montag listete CNBCs Jim Cramer Intels Kapitalerhöhung unter den vielen großen Aktienemissionen dieses Jahres auf und warnte dann: "Ich glaube, sowohl den Schulden- als auch den Eigenkapitalmärkten geht das Geld aus. Ich glaube, sie sind gesättigt."
Wenn er recht hat, hat Intel sein Geld frühzeitig eingesammelt.
Die eigentliche Bewährungsprobe am Donnerstag ist 2027
Intel hat gesagt, dass die Capex 2026 über 20 Milliarden US-Dollar liegen werden und die für 2027 deutlich höher ausfallen werden. Analysten erwarten 26,0 Milliarden US-Dollar für 2027. Ein Plan, der deutlich darüber liegt, würde den freien Cashflow tiefer in die roten Zahlen drücken, genau wenn die Rechnung für Classiq fällig wird. CFO David Zinsner sagte im Juli, Intel benötige noch ein oder zwei Quartale, um sich auf die Zahl festzulegen, daher könnte sie am Donnerstag noch nicht kommen.
Die andere Sache, auf die man achten sollte, ist, wie Intel eventuelle Lücken schließen würde. Eine weitere Aktienemission würde zu einer Aktienanzahl hinzukommen, die bereits schnell gewachsen ist: Die verwässerte Aktienzahl lag im Durchschnitt des zweiten Quartals bei 5,10 Milliarden, gegenüber 4,37 Milliarden im Vorjahreszeitraum.
Die Aktie könnte diese Woche überhaupt nicht auf Basis des Cashflows gehandelt werden. Sie ist in diesem Jahr aufgrund der Knappheit bei Server-CPUs gestiegen, die laut New Street Research am Montag argumentierte, noch Jahre anhalten wird. Eine starke Umsatzprognose könnte die Aktie unabhängig von den Kosten des Ausbaus anheben.
Meine Einschätzung: Intel hat die Ausgaben für dieses Jahr bereits bezahlt, daher sind Cramers ausgetrocknete Märkte noch nicht sein Problem. Die Bewährungsprobe ist, ob der operative Cashflow schnell genug wächst, um den größeren Plan für 2027 zu decken, ohne einen weiteren Gang zu den Aktionären.
Natürlich könnte Intel die Zahl für 2027 bis Anfang nächsten Jahres zurückhalten, und dann verengt sich die Frage am Donnerstag nur.
Was ist die Intel-Aktie also wirklich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Intel wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Investitionsdaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise nicht aktuelle Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in einer der genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und frohes Investieren!
