Wichtige Statistiken für die RadNet-Aktie
- Entwicklung in der vergangenen Woche: +2.3%
- 52-Wochen-Spanne: $45 bis $85,8
- Aktueller Kurs: $63,6
Was ist passiert?
WAS GESCHAHT
RadNet(RDNT), die größte ambulante Bildgebungskette in den USA, schloss am 2. März die Übernahme von Gleamer im Wert von 230 Millionen Euro ab, die seine Tochtergesellschaft DeepHealth zum weltweit größten Anbieter von KI für die Radiologie machte, der mehr als 2.700 Kunden in 44 Ländern bedient, während der Kurs bei 63,63 $ nahe seinem 52-Wochen-Tief von 45,00 $ notierte.
Am selben Tag meldete RadNet für das vierte Quartal einen Rekordumsatz von 547,7 Mio. USD, ein Plus von 14,8 % gegenüber dem Vorjahr, und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 0,23 USD, das den Konsens von 0,20 USD übertraf, da die Volumina im Bereich der fortgeschrittenen Bildgebung (MRT, CT und PET/CT, die mehr als 60 % des Umsatzes ausmachen) auf der Basis gleicher Zentren um 9,6 % stiegen.
Das Segment Digital Health von DeepHealth, das KI-gestützte Radiologie-Workflow-Tools an Krankenhäuser und Bildgebungszentren weltweit vertreibt, steigerte den Umsatz im vierten Quartal um 48,2 % auf 27,9 Mio. US-Dollar und beendete das Jahr 2025 mit 75,4 Mio. US-Dollar an jährlich wiederkehrenden Einnahmen (ARR), einer Abonnement-Metrik, die nun den Leitfaden des Managements für 140 Mio. US-Dollar ARR bis Ende 2026 verankert.
Am 26. Februar erhielt DeepHealths TechLive-Remote-MRT-Scanning-Technologie (die es einem Technologen ermöglicht, einen Scanner von einem anderen Standort aus zu bedienen und so kostspielige Schließungen zu vermeiden) die CE-Kennzeichnung für die europäische Vermarktung, was der Plattform einen kommerziellen Weg in Europa noch vor der Integration von Gleamer eröffnet.
Mark Stolper, Executive Vice President und Chief Financial Officer, erklärte auf der Barclays Global Healthcare Conference am 12. März: "Ich kann mich zumindest in meiner 21-jährigen Amtszeit an keine Zeit erinnern, in der ich mich mehr darüber gefreut habe, wo das Unternehmen heute steht", und verankerte die Prognose für 2026, die ein Wachstum der Imaging-Einnahmen von 17 % bis 19 % und ein Wachstum des freien Cashflow von 29 % bis 41 % vorsieht.
Mindestens vier FDA-Freigaben, die für 2026 erwartet werden, ein Umsatzziel für Digital Health von 135 bis 145 Millionen US-Dollar und das erklärte Ziel des Managements, den internen Anteil von RadNet an den Digital-Health-Einnahmen von heute 45 % auf unter 20 % bis 2028 zu senken, positionieren RDNT als Bildgebungsbetreiber, der sich aktiv in ein skalierbares KI-Softwaregeschäft umwandelt, bei 63,63 US-Dollar.
Die Meinung der Wall Street zur RDNT-Aktie
Die am 2. März abgeschlossene Übernahme von Gleamer, die DeepHealth zum weltweit größten Anbieter von KI in der Radiologie nach ARR macht, beschleunigt den Umsatz von RadNet im Bereich Digital Health direkt von 92,7 Mio. USD im Jahr 2025 in Richtung der für 2026 prognostizierten Spanne von 135 bis 145 Mio. USD.
Der Umsatz von RadNet wird voraussichtlich um 19,8 % auf 2,44 Mrd. USD im Jahr 2026 steigen, angetrieben durch ein Wachstum von 17 % bis 19 % bei den Imaging-Zentren durch neue Zentren und Volumenzuwächse bei denselben Zentren sowie durch eine Steigerung der ARR von Digital Health von 75,4 Mio. USD auf etwa 140 Mio. USD, da die über 700 Kundenverträge von Gleamer in die DeepHealth-Plattform integriert werden.
