主要收获：
- 分红机器：Logista (LOG) 继续慷慨回馈股东，提议在 2025 财年每股派息 2.09 欧元，收益率约为 6.7%。
- 价格预测：我们的模型显示，到 2028 年 9 月，该股股价将稳步攀升至每股 38 欧元。
- 预期回报：该目标意味着稳健的 7.8% 年化回报率，将该股定位为防御性收益型股票，而不是高增长型火箭。
- 医药增长：在传统烟草销量下降的同时，医药部门却在蓬勃发展，在新协议和仓库扩建的推动下，经济销售额增长了 10%。
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Logista Integral(LOG) 是 "晚上睡得香 "的股票。
该公司在南欧的近距离配送领域占据主导地位，最近公布了 2025 财年的业绩。在意大利和医药部门强劲业绩的推动下，经济销售额增长了 3%，达到 18 亿欧元。
不过，主要数据喜忧参半。净利润下降了 9%，为 2.81 亿欧元，主要原因是财务成本和重组费用增加。
尽管盈利下滑，但现金流情况依然良好。管理层重申了对股东回报的承诺，提议每股派息 2.09 欧元，派息率为 99%。
目前该股股价为 31 欧元，6.7% 的收益率是否足以证明买入是正确的，还是烟草销量的下降最终会拖累该股？
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模型对 Logista 股票的分析
我们对 Logista 到 2028 年的潜力进行了评估，在烟草业务的结构性下滑和多元化业务的快速增长之间取得了平衡。
我们的模型显示出稳定的个位数复合增长率。根据 2.1% 的收入增长率（CAGR）和 17.2% 的营业利润率预测，该模型预计到 2028 年 9 月，LOG 的股价将达到 38 欧元。
这意味着未来三年的年化收益率为 7.8%。
对于追求安全和收益的投资者来说，这是一个很有吸引力的建议。该股的回报率可跑赢通胀，且波动性明显低于更广泛的科技或工业板块。
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 LOG 股票使用的假设：
1.收入增长率：2.1
Logista 正在实时管理 "支点"。
传统烟草业务正在萎缩。在法国，烟草销量下降了 9%，在意大利下降了 2%。
然而，罗格斯达正通过多元化成功地抵消了这一影响。在整合比利时包裹服务和意大利北部新药房仓库的帮助下，医药经济销售额增长了 10%。此外，公司在业绩最好的意大利地区的经济销售额也增长了 8%。
我们预测，假设医药和便利业务继续超过烟草业务的拖累，到 2028 年，公司收入将保持 2.1%的年均复合增长率。
2.运营利润率17.2%
尽管面临通胀压力，公司仍保持了 3.78 亿欧元的调整后息税前利润（EBIT）。由于烟草价格上涨，公司还从 "库存利润 "中获益，这在 2025 年贡献了 4500 万欧元。
管理层正在积极优化成本，在收购的业务（如 Transportes El Mosca）和货运部门之间开展交叉销售。
我们预计营业利润率将稳定在 17.2%，这反映出公司有能力转嫁成本，并从近期的收购中产生协同效应。
3.退出市盈率：11.4 倍
由于烟草业务的影响，Logista 的股价较 DHL 或 ID Logistics 等纯物流同行低。
该股目前的市盈率约为 12.4 倍。
我们的模型假设，到 2028 年，该股的退出市盈率为 11.4 倍。
我们选择的倍数略低于该股目前的交易价格，以确保我们有一个内在的安全边际。考虑到与烟草消费相关的长期风险，谨慎的做法是假定市场不会大幅提高该股的评级。
如果情况好转或恶化会怎样？
该股可能出现的结果范围较窄，符合其低波动性持股的特征（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：如果制药业增长停滞或烟草业加速下滑，年回报率将降至 4.0%（主要是股息）。
- 中等情况：如果多元化战略继续发挥预期作用，我们预计年回报率将达到 9.0%。
- 高位情况：如果市场以更高的倍数回报公司的成功转折，回报率可能达到 13.2% 的年回报率。
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Logista 股票还有多少上涨空间？
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只需简单输入以下三项
- 收入增长
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