Wichtige Daten zur Boston Scientific Aktie
- Entwicklung in der letzten Woche: -3,1%
- 52-Wochen-Spanne: $67,6 bis $109,5
- Aktueller Kurs: $71,2
Was ist passiert?
Boston Scientific(BSX), ein Medizintechnikunternehmen, das Herzablationssysteme, Stents und implantierbare Geräte in acht Geschäftsbereichen vertreibt, erzielte einen Umsatz von 20,1 Mrd. USD und ein bereinigtes EPS-Wachstum von 22 %, wird jedoch mit 71,2 USD gehandelt, nachdem es gegenüber seinem 52-Wochen-Hoch von 109,5 USD um 35 % eingebrochen ist.
Am 4. Februar meldete das Unternehmen für das vierte Quartal einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0,8 USD und übertraf damit den Konsens von 0,78 USD, gab aber für 2026 eine organische Umsatzprognose von 10 % bis 11 % ab, die deutlich unter der von der Börse eingepreisten Wachstumsrate von 25 % lag, was die Aktien in einer einzigen Sitzung um 17,6 % fallen ließ.
FARAPULSE, der marktführende Impulsfeld-Ablationskatheter von BSX, der zur Behandlung von Herzrhythmusstörungen elektrische Impulse anstelle von Wärme oder Kälte einsetzt, wuchs im vierten Quartal um 35 % und im Gesamtjahr um 73 %. Das US-Segment wuchs jedoch im Vergleich zum Vorquartal nicht, da neue Wettbewerber in einen Markt eintraten, der nach BSX-Schätzungen im vierten Quartal nur um 18 % bis 20 % und nicht um 25 % wuchs.
Michael Mahoney, Chairman und CEO, erklärte in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des vierten Quartals 2025, dass "wir glauben, dass der Markt in einer Spanne von 18 % bis 20 % lag, ähnlich wie wir es intern in unserem Plan entwickelt haben", und stellte damit die Konsensannahme in Frage, die die Kursziele der Straße auf über 100 $ erhöht hatte.
Die wissenschaftliche Sitzung des ACC am 28. März stellt die erste harte Prüfung der Erholungsthese dar, wobei die CHAMPION-Studie für WATCHMAN, das Implantat von BSX zur Schlaganfallprävention, den indizierten Patientenpool von 5 Millionen auf 20 Millionen weltweit erweitern könnte, neben dem Abschluss der Penumbra-Übernahme und einem langfristigen Plan, der ein organisches Wachstum von mehr als 10 % und eine Margenausweitung um 150 Basispunkte bis 2028 vorsieht.
Die Meinung der Wall Street zur BSX-Aktie
Der Einbruch von 17,6 % an einem einzigen Tag am 4. Februar bewertete BSX als eine strukturell beeinträchtigte Wachstumsstory, aber das Unternehmen prognostiziert immer noch ein bereinigtes EPS-Wachstum von 12 % bis 14 % für 2026, bei einem Geschäft, das im Vorjahr ein EPS-Wachstum von 22 % und einen Umsatz von 20,1 Mrd. USD erzielte.
Der normalisierte Gewinn je Aktie von BSX steigt von 3,06 $ im Jahr 2025 auf 3,47 $ im Jahr 2026 und 3,91 $ im Jahr 2027. Diese Entwicklung wird durch ein organisches Umsatzwachstum von 10 % bis 11 % und eine Ausweitung der operativen Marge um 50 bis 75 Basispunkte unterstützt, die das Management am 3. März bei TD Cowen ausdrücklich bekräftigte.
Die EBITDA-Margen, die die operative Rentabilität vor nicht zahlungswirksamen Aufwendungen messen und als klarster Maßstab für die Ertragsqualität dienen, steigen von 29,8% im Jahr 2025 auf 30,9% im Jahr 2026 und 31,5% im Jahr 2027, was auf einen vorteilhaften Produktmix in den margenstärkeren Geschäftsbereichen Herz-Kreislauf und Onkologie zurückzuführen ist, da der Gegenwind durch die Einstellung von ACURATE im zweiten Halbjahr abnimmt.
Die Börse hat BSX trotz des Ausverkaufs nicht aufgegeben: 25 Analysten stufen das Unternehmen als "Buy" ein, 10 stufen es als "Outperform" ein und nur 1 Analyst hält es für "Hold". Das durchschnittliche Kursziel lag am 17. März bei 103,82 $, was ein Aufwärtspotenzial von 45,8 % gegenüber 71,20 $ bedeutet, ein Konsens, der sich auf die am 28. März auf der ACC vorgestellten Daten der CHAMPION-Studie und den Abschluss der Penumbra-Übernahme stützt.
Die Zielspanne der Analysten reicht von 83 $ am unteren Ende bis 124 $ am oberen Ende, wobei das untere Ende ein Szenario widerspiegelt, bei dem CHAMPION nicht erfolgreich ist und sich die Erosion des EP-Anteils als dauerhafter erweist, und das obere Ende ein positives CHAMPION-Ergebnis impliziert, das den adressierbaren Patientenpool von WATCHMAN von 5 Millionen auf 20 Millionen weltweit erweitert.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR bewertet BSX bis Dezember 2030 mit 120,91 $, was einer Gesamtrendite von 69,8 % bei einer jährlichen Umsatzsteigerung von 9,9 % und einer Ausweitung der Nettogewinnspanne von 22,8 % im Jahr 2025 auf 24,8 % im Jahr 2030 entspricht. Diese Annahmen beruhen auf dem bestätigten langfristigen organischen Wachstumsplan von über 10 % und drei aufeinander folgenden Jahren mit einem EPS-Wachstum von über 20 % vor dem Ausverkauf.
Der Markt bewertet BSX so, als ob die Verlangsamung des EP dauerhaft wäre, aber FARAPULSE wuchs im vierten Quartal immer noch um 35 % und damit schneller als alle genannten Wettbewerber, und das in einem Markt, den BSX nach eigenen Schätzungen nur um 18 % bis 20 % wachsen ließ.
Das TIKR-Ziel von 120,91 $ wird durch den für 2026 prognostizierten freien Cashflow von 4,2 Mrd. $ und den unveränderten langfristigen Plan des Managements gestützt, der ein organisches Wachstum von mehr als 10 %, eine Margenausweitung um 150 Basispunkte und einen zweistelligen Gewinn je Aktie bis 2028 vorsieht.
Das Management hatte in derselben Telefonkonferenz, die den Ausverkauf auslöste, für das Jahr 2026 ein organisches Wachstum von 10 % bis 11 % prognostiziert und am 3. März dieselben Zahlen für den langfristigen Plan ohne Änderung bekräftigt, was darauf hindeutet, dass die Verlangsamung nur vorübergehend und nicht strukturell ist.
Ein negatives Ergebnis der CHAMPION-Studie am 28. März beseitigt die These der WATCHMAN-Expansion auf 20 Millionen Patienten und beeinträchtigt direkt den Umsatzanstieg im Jahr 2027, der die Umsatzannahme des TIKR-Modells von 24,6 Milliarden US-Dollar untermauert.
Die CHAMPION-Studie, die am 28. März auf der ACC vorgestellt wird, ist die Nummer, auf die man achten sollte: Die Nichtunterlegenheit bei der Schlaganfallprävention und die Überlegenheit bei Blutungen bestätigen die WATCHMAN-TAM-Erweiterung und validieren die Umsatzsteigerung im Jahr 2027, die im Mid-Case-Modell enthalten ist.
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