Wichtige Kennzahlen für die Aktie von Cisco Systems
- Kursveränderung der Cisco Systems-Aktie in den letzten 6 Monaten: 45%
- $CSCO Aktienkurs zum 14. August: $112
- 52-Wochen-Hoch: $130
- $CSCO Kursziel: $135
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Was ist passiert?
Die Aktie von Cisco (CSCO) fiel am Freitag um 2 %, nachdem HSBC den Netzwerkausrüster herabgestuft hatte – von Kaufen auf Halten – und sein Kursziel auf $120 von zuvor $137 gesenkt hatte.
Analyst Abhishek Shukla sagte, der Schritt spiegle Bewertungsbedenken und einen Mangel an kurzfristigen Katalysatoren wider, obwohl die Quartalsergebnisse des Unternehmens stark waren.
Die Zahlen selbst sahen solide aus.
- Der nicht-GAAP-Betriebsgewinn von Cisco lag 6 % über dem Konsens,
- Der nicht-GAAP-Gewinn pro Aktie erreichte $1,22, ein Plus von 23,2 % gegenüber dem Vorjahr und 4 % bis 5 % über den Schätzungen.
- Cisco gab außerdem eine Prognose für das Geschäftsjahr 2027 mit einem Umsatz von $72,8 Milliarden ab, was einem Wachstum von 15 % entspricht und deutlich über dem Konsens vor den Ergebnissen von $68,8 Milliarden liegt.
- Die Gewinnprognose des Unternehmens von $5,08 pro Aktie übertraf ebenfalls die Erwartungen, was HSBC veranlasste, seine Gewinnschätzungen für die Geschäftsjahre 2027-28 um 2 % bis 6 % anzuheben.
Warum also die Herabstufung trotz guter Zahlen? Shukla verwies auf ein sequenzielles Wachstumsabschwächung ab dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027, was den Bewertungsmultiplikator von Cisco in Zukunft unter Druck setzen könnte.
HSBC erwartet, dass die Umsätze im Netzwerkgeschäft im Geschäftsjahr 2027 um 24,2 % steigen werden, was größtenteils auf ein Wachstum von 97 % im Hyperscaler-AI-Subsegment zurückzuführen ist, sieht aber, dass sich dieses Tempo im Geschäftsjahr 2028 auf 12 % und im Geschäftsjahr 2029 auf nur noch 8 % verlangsamt.
Ciscos KI-Geschäft war ein wichtiger Wachstumstreiber. Das Unternehmen verbuchte im Geschäftsjahr 2026 Aufträge von Hyperscalern im Wert von $9,3 Milliarden, davon allein $4 Milliarden im vierten Quartal, und das Management hat erklärt, dass es erwartet, dass die Aufträge in diesem Jahr deutlich höher ausfallen werden.
Cisco prognostiziert nun für das Geschäftsjahr 2027 Umsätze von $7,5 Milliarden mit KI-Infrastruktur von Hyperscalern, gegenüber etwa $4 Milliarden im Geschäftsjahr 2026.
Dennoch sieht HSBC, dass das Gewinnwachstum im ersten Quartal mit 32 % seinen Höhepunkt erreicht, bevor es ab dem Geschäftsjahr 2028 auf etwa 8 % zurückgeht, was darauf hindeutet, dass die stärkste Wachstumsphase möglicherweise bereits eingepreist ist.
Bei der Bewertung notiert die Cisco-Aktie derzeit mit dem 20,9-fachen der von HSBC für das Kalenderjahr 2027 geschätzten Gewinne, leicht unterhalb des Sektormedians von 21,4-fach.
HSBC hält diesen Abschlag für angemessen angesichts des langsameren langfristigen Wachstumspfads von Cisco im Vergleich zu seinen Mitbewerbern.
Was der Markt uns über die Cisco Systems-Aktie sagt
Die Reaktion des Marktes zeigt, dass selbst ein Quartal, in dem die Erwartungen übertroffen und die Prognose angehoben werden, nicht immer ausreicht, um eine Aktie weiter steigen zu lassen, wenn weiter in der Zukunft eine Wachstumsabschwächung erwartet wird.
Cisco erzielte im Geschäftsjahr 2026 Rekordergebnisse mit einem Jahresumsatz von $63,3 Milliarden, ein Plus von 12 %, und das Management beschrieb einen mehrjährigen "Netzwerk-Superzyklus", der von der KI-Nachfrage bei Hyperscalern, Telekommunikationsunternehmen und Unternehmen angetrieben wird.
Aber die Herabstufung durch HSBC unterstreicht eine häufige Spannung bei wachstumsstarken Technologietiteln: Eine starke aktuelle Performance garantiert nicht, dass die Aktie weiter höher bewertet wird, wenn der Markt erwartet, dass sich die Wachstumsrate in den kommenden Jahren abschwächt.
Für die Cisco-Aktie bedeutet das, dass Anleger möglicherweise einen neuen Katalysator sehen müssen, sei es, dass die Nachfrage nach KI-Infrastruktur erneut die Erwartungen übertrifft oder andere Geschäftsbereiche wie Sicherheit und Campus-Netzwerke an Fahrt gewinnen, bevor die Aktie aus ihrer aktuellen Bewertungsspanne ausbricht.
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