Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Cognizant fiel heute, nachdem die Auftragseingänge im dritten Quartal um 7% zurückgingen und das Unternehmen ein Umsatzwachstum von nur 3,0% bis 4,5% für das vierte Quartal prognostizierte.
- Umsatz und Gewinn übertrafen die Schätzungen, aber vier Firmen hatten ihre Kursziele in den Tagen vor dem Bericht erhöht.
- Accenture und Infosys schließen weiterhin große Deals ab, und der Bericht von EPAM nächste Woche wird zeigen, ob die Verlangsamung nur Cognizant betrifft.
- Die Aktie notiert nun deutlich unter ihrem fünfjährigen durchschnittlichen Forward-KGV.
Cognizant Technology Solutions (CTSH) Aktie sackte heute ab, obwohl Umsatz und Gewinn im dritten Quartal die Erwartungen übertrafen.
Das Problem waren die Auftragseingänge, die im Vergleich zum Vorjahr um 7% fielen. Das ist eine Frage für die gesamte Branche. EPAM Systems (EPAM) stieg zusammen mit Cognizant aufgrund guter Nachrichten von Accenture (ACN) Anfang dieses Monats, und Infosys (INFY) konkurriert mit Cognizant um dieselben großen Aufträge.
Was genau passierte
- Der Umsatz stieg um 4,6% auf 5,7 Milliarden US-Dollar und lag damit über der Mitte des eigenen Prognosebereichs von Cognizant.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg um 7,2% auf 1,49 US-Dollar.
- Die Auftragseingänge der letzten 12 Monate stiegen dennoch um 4% auf 28,7 Milliarden US-Dollar.
- Für den Umsatz im vierten Quartal wird ein Wachstum von nur 3,0% bis 4,5% prognostiziert.
CEO Ravi Kumar S beschrieb es als einen Wandel in den Kundenwünschen: "Der KI-Markt bewegt sich von der Fähigkeit zur Wertrealisierung."
Meine Einschätzung: Kunden wollen einen Nachweis, dass sich KI auszahlt, bevor sie neue große Verträge unterschreiben, und das kann die Auftragseingänge für eine Weile ungleichmäßig machen.
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Die Rally lief den Auftragseingängen voraus
Die Aktie gewann in der Woche bis zum 16. Oktober 12%, ohne dass eigene Zahlen von Cognizant dazu beitrugen. Dann erhöhten vier Firmen in den Tagen vor dem Bericht ihre Kursziele, Guggenheim auf 80 US-Dollar. Das Konsensziel ist auf 68 US-Dollar gestiegen, von 60 US-Dollar Ende Juli.
Accenture und Infosys schließen weiterhin große Deals ab
Die neuen Auftragseingänge von Accenture stiegen im Quartal bis zum 31. August um 4% auf 22,2 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen prognostizierte für das Geschäftsjahr 2027 ein lokales Währungs-Umsatzwachstum von 3% bis 6%. Sein Bericht im Dezember wird zeigen, ob dies Bestand hatte.
Infosys schloss im Quartal bis zum 30. September große Aufträge im Wert von 5,2 Milliarden US-Dollar ab, prognostizierte aber für sein Geschäftsjahr bis März 2027 nur ein Umsatzwachstum von 1% bis 2%. Die Aufträge sind also da, aber sie in Wachstum umzuwandeln, fällt allen schwer.
EPAM berichtet nächste Woche, nachdem es für das dritte Quartal ein Umsatzwachstum von 1,7% in der Mitte des Prognosebereichs angegeben hatte. Seine Prognose für das vierte Quartal wird zeigen, ob Kunden branchenweit zurückhaltend sind.
Der Verkauf sieht übertrieben aus
Cognizant notierte zum Schlusskurs von gestern mit einem Forward-KGV von 11, gegenüber einem fünfjährigen Durchschnitt von 15.
Der heutige Rückgang bringt es knapp unter 11.
Meine Einschätzung: Ein schwaches Quartal bei den Auftragseingängen ist ein dünner Grund dafür, dass eine Aktie so günstig wird. Ich glaube, der Markt bewertet weit mehr Probleme, als die Zahlen zeigen.
Natürlich, wenn die Auftragseingänge im vierten Quartal erneut fallen und EPAM und Accenture dasselbe berichten, wird "Wertrealisierung" bald nach weniger Ausgaben der Kunden aussehen.
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