Wichtige Statistiken für die Amgen-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $268 bis $391
- Aktueller Kurs: $350
- Mittleres Kursziel: $352
- Höchstes Kursziel: $427
- Analystenkonsens: 10 Kaufen, 4 Outperform, 18 Halten, 1 Underperform, 2 Verkaufen
- TIKR Modellziel (Dez. 2030): $ 467
Die Amgen-Aktie übertrifft die Q1-Schätzungen und hebt die Prognose an, aber die IRS-Mitteilung schickt sie um 5% nach unten
Amgen(AMGN) übertraf in Q1 2026 sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnschätzungen und hob gleichzeitig die Prognose für das Gesamtjahr an. Dennoch fiel die Aktie nach der Gewinnmitteilung um etwa 5 %, weil das Management einen Entwurf eines IRS-Anpassungsvorschlags für die Steuerjahre 2016 bis 2018 bekannt gab.
Das Unternehmen meldete für das 1. Quartal 2026 einen Umsatz von 8,6 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und übertraf damit die Erwartungen der Analysten von 4,76 US-Dollar, während das Non-GAAP-EPS um 5 % auf 5,15 US-Dollar stieg.
Sechs ausgewiesene Wachstumstreiber - Repatha, EVENITY, TEZSPIRE, das Portfolio für seltene Krankheiten, das innovative Onkologie-Portfolio und Biosimilars - wuchsen zusammen um 24 % gegenüber dem Vorjahr und erzielten im ersten Quartal einen Umsatz von rund 5,6 Milliarden US-Dollar, was fast 70 % des gesamten Produktumsatzes entspricht.
Repatha stach mit einem Umsatz von 876 Millionen US-Dollar und einem Plus von 34 % gegenüber dem Vorjahresquartal am deutlichsten hervor. Grund dafür war ein 44-prozentiger Anstieg der Neuverschreibungen in den USA im Anschluss an die positiven Daten der Untergruppe VESALIUS-CV, die eine 31-prozentige Verringerung der schweren kardiovaskulären Ereignisse bei Hochrisikopatienten mit Diabetes in der Primärprävention zeigten.
UPLIZNA legte im Jahresvergleich um 188% auf 262 Millionen US-Dollar zu, wobei etwa die Hälfte der gMG-Patienten biologisch naiv war und die andere Hälfte von bestehenden Therapien wechselte, was zeigt, dass Amgen einen echten Marktanteil in der Primärprävention aufbauen konnte, anstatt seine eigene Installationsbasis zu kannibalisieren.
IMDELLTRA erzielte im Quartal einen Umsatz von 258 Mio. USD und liegt nun bei einer Jahresbilanz von über 1 Mrd. USD. Das Produkt hat mehr als 1.800 Behandlungszentren in den USA erreicht, von denen die meisten im kommunalen Umfeld angesiedelt sind - ein Zeichen für eine dauerhafte kommerzielle Durchdringung und nicht für den Durchbruch in akademischen Zentren.
Das Unternehmen hob die Prognose für das Gesamtjahr 2026 auf einen Umsatz von 37,1 bis 38,5 Mrd. USD und einen Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 21,70 bis 23,10 USD an, was CEO Robert Bradway als "Sprungbrett-Jahr" bezeichnete, in dem die Wachstumswerte die laufende Erosion von Prolia und XGEVA auffangen.
Die Steuerangelegenheit des IRS betrifft dieselbe Verrechnungspreisfrage, die bereits für die Jahre 2010 bis 2015 verhandelt wird, wobei der IRS argumentiert, dass Amgens Aktivitäten in Puerto Rico als Auftragsfertigung mit begrenztem Wert behandelt werden sollten; Amgen ist anderer Meinung, und CFO Peter Griffith sagte auf der Q1-Call, dass die neue NOPA "nur ein erster Schritt in einem Prozess ist, der voraussichtlich mehrere Jahre dauern wird."
In Bezug auf die Pipeline gab Amgen drei neue Phase-3-Studien für MariTide bekannt, darunter eine SWITCH-Studie, in der Patienten untersucht werden, die von wöchentlichem Semaglutid oder Tirzepatid auf MariTide in einem 8-wöchigen oder vierteljährlichen Rhythmus umgestellt werden, ein Design, das direkt auf das Problem des Versagens der Retention abzielt, mit dem die GLP-1-Wirkstoffe der Konkurrenz zu kämpfen haben.
Die EU erteilte Anfang Juni die Marktzulassung für IMDELLTRA (Tarlatamab) bei fortgeschrittenem kleinzelligem Lungenkrebs, nachdem die Daten der Phase-3-Studie DeLLphi-304 eine 40-prozentige Verringerung des Sterberisikos im Vergleich zur Chemotherapie und ein medianes Gesamtüberleben von 13,6 Monaten im Vergleich zu 8,3 Monaten in der Kontrollgruppe gezeigt hatten.
