Kennzahlen zur Aktie der Automatic Data Processing
- Performance der letzten Woche: -3,6%
- 52-Wochen-Spanne: $198,6 bis $329,9
- Aktueller Kurs: $205,5
Was ist passiert?
Automatic Data Processing(ADP), das weltweit größte Unternehmen im Bereich Human Capital Management, das die Gehaltsabrechnungen für mehr als 42 Millionen Mitarbeiter weltweit abwickelt, lieferte ein Rekordquartal bei der Kundenzufriedenheit und hob gleichzeitig seine Prognose für das bereinigte EPS-Wachstum im Gesamtjahr auf 9-10 % an, obwohl die Aktien in der Nähe ihres 52-Wochen-Tiefs von 198,59 US-Dollar gehandelt werden.
Die am 28. Januar gemeldetenErgebnisse von ADP für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 ergaben ein bereinigtes EPS von 2,62 US-Dollar gegenüber der IBES-Schätzung von 2,57 US-Dollar, wobei das Umsatzwachstum von 6 % und die Ausweitung der bereinigten EBIT-Marge um 80 Basispunkte die internen Erwartungen bei allen drei Kennzahlen übertrafen.
Unterhalb der Schlagzeilen übertraf ADPs HCM-Plattform Lyric, die Lohn- und Gehaltsabrechnung, Personalverwaltung und Workforce Management für große Unternehmen abwickelt und direkt mit Workday konkurriert, im zweiten Quartal in Folge die Erwartungen, wobei mehr als 70 % der Geschäftsabschlüsse von Unternehmen stammten, die zuvor noch nie mit ADP gearbeitet hatten.
Maria Black, Präsidentin und CEO, erklärte auf dem Q2 FY2026 Earnings Call, dass "Lyric's Neugeschäftsbuchungen im zweiten Quartal erneut unsere Erwartungen übertroffen haben und die Neugeschäftspipeline weiterhin in rasantem Tempo expandiert", was direkt die Entscheidung des Vorstands untermauerte, ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 6 Milliarden US-Dollar zu genehmigen, das die vorherige Genehmigung von 5 Milliarden US-Dollar ersetzt.
ADPs Kombination aus einem Aktienrückkaufprogramm im Wert von 6 Mrd. USD, einer 10 %igen Dividendenerhöhung, der Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal am 29. April als nächstem Katalysator und der Beschleunigung der Unternehmensgewinne durch Lyric versetzt das Unternehmen in die Lage, die Aktionärsrenditen zu steigern, selbst wenn das Wachstum der Gehälter pro Kontrolle nahezu unverändert bleibt und die Aktie 38 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch liegt.
Die Meinung der Wall Street zur ADP-Aktie
Die Anhebung der EPS-Wachstumsprognose für das GJ2026 auf 9-10 %, die durch Lyric-Unternehmensgewinne und genehmigte Rückkäufe in Höhe von 6 Mrd. USD vorangetrieben wird, verschiebt die künftige Gewinnentwicklung zu einem Zeitpunkt, an dem sich die Bewertung von ADP deutlich von seiner Geschäftsdynamik abgekoppelt hat.
TIKR schätzt, dass ADP das normalisierte EPS von $10,01 im GJ25 auf $10,97 im GJ26 und $11,97 im GJ27 steigern wird, wobei die sich beschleunigenden neuen Logo-Gewinne der Lyric-Plattform und die Integration der WorkForce Suite diese Wachstumsannahme von 9,6 % unterstützen.
Die derzeitige Haltung der Wall Street ist vorsichtig, aber in Bezug auf den Kurs bullisch: 15 Analysten bewerten ADP mit 3 Käufen, 1 Outperform, 12 Holds und 3 Sells, während das durchschnittliche Ziel von $267,53 ein Aufwärtspotenzial von 30,2% gegenüber $205,47 impliziert, was auf die EPS-Erhöhung und das Rückkaufprogramm zurückzuführen ist.
Das Bären-Ziel von 214 $ geht davon aus, dass das Wachstum bei den PEO-Mitarbeitern weiter stagniert und die Löhne pro Kontrolle unverändert bleiben, während das Hausse-Ziel von 332 $ davon ausgeht, dass Lyric eine kritische Unternehmensgröße erreicht und die EBITDA-Margen über die von TIKR für das Geschäftsjahr 26 prognostizierten 29,2 % hinausgehen.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Wie TIKR schätzt, basiert das mittlere Kursziel von ADP in Höhe von 298,22 $ auf einer Umsatzsteigerung von 5,2 % bis zum GJ30 und einer Ausweitung der Nettogewinnmargen von 19,9 % im GJ25 auf 20,9 %, was durch die strukturelle Verlagerung der HCM-Ausgaben von Unternehmen hin zu Lyric und der WorkForce Suite gerechtfertigt ist.
Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 18,7x des normalisierten EPS von $10,97 wird ADP mit einem bedeutenden Abschlag auf das Vielfache seines 10-jährigen EPS-CAGR von 13,2% gehandelt, wobei die FCF-Marge im GJ26 bereits von 23,2% im GJ25 auf 23,9% gestiegen ist: unterbewertet.
Auch Lyric's 70%-plus neue Logo-Gewinnrate und die $6 Milliarden Rückkaufsermächtigung bieten die beiden realen Anker, die das TIKR Mid-Case $298,22 Ziel erfordert, wobei die EPS-Aufzinsung von 9,2% jährlich die 45,1% Gesamtrendite über 4,2 Jahre strukturell glaubwürdig macht.
Die Bekanntgabe des Managements, dass das Ergebnis der Kundenzufriedenheit im zweiten Quartal das beste in der Geschichte von ADP war, gepaart mit einem Rückgang der Kundenbindung um nur 10-30 Basispunkte, bestätigt, dass der Burggraben intakt ist und nicht erodiert.
Darüber hinaus würde eine anhaltende Verlangsamung des Wachstums bei den Bezügen pro Kontrolle, das derzeit nahezu stagniert, die Umsatzbasis, die die Annahme eines Umsatzwachstums von 6 % für das GJ26 stützt, direkt komprimieren und den Margenausweitungspfad untergraben.
Die Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal am 29. April ist der nächste Bestätigungspunkt: Achten Sie auf eine Verbesserung des Pays-per-Control-Wachstums über die Stagnation hinaus und auf die Buchungen von Lyric, um zu sehen, ob die Prognose für das EPS-Wachstum von 9-10% weiterhin über den Erwartungen liegt.
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