Wichtige Statistiken für GE Vernova-Aktien
- Entwicklung in dieser Woche: -9,7%
- 52-Wochen-Spanne: $252,3 bis $894,9
- Aktueller Kurs: $832.1
Was ist passiert?
Der Energieausrüster GE Vernova(GEV), der Gasturbinen, Netztransformatoren und Windturbinen für Versorgungsunternehmen und Hyperscaler auf der ganzen Welt herstellt, geht mit einem Auftragsbestand von 150 Mrd. USD in das Jahr 2026, nachdem er allein im Jahr 2025 eine Marge von 8 Mrd. USD erwirtschaftet hat, wobei die Aktie mit 832 USD gehandelt wird.
Die Gewinnmitteilung für das vierte Quartal am 28. Januar war der Auslöser: Das Management erhöhte die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 von 41 bis 42 Mrd. USD auf 44 bis 45 Mrd. USD, hob die Prognose für den freien Cashflow auf 5 bis 5,5 Mrd. USD an, verdoppelte die Dividende und erweiterte die Ermächtigung zum Rückkauf von Aktien auf 10 Mrd. USD.
Das Segment Electrification von GE Vernova, das Transformatoren und Schaltanlagen herstellt, die die Stromerzeugung mit dem Stromnetz verbinden, steigerte seinen Umsatz im Jahr 2025 um 26 % und erhöhte die EBITDA-Margen um 560 Basispunkte auf 14,9 %, angetrieben von Direktaufträgen für Rechenzentren im Wert von über 2 Mrd. USD, was mehr als das Dreifache des Gesamtwerts von 2024 ist.
CEO Scott Strazik erklärte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025, dass "die Elektrifizierung im Jahr '22 einen Umsatz von etwa 5 Mrd. USD generierte, und wir erwarten nun, dass diese Zahl im Jahr '26 bei 13,5 bis 14 Mrd. USD liegen wird, und wir stehen erst am Anfang."
Die am 9. März angekündigte 200-Millionen-Dollar-Transformatorenanlage von GE Vernova in Hai Phong, eine 30-Millionen-Dollar-Erweiterung des Werks in Italien am 3. März und drei am 10. März unterzeichnete Lieferverträge für vietnamesische LNG-Turbinen erweitern gemeinsam die Produktionspräsenz für HGÜ-Netzinfrastrukturen und versetzen das Unternehmen in die Lage, einen Elektrifizierungsmarkt im Wert von 150 Milliarden US-Dollar zu erobern, wenn das für 2028 angestrebte Ziel von mindestens 56 Milliarden US-Dollar Umsatz und 20 % EBITDA-Marge in greifbare Nähe rückt.
Die Meinung der Wall Street zur GEV-Aktie
Der Auftragsbestand von GE Vernova in Höhe von 150 Mrd. USD, der bis ins Jahr 2026 reicht und mit hochpreisigen Aufträgen aus den Jahren 2024 und 2025 für die Bereiche Energie und Elektrifizierung gespickt ist, fungiert jetzt als Ertragsgarantie, die der aktuelle Aktienkurs von 832 USD nicht vollständig widerspiegelt.
Die Konsensschätzungen gehen davon aus, dass die EBITDA-Margen von 12,9 % im Jahr 2025 auf 17,1 % im Jahr 2026 und 20,4 % im Jahr 2028 steigen werden. Dies wird durch den im letzten Jahr hinzugekommenen Auftragsbestand in Höhe von 8 Mrd. USD und die Übernahme von Prolec GE, die 3 Mrd. USD an Elektrifizierungseinnahmen einbringt, unterstützt.
Die Analysten werden immer optimistischer: 22 kaufen, 6 übertreffen, 4 halten und nur 1 verkaufen unter den 30 Analysten, die die Aktie bewerten. Das ergibt ein durchschnittliches Kursziel von 860,62 $, was einen Aufwärtstrend von 3,4 % gegenüber dem Schlusskurs vom 12. März von 832,11 $ bedeutet.
Die Zielspanne der Analysten reicht von 600 $ am unteren Ende bis 1.100 $ am oberen Ende, wobei der Bärenfall auf anhaltende Windverluste und tariflichen Gegenwind zurückzuführen ist, während der Bullenfall auf eine Beschleunigung der Gasturbinenlieferungen ab dem dritten Quartal 2026 setzt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet GEV bis Dezember 2030 mit 2.758,50 $, was eine Gesamtrendite von 231,5 % und einen annualisierten IRR von 28,3 % bedeutet. Dabei wird von einem CAGR der Einnahmen von 12,2 % ausgegangen und die Nettogewinnmargen steigen auf 16,8 %, da der Auftragsbestand mit höheren Margen ab 2027 in Einnahmen umgewandelt wird.
Der Markt bewertet GEV auf der Grundlage der Ertragskraft von 2025, aber der 64 Mrd. USD schwere Auftragsbestand an Ausrüstungsgütern enthält 6 zusätzliche Margenpunkte, die bereits vertraglich vereinbart wurden, was den heutigen Multiplikator trügerisch teuer erscheinen lässt.
Die Arbeitsstunden von GEV bei Transformatoren stiegen im 4. Quartal 2025 um 39 %, während die Produktion im Jahresvergleich um mehr als 50 % zunahm, was beweist, dass die betrieblichen Produktivitätssteigerungen, die die Margentreppe untermauern, bereits in großem Umfang stattfinden.
CEO Scott Strazik bestätigte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal, dass die Preise für Slot-Reservierungsvereinbarungen 10 bis 20 Punkte über dem bestehenden Auftragsbestand liegen, was darauf hindeutet, dass die Margenexpansion ihren Höhepunkt noch nicht erreicht hat, da neue Verträge bis 2026 in Aufträge umgewandelt werden.
Das Wind-Segment, für das bis 2026 ein Verlust von 400 Mio. USD prognostiziert wird, bleibt der Druckpunkt des Modells, und jede Eskalation der Offshore-Vertragsverluste über die bereits aufgelaufenen Beträge hinaus würde die Prognose für den freien Cashflow von 5 bis 5,5 Mrd. USD drücken.
Scott Straziks Präsentation auf der Bank of America Global Industrials Conference am 18. März ist das nächste Ereignis, das man im Hinblick auf aktualisierte Gasturbinenbestellungen und etwaige revidierte Kommentare über den Weg zu 100 Gigawatt unter Vertrag bis zum Jahresende im Auge behalten sollte.
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