Amgen-Aktie hält einen Hold-gewichteten Konsens trotz eines Wachstumsportfolios von 24 %
Die Aufteilung der Analysten auf die Amgen-Aktie erzählt eine besondere Geschichte: 10 Käufe und 4 Outperforms stehen 18 Holds, 1 Underperform und 2 Sells gegenüber, mit einem durchschnittlichen Street-Ziel von etwa 352 $, was im Wesentlichen kein Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Kurs von 350 $ bedeutet.
Die "Hold"-Konzentration spiegelt eher zwei legitime Bedenken wider - den Überhang an Steuerstreitigkeiten der IRS und die Ungewissheit über die Phase-3-Wirksamkeit von MariTide - als eine grundsätzliche Meinungsverschiedenheit über das Unternehmen.
Der Umsatz im ersten Quartal 2026 belief sich auf 8,6 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 5,8 % gegenüber dem Vorjahr, und der Konsens für das zweite Quartal 2026 liegt bei 9,4 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von etwa 3 % entspricht.
Die Umsatzentwicklung verlangsamt sich bis ins Jahr 2027 mit einem Wachstum von etwa 2 % bis 3 % gegenüber dem Vorjahr, da sich der Wettbewerb mit Denosumab-Biosimilars weiter verschärft, was die vorausschauende Basis für die Holds darstellt.
Das EBITDA für das erste Quartal 2026 belief sich auf 4,84 Mrd. USD und lag damit 3 % unter dem Vorjahreswert, was die Margenkompression durch höhere F&E-Ausgaben und gestiegene Lizenzgebühren widerspiegelt. Der Konsens erwartet jedoch für das zweite Quartal 2026 ein EBITDA von ca. 5,9 Mrd. USD, was einem Anstieg von ca. 4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, da sich der Produktmix wieder in Richtung margenstärkerer Wachstumsgüter verschiebt.
In der Zwischenzeit wird das EPS-Bild der Straße durch die IRS-Angelegenheit verkompliziert; das normalisierte EPS für Q1 2026 betrug 5,15 $, ein Anstieg von 5,1 % gegenüber dem Vorjahr, und der Konsens prognostiziert für das Gesamtjahr 2026 ein normalisiertes EPS im Bereich von etwa 22 $, was mit dem oberen Ende der eigenen Prognosespanne von Amgen übereinstimmt.
Das hohe Kursziel von 427 $ gehört den Analysten, die MariTide einen bedeutenden Umsatzbeitrag vor Ende des Jahrzehnts zutrauen; der Median und der Mittelwert werden von der Mehrheit der Analysten, die dies nicht tun, festgelegt.
Die Börse hat nicht unrecht, was das IRS-Risiko angeht, das real und wesentlich ist, aber sie untergewichtet wohl ein Portfolio, das bereits Patentabläufe in Echtzeit absorbiert: Prolia fiel im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 34 % auf 727 Mio. USD, und die sechs Wachstumstreiber wuchsen insgesamt schnell genug, um den Gesamtproduktumsatz trotzdem zu steigern.
Die AMGN-Aktie wird so bewertet, als ob das Wachstumsportfolio spekulativ wäre, obwohl es allein mit den sechs Wachstumstreibern bereits einen Jahresumsatz von mehr als 22 Mrd. USD erwirtschaftet, so dass die Aktie auf dem aktuellen Niveau im Vergleich zu den Erträgen des Portfolios leicht unterbewertet ist.
Die Amgen-Aktie führt Gilead und Regeneron auf der Umsatzskala an, aber das EBITDA erzählt eine engere Geschichte
Der Umsatz der Amgen-Aktie im ersten Quartal 2026 in Höhe von 8,62 Mrd. USD übertrifft den von Gilead(GILD) in Höhe von 6,94 Mrd. USD und den von Regeneron(REGN) in Höhe von 3,56 Mrd. USD im selben Quartal. Dieser Größenvorteil spiegelt die breitere therapeutische Diversifizierung von Amgen in den Bereichen Onkologie, Herz-Kreislauf, seltene Krankheiten und Entzündungen wider.
Was das EBITDA betrifft, so erwirtschaftete Amgen im ersten Quartal 2026 4,84 Mrd. USD und lag damit vor Gilead mit 1,45 Mrd. USD. Allerdings verringert sich der Abstand bei der EBITDA-Marge beträchtlich, wenn man sie auf den Umsatz umrechnet - ein Zeichen dafür, dass die Kostenstruktur von Gilead stärker auf eine schmalere Umsatzbasis drückt.
