Die wichtigsten Punkte
- Die Aktien der CAVA Group sind in den letzten sechs Monaten um 37 % gefallen. Melius Research hat die Aktie am 8. Oktober auf "Kaufen" hochgestuft und ein Kursziel von 95 $ festgelegt, was 82 % über dem Schlusskurs vom 7. Oktober liegt.
- Der Kursrutsch folgte auf den Bericht von CAVA vom 11. August, in dem das Unternehmen seine Prognose für den gesamten Jahresumsatz in bestehenden Restaurants bei 4,5 % bis 6,5 % beließ, obwohl das Wachstum im zweiten Quartal 9,0 % betrug, da ein Cyclospora-Ausbruch die Umsätze beeinträchtigte.
- Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 ein bereinigtes EPS von 0,55 $, was in etwa dem Wert für 2025 entspricht, bevor es 2027 auf 0,74 $ steigen soll.
- Das Kursziel von Melius impliziert ein KGV von etwa 143 für die zukünftigen Erträge gegenüber 78 heute, was den Call plausibel, aber angespannt macht.
CAVA Group (CAVA) hat in den letzten sechs Monaten 37 % verloren. Zum Schlusskurs von 52,07 $ am Mittwoch lag die Aktie 46,5 % unter ihrem Schlusshoch vom 20. April von 97,39 $.
Melius Research hält das für übertrieben. Am Donnerstag stufte Analyst Jacob Aiken Phillips CAVA von "Halten" auf "Kaufen" hoch und erhöhte sein Kursziel von 90 $ auf 95 $, was 82 % über dem Schlusskurs vom Mittwoch liegt.
Starkes Quartal, vorsichtige Prognose
Die Umsätze in bestehenden Restaurants stiegen im zweiten Quartal um 9,0 %, bei einem Besucherzuwachs von 5,3 %, und der Umsatz stieg um 31,3 % auf 365,4 Mio. $. Dennoch hielt CAVA am 11. August seine Prognose für den gesamten Jahresumsatz in bestehenden Restaurants nur bei 4,5 % bis 6,5 %, nachdem das Wachstum in den ersten beiden Quartalen 9,7 % bzw. 9,0 % betragen hatte.
CEO Brett Schulman erklärte warum: "Beim Ausstieg aus Q2 sahen wir kurzfristige Umsatzauswirkungen im Zusammenhang mit allgemeinen Bedenken hinsichtlich des Verzehrs von Salat und frischem Gemüse aufgrund des Cyclospora-Ausbruchs."
CFO Tricia Tolivar sagte, dass die Untergrenze des Bereichs "leicht negative Umsätze in bestehenden Restaurants" in der zweiten Jahreshälfte bedeuten würde. Die Vergleichswerte sind ebenfalls schwach: Die Umsätze in bestehenden Restaurants wuchsen im dritten und vierten Quartal 2025 nur um 1,9 % bzw. 0,5 %.
Warum Melius kauft
Melius bezeichnet den Verkauf als Überreaktion und führt ihn auf den allgemeinen Rückgang bei Restaurantaktien zurück.
Das Geschäft unterstützt dies. CAVA beendete das zweite Quartal mit 476 Restaurants, ein Plus von 19,6 % innerhalb eines Jahres, und eröffnete sein 500. Restaurant am 23. September. Das Unternehmen hat keine Schulden, verfügt über 435,6 Mio. $ an Bargeld und Investitionen und genehmigte am 18. September ein Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 100 Mio. $.
Die Mehrheit der Wall Street ist sich einig, mit Stand vom 7. Oktober gab es laut TIKR 15 "Kaufen"-, 3 "Outperform"-, 9 "Halten"- und 1 "Verkaufen"-Einstufungen.
Geht die Rechnung für 95 $ auf?
Das Konsenskursziel ist auf 82 $ gesunken, vor einem Jahr lag es noch bei 90 $, und das niedrigste Kursziel ist von 72 $ auf 18 $ eingebrochen.
Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 ein bereinigtes EPS von 0,55 $, was im Wesentlichen dem Wert von 0,54 $ für 2025 entspricht, bevor es 2027 auf 0,74 $ und 2028 auf 0,99 $ steigen soll (nur 8 Analysten gehen so weit in die Zukunft).
CAVA hielt seine Prognose im August bei, daher zwingt nichts in der Veröffentlichung zu Kürzungen dieser Zahlen. Aber die Bullen-Argumentation stützt sich auf diesen Sprung im Jahr 2027.
CAVA notiert mit einem KGV von 78,4 für die zukünftigen Erträge, etwa die Hälfte seines Dreijahresdurchschnitts von 152,8.
Meine Einschätzung
Das Hauptrisiko: Negative Umsätze in bestehenden Restaurants in der zweiten Jahreshälfte würden die Erreichung der 0,74 $ im Jahr 2027 erschweren.
Ich halte den Call von Melius für plausibel, aber angespannt. CAVA eröffnet Restaurants mit einer Rate von 20 % und hat keine Schulden, aber für 95 $ sind sowohl der Gewinnsprung 2027 als auch ein KGV von fast 143 erforderlich, während Restaurantaktien aus der Mode sind.
Der Bericht von CAVA für das dritte Quartal ist derjenige, den man im Auge behalten sollte. Wenn die Umsätze in bestehenden Restaurants nach dem Cyclospora-Vorfall im mittleren einstelligen Bereich blieben, lässt sich die 95 $-Marke viel leichter verteidigen.
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