Die wichtigsten Punkte
- Heard Capital, ein Fonds mit einem Volumen von 2,4 Milliarden US-Dollar, hat im zum 30. Juni endenden Quartal laut seinem aktuellen 13F-Bericht neue Positionen in Bloom Energy (BE) und Marvell Technology (MRVL) eröffnet und seine Beteiligung an AeroVironment (AVAV) um 25 % aufgestockt.
- Alle drei Aktien sind seit dem 30. Juni um 31 % bis 46 % gefallen.
- Die durchschnittlichen Kursziele der Analysten liegen 43 % bis 113 % über dem letzten Schlusskurs der jeweiligen Aktie, wobei sich das Ziel für AeroVironment im vergangenen Jahr fast halbiert hat, während die Ziele für Bloom und Marvell sich mehr als verdreifacht haben.
- Bloom Energy scheint von den dreien die beste Kaufgelegenheit zu sein, da die Gewinnschätzungen steigen und das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) auf Basis der Prognosen deutlich unter seinem eigenen Durchschnitt liegt.
Heard Capital hält 2,34 Milliarden US-Dollar in US-Aktien in nur 21 Positionen, daher ist eine Beteiligung, die mehr als 5 % des Fonds ausmacht, eine echte Wette.
Der 13F-Bericht für das zum 30. Juni endende Quartal, der am 11. August eingereicht wurde und immer noch der aktuellste ist, zeigt drei neue oder größere Positionen: Bloom Energy, Marvell Technology und AeroVironment.
Alle drei sind seit dem 30. Juni stark gefallen. (Dies sind Kursveränderungen seit Quartalsende: Ein 13F zeigt nicht, was Heard bezahlt hat.)
Blooms Schätzungen steigen, während die Aktie fällt
Bloom Energy war Heards größte neue Position: 448.808 Aktien im Wert von 136 Millionen US-Dollar zum 30. Juni, oder 5,8 % des Fonds.
Die Aktie ist seither um 35 % gefallen, obwohl Bloom am 22. Oktober zum dritten Mal seine Umsatzprognose für 2026 angehoben hat, auf 4,4 bis 4,6 Milliarden US-Dollar, nachdem der Umsatz im Q3 um 138 % gestiegen war.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten hat sich im vergangenen Jahr mehr als verdreifacht, auf 287 US-Dollar.
Die Aktie fiel nach diesem Bericht, da der freie Cashflow im Q3 mit 180,6 Millionen US-Dollar negativ wurde, während die Vertragsaktiva bis zum 30. September auf 858,6 Millionen US-Dollar von 241,2 Millionen US-Dollar Ende 2025 stiegen.
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Marvells Aussichten steigen weiter
Heard eröffnete auch eine Position in Marvell: 447.977 Aktien im Wert von 133 Millionen US-Dollar, oder 5,7 % des Fonds.
Marvell ist seit dem 30. Juni um 46 % gefallen, obwohl das Management seit März dreimal seine Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2028 (das Jahr endet im Januar 2028) angehoben hat, auf etwa 20 Milliarden US-Dollar.
Chief Operating Officer Chris Koopmans sagt, Marvell habe die Nachfrage und das Angebot, um dorthin zu gelangen.
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten hat sich im vergangenen Jahr fast vervierfacht, auf etwa 340 US-Dollar:
Der jüngste Impuls kam, als Bloomberg am 28. Oktober berichtete, Marvell sei in fortgeschrittenen Gesprächen über den Kauf von Lumentum, und die Aktie sank um 12 %.
Lumentum ist etwa ein Drittel so viel wert wie Marvell, daher würde ein Deal wahrscheinlich viele neue Aktien bedeuten.
Marvells verwässerte Aktienanzahl stieg bereits von 856,2 Millionen auf 921,2 Millionen in den beiden Quartalen bis zum 1. August.
AeroVironments Kursziele sinken weiter
AeroVironment war die einzige Aktie der drei, die Heard bereits besaß.
Es erhöhte die Beteiligung im Quartal um 25 %, auf 903.975 Aktien im Wert von 149 Millionen US-Dollar, seine siebtgrößte Position mit 6,4 % des Fonds. Die Aktie ist seit dem 30. Juni um 31 % gefallen und liegt 72 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch.
Die Analysten haben ihr durchschnittliches Kursziel im vergangenen Jahr fast halbiert, auf 212 US-Dollar:
Das letzte Quartal war ein gutes.
Am 9. September meldete AeroVironment einen Rekordumsatz im Q1 von 480,5 Millionen US-Dollar, ein Plus von 6 %, und einen Rekordbestand an finanzierten Aufträgen (Backlog) von 1,5 Milliarden US-Dollar.
Es bekräftigte seine Prognose für das Geschäftsjahr 2027, das im nächsten April endet: Umsatz von 2,125 bis 2,225 Milliarden US-Dollar, etwa 10 % Wachstum im Mittelpunkt, und bereinigter Gewinn je Aktie (EPS) von 3,02 bis 3,34 US-Dollar.
CEO Wahid Nawabi nannte den Zeitpunkt des Verteidigungshaushalts des Kongresses für das Fiskaljahr 2027 als Hauptunsicherheitsfaktor.
Bloom hat die Zahlen auf seiner Seite
Bloom notiert bei etwa dem 40-fachen des prognostizierten Gewinns (Forward P/E), deutlich unter dem Durchschnitt von 75,5x, den es seit September 2023 an Quartalsenden erreichte. Seit dem 30. Juni haben Analysten ihre Gewinnschätzung für 2026 um 52 % auf 3,25 US-Dollar je Aktie angehoben.
Marvell, bei etwa dem 30-fachen, liegt etwas unter seinem Fünfjahresdurchschnitt von 32,6x, und Analysten haben ihre Gewinnschätzung für das Fiskaljahr 2028 seit dem 30. Juni um 19 % angehoben.
AeroVironment notiert bei etwa dem 37-fachen des prognostizierten Gewinns, während es ein Umsatzwachstum von etwa 10 % prognostiziert, und sein durchschnittliches Kursziel erreichte am 22. Oktober sein Jahrestief.
Blooms Risiko ist die Konzentration: Zwei Kunden machten 69 % seines Umsatzes im dritten Quartal aus, und ein Großteil des Geldes für diese Lieferungen steckt noch in Vertragsaktiva.
Wenn ich heute nur eine dieser drei Aktien kaufen könnte, wäre es Bloom. Seine Schätzungen steigen weiter, und seine Bewertung ist seit 2023 auf den unteren Teil seiner Spanne gesunken.
Marvells Argumentation hält auch stand, aber bei etwa seiner üblichen Bewertung, mit einem möglichen aktienfinanzierten Deal, der als Druckfaktor (Overhang) über der Aktie hängt. Und ich würde wollen, dass AeroVironments Kursziele aufhören zu fallen, bevor ich das 30-fache dafür zahle.
Blooms Q4-Bericht, der Anfang nächsten Jahres fällig ist, wird zeigen, ob sich diese Vertragsaktiva in Bargeld verwandeln. Marvell und AeroVironment berichten beide Anfang Dezember.
Und Heards 13F für das September-Quartal, der bis zum 16. November fällig ist, wird zeigen, ob es alle drei Positionen am 30. September noch hielt.
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