Der Konsens geht davon aus, dass sich der Umsatz von Amgen im vierten Quartal 2026 auf etwa 10 Mrd. USD beschleunigen wird, wodurch sich der Umsatzvorsprung gegenüber Gilead mit etwa 8,2 Mrd. USD und Regeneron mit etwa 4,3 Mrd. USD vergrößert, während sich das EBITDA voraussichtlich auf etwa 5,6 Mrd. USD für Amgen gegenüber etwa 2,1 Mrd. USD für Gilead erholen wird, was darauf hindeutet, dass sich die in den Daten zu den Wachstumstreibern bereits sichtbare Verschiebung des Portfoliomix in der zweiten Jahreshälfte in einer Normalisierung der Marge niederschlagen dürfte.
Ist die Amgen-Aktie im Jahr 2026 unterbewertet? Das TIKR-Ziel von 467 $ impliziert eine Gesamtrendite von 34
Der Basisfall von TIKR bewertet Amgen bis Dezember 2030 mit etwa 467 $, was eine Gesamtrendite von etwa 34 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 350 $ über einen Zeitraum von etwa 4,6 Jahren oder etwa 7 % auf Jahresbasis bedeutet.
Das mittlere Szenario geht von einer CAGR der Einnahmen von etwa 3 %, einer Nettogewinnmarge von etwa 35 % und einer CAGR des Gewinns pro Aktie von etwa 4 % bis 2035 aus, wobei das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) in diesem Zeitraum im Wesentlichen unverändert bleibt.
Wenn die Erosion von Denosumab schneller verläuft als modelliert oder MariTide auf ein Verträglichkeitsproblem in Phase 3 stößt, ergibt der Low Case bis 2034 etwa 484 USD mit einer annualisierten Rendite von etwa 4 %, ein Szenario, in dem das Wachstumsportfolio die Klippe abdeckt, aber die Multiple-Kompression eine sinnvolle Neubewertung verhindert.
Wenn sich die Durchdringung der Primärprävention mit Repatha weiter beschleunigt und Olpasiran in der OCEAN(a)-Studie ein positives kardiovaskuläres Ergebnis liefert, erreicht der hohe Fall etwa 683 USD, was eine Gesamtrendite von etwa 95 % oder etwa 8 % auf Jahresbasis bedeutet.
Das Szenario, das den Basisfall am genauesten formt, ist die Frage, ob der hold-gewichtete Konsens eine Hochstufung vornimmt, wenn die Phase-3-Wirksamkeitsdaten von MariTide eintreffen, denn eine Neueinstufung von einer bescheidenen Hold- zu einer Buy-Distribution würde den Multiple-Gap wahrscheinlich schneller komprimieren als das Gewinnwachstum allein.
Was ist das Kursziel für die Amgen-Aktie?
Das mittlere Kursziel der Straße liegt bei etwa 352 $, basierend auf 30 Analystenschätzungen von Anfang Juni 2026, mit einem hohen Ziel von 427 $. Das Mid-Case-Modell von TIKR legt ein längerfristiges Ziel von etwa 467 $ bis Dezember 2030 fest, was eine Gesamtrendite von etwa 34 % bedeutet.
Ist die Amgen-Aktie im Moment ein Kauf?
Der aktuelle Konsens ist "Hold" gewichtet: 10 Käufe, 4 Outperforms, 18 Holds, 1 Underperform, 2 Sells.
Die Bullen stützen sich auf die Differenzierung von MariTide und die Marktdurchdringung von Repatha in der Primärprävention; die Bären stützen sich auf den Steuerrechtsstreit mit dem IRS und das sich verlangsamende Umsatzwachstum, da der Wettbewerb mit Denosumab-Biosimilars bis 2026 zunimmt.
Was ist MariTide und warum ist es für die Amgen-Aktie wichtig?
MariTide ist Amgens Prüfpräparat gegen Fettleibigkeit, ein GIP-Rezeptor-blockierendes, GLP-1-aktivierendes Antikörper-Peptid-Konjugat, das für eine monatliche oder seltenere Einnahme konzipiert ist.
Das Management von Amgen hob hervor, dass das Medikament das Potenzial hat, Patienten zu erreichen, die mit der wöchentlichen Injektionslast konkurrierender GLP-1-Therapien unzufrieden sind. Das Medikament befindet sich in Phase 3 der Entwicklung; Wirksamkeitsdaten werden in den nächsten 12 bis 24 Monaten der wichtigste Katalysator für die Neubewertung der Amgen-Aktie sein.
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