In der Zwischenzeit wird ein Anstieg des normalisierten Gewinns pro Aktie um 48,2 % von 0,39 $ im Jahr 2025 auf 0,58 $ im Jahr 2026 und dann um weitere 74,7 % auf 1,01 $ im Jahr 2027 prognostiziert, da die Integrationskosten von Gleamer absorbiert werden und das Segment Digital Health in Richtung Rentabilität skaliert.
Alle Analysten, die sich mit RDNT befassen, stufen die Aktie als "Buy" oder "Outperform" ein: 6 "Buy", 2 "Outperforms" und null "Hold" oder "Sell". Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 92,38 $, was einen Anstieg von 45,2 % gegenüber 63,63 $ bedeutet, da der Konsens die Dynamik des Bildgebungsvolumens einpreist, aber noch nicht die vollständige Neubewertung der Digital Health ARR.
Das Bären-Ziel von 86,00 $ geht davon aus, dass die Integration von Gleamer und der Gegenwind bei den Arbeitskosten über das Jahr 2026 hinaus anhalten werden, während das Hausse-Ziel von 100,00 $ davon ausgeht, dass die FER von Digital Health planmäßig 140 Mio. $ erreicht und bis Jahresende mindestens ein neues großes Joint Venture mit einem Gesundheitssystem angekündigt wird.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das TIKR Mid-Case-Ziel von 195,44 $ impliziert eine Gesamtrendite von 207,2 % bis Dezember 2030 bei einer IRR von 26,4 %, die auf einer CAGR von 13,5 % beim Umsatz und 30,7 % beim Gewinn je Aktie basiert, da Gleamers 90 %-ige ARR-Wachstumsgeschichte und RadNets Verlagerung des Bildgebungsvolumens hin zu fortschrittlichen Modalitäten in einem globalen Radiologie-Softwaremarkt von 5 Mrd. $ zusammenkommen.
Der Markt bewertet RDNT in der Nähe seines 52-Wochen-Tiefs im Bereich von 45,00 $, doch das Management prognostiziert einen freien Cashflow von 105 bis 115 Mio. $ im Jahr 2026, was einem Anstieg von 29 % bis 41 % gegenüber 2025 entspricht und durch ein EBITDA-Wachstum finanziert wird, das über dem Umsatzwachstum liegt.
Die FER von DeepHealth in Höhe von 75,4 Mio. USD ab 2025 in Kombination mit dem FER-Beitrag von Gleamer in Höhe von 30 Mio. USD und der jährlichen iCAD-Anpassung in Höhe von 7 Mio. USD ergibt eine Pro-forma-Basis von 113 Mio. USD vor jeglichem organischen Wachstum, was das TIKR-Ziel von 195,44 USD und die Annahme eines Umsatz-CAGR von 13,5 % rechtfertigt.
Das erklärte Ziel des Managements, den internen Anteil von RadNet am Digital-Health-Umsatz bis 2028 von 45 % auf unter 20 % zu senken, bestätigt, dass es sich hier um eine Software-Monetarisierungsgeschichte handelt und nicht nur um einen Imaging-Betreiber, der zu einem niedrigen Multiplikator gehandelt wird.
Das Hauptrisiko für das TIKR-Modell sind Verzögerungen bei der Integration von Gleamer; wenn die Produktivitätsgewinne die RadNet-Zentren nicht bis zum angepeilten Q3-Meilenstein erreichen, zerbricht die Annahme der EBITDA-Margenexpansion und die 30,7 % CAGR für das Ergebnis je Aktie verringern sich beträchtlich.
Achten Sie auf die Ergebnisse des ersten Quartals 2026, um die erste Aktualisierung der ARR von Digital Health nach dem Abschluss von Gleamer und die Zahl der fortschrittlichen Bildgebungszentren zu sehen, die beiden Messgrößen, die bestätigen, ob die Umsatz-CAGR von 13,5 % im Plan liegt.
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