American Express’ Q2-Ergebnisse lieferten ein viertes Quartal in Folge mit zweistelligem Wachstum

Die wichtigsten Erkenntnisse für American Express-Aktien im Juli 2026

• Der Umsatz von American Express wuchs um 10 %, und der Gewinn je Aktie (EPS) erreichte 4,53 $, ein Plus von 11 % im Jahresvergleich – eine starke Ausgangslage für die AXP-Aktie für die zweite Jahreshälfte 2026.
• Da die Abrechnungsvolumina die Planung übertreffen, hat das Management die Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr auf 10 % angehoben, während die EPS-Prognose bei 17,30 $ bis 17,90 $ gehalten wurde. Man entschied sich, den Überschuss in weiteres Wachstum zu reinvestieren, statt mehr Aktien zurückzukaufen.
• Sinkende Zahlungsverzüge und stabile Abschreibungen drückten die Rückstellungsaufwendungen im Q2 auf 1,1 Mrd. $, begünstigt durch eine Freigabe von Rückstellungen in Höhe von 191 Mio. $, obwohl die Gesamtausgaben auf 9 % beschleunigten.
• CEO Steve Squeri brachte den Zielkonflikt im Gespräch klar auf den Punkt: "Wir haben eine Wahl. Wir können die überplanmäßige Leistung entweder in die Gewinnmarge fließen lassen und mehr Aktien zurückkaufen, oder wir können investieren, um das Geschäft weiter auszubauen."

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AXP-Aktie verzeichnet viertes Quartal in Folge mit zweistelligem Wachstum bei weiter verbesserter Kreditqualität

American Express (AXP) verzeichnete am 24. Juli 2026 im vierten Quartal in Folge ein zweistelliges Umsatzwachstum, wobei der Umsatz im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 10 % stieg und der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) bei 4,53 $ lag, ein Plus von 11 %. Das Ergebnis vor Steuern sprang um 15 %, während das Nettoergebnis mit 8 % langsamer wuchs – eine Diskrepanz, die CFO Christophe Le Caillec auf Steuersondereffekte im Vorjahr zurückführte und nicht auf eine Abschwächung des Kerngeschäfts.

Das Ausgabenwachstum beschleunigte sich währungsbereinigt auf 9,4 %, das schnellste Tempo seit drei Jahren. Die Konsumausgaben in den USA stiegen um 11 %, der höchste Stand seit Q1 2018 abgesehen von pandemiebedingt verzerrten Quartalen. Die Einzelhandelsausgaben stiegen um 13 %, die Restaurantausgaben kletterten um 10 % und die Reisebuchungen sprangen um 22 %. Das Relaunch der Platinum-Karte vom letzten September trägt weiterhin die Hauptlast: Die Karte ist mittlerweile das am schnellsten wachsende Produkt von American Express im US-Konsumentengeschäft, und Le Caillec sagte, dass der Relaunch allein eine Beschleunigung um 600 Basispunkte im gesamten Platinum-Portfolio bewirkt habe.

Diese Beschleunigung erfolgte ohne Einbußen bei der Kreditqualität. Die Abschreibungsquote im Q2 blieb gegenüber Q1 unverändert, während die Quote der Zahlungsverzüge zurückging. Eine Freigabe von Rückstellungen in Höhe von 191 Mio. $, die größtenteils eine weitere Stärkung der Kreditqualität widerspiegelt, senkte die Rückstellungsaufwendungen auf 1,1 Mrd. $. Die Quote der Zahlungsverzüge liegt seit mehr als drei Jahren zwischen 1,2 % und 1,3 %, unter dem Niveau von 2019, und die Ergebnisse des CCAR-Stresstests der Federal Reserve zeigten, dass American Express die niedrigste prognostizierte Kreditkartenausfallrate aller getesteten Banken aufweist.

Sechs Monate im Jahr beträgt das Umsatzwachstum 11 % und das EPS-Wachstum 14 %, was American Express auf Kurs für ein viertes Jahr in Folge mit mittlerem zweistelligen EPS-Wachstum bringt. Diese Kombination aus schnelleren Ausgaben und besserer Kreditqualität gab dem Management Spielraum, die Prognose anzuheben, ohne die Gewinnmarge anzutasten: Die Umsatzwachstumsprognose für das Gesamtjahr wurde auf 10 % angehoben, während die EPS-Prognose bei 17,30 $ bis 17,90 $ gehalten wurde. CEO Steve Squeri erläuterte den Zielkonflikt direkt im Q2-Ergebnisgespräch: "Wir haben eine Wahl. Wir können die überplanmäßige Leistung entweder in die Gewinnmarge fließen lassen und mehr Aktien zurückkaufen, oder wir können investieren, um das Geschäft weiter auszubauen, durch die breite Palette attraktiver Wachstumschancen, die wir in unserem gesamten Geschäft haben."

Nicht jede Kennzahl beschleunigt sich. Das Wachstum der Netto-Kartengebühren lag im Q2 bei 15,4 % und muss bis Q4 noch in den hohen zweistelligen Bereich klettern, um das Ziel des Managements zu erreichen. Der Verkauf von zwei Co-Brand-Portfolios für Kleinunternehmen wird das Ausgabenwachstum ab Q3, sobald die Übertragungen abgeschlossen sind, um etwa 1 Prozentpunkt und den Nettozinsertrag um 2,5 Prozentpunkte dämpfen. Le Caillec bezeichnete die Gewinnauswirkung dieser Verkäufe als vernachlässigbar, aber die Diskontinuität wird sich bis Jahresende in der Optik der Wachstumsraten zeigen.

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TIKR bewertet AXP-Aktien mit 508 $, was nachhaltiges Premium-Wachstum einpreist

Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet American Express-Aktien mit 508 $ bis Dezember 2030, was eine Gesamtrendite von 49 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 341 $ impliziert, oder 9 % annualisiert über 4,4 Jahre.

Dieses annualisierte Tempo liegt unter dem zweistelligen Umsatzwachstum und dem 14 %igen EPS-Wachstum der ersten Jahreshälfte, das American Express gerade geliefert hat, und positioniert das Renditeprofil der AXP-Aktie konservativer, als die aktuelle Run-Rate vermuten lassen würde.

Das Ziel erscheint erreichbar, weil Wachstum und Kreditqualität in diesem Zyklus einander verstärken: Die Zahlungsverzüge bleiben unter dem Niveau von 2019, obwohl die US-Konsumausgaben mit dem schnellsten Tempo seit 2018 laufen, und das Management finanziert die nächste Stufe dieses Flywheels durch die TheFork-Übernahme und den internationalen Platinum-Relaunch-Zyklus.

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