主要收获：
- 罗尔斯-罗伊斯公司正在通过卓越运营、民用航空航天复苏和国防产品组合扩张，实施全面的扭亏战略。
- 根据我们的估值假设，到 2027 年 12 月，罗尔斯-罗伊斯的股价有可能达到 12.85 英镑/股。
- 这意味着从目前的 11.03 英镑价格计算，总回报率为 17%，未来 2.2 年的年回报率为 7.2%。
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罗尔斯-罗伊斯控股公司（Rolls-Royce Holdings，RR）正在通过战略转型重新定义航空航天和国防工程，在其全球市场上提供全面的动力系统解决方案、发动机生命周期服务和电力推进创新。
这家英国工程行业的标志性企业通过其多元化平台为全球客户提供服务，平台涵盖宽体飞机喷气发动机、军用推进系统、潜艇核反应堆，以及通过民用航空、国防和电力系统部门提供的发电设备。
核心产品包括为远程商用飞机提供动力的特伦特发动机系列、为战斗机和运输机提供动力的军用发动机、为英国皇家海军潜艇提供核推进系统，以及为船舶和工业应用提供电力解决方案。
随着公司在首席执行官 Tufan Erginbilgic 的领导下实施转型计划，这家航空航天领域的领军企业近期取得了优异的业绩，在过去的一年里收入增长了 15.8%，营业利润率扩大到 13.8%。
在经历了多年与大流行病相关的挑战和运营失误之后，罗尔斯-罗伊斯公司在运营改进和商业恢复方面表现出了强大的执行力。
公司在民用航空航天领域的飞行小时数创下历史新高，扩大了国防领域的订单量，大幅改善了现金流，减少了净债务，同时投资于下一代推进技术，包括可持续航空燃料和电气系统。
罗尔斯-罗伊公司股票在伦敦证券交易所交易，在过去三年里上涨了 1400%。以下是罗尔斯-罗伊斯公司股票在2027年之前都能带来稳健回报的原因，因为该公司充分利用了宽体航空业复苏的机遇，转变了经营业绩，并扩大了其国防专营权。
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模型对劳斯莱斯股票的启示
我们根据罗尔斯-罗伊斯公司扭亏为盈的执行能力以及民用航空和国防市场的复苏机会，利用估值假设分析了该公司股票的上涨潜力。
分析师认为，劳斯莱斯股票未来将面临机遇，因为其运营转型已得到验证，宽体航空业正在复苏，而且公司采用了系统化方法来建立竞争优势，同时将利润率恢复到同行水平。
罗尔斯-罗伊斯的多部门战略提供了多样化的增长载体。与此同时，民用航空业的复苏也验证了严格的执行力可以在复苏的远程航空市场中推动利润扩张和现金创造。
根据 9% 的年收入增长率、17% 的营业利润率和 32 倍的正常化市盈率估值，模型预测劳斯莱斯的股价将从 11.03 英镑/股上涨到 12.85 英镑/股。
在未来 2.2 年内，总回报率将达到 17%，年回报率为 7.2%。
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我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对劳斯莱斯股票使用的假设：
1.收入增长：7%
罗尔斯-罗伊斯公司近期表现抢眼，在民用航空飞行小时数恢复和国防订单执行的推动下，去年收入增长 15.8%。
增长的驱动因素包括：随着长途国际旅行的正常化，宽体飞机的使用率持续上升；已安装发动机基础的售后服务收入增长；北约盟国的国防开支增加；以及包括超风扇技术开发在内的新发动机项目加速。
我们采用了 9.3% 的预测值，反映出随着飞行小时数接近大流行前的水平，罗尔斯-罗伊斯公司正从复苏驱动的超高速增长向更加正常化的扩张过渡。与此同时，航空业的长期增长和国防领域的机遇也提供了持续的动力。
2.运营利润率：17%
罗尔斯-罗伊斯公司的运营利润率在过去一年中大幅提高到 13.8%，这主要得益于运营转型举措、民用航空航天定价的提高以及国防领域的混合效益。
罗罗公司的目标是通过以下措施继续提高利润率
- 卓越运营计划
- 消除成本和复杂性
- 随着定价和产量的扩大，民用航空航天的利润率向中位数目标扩展
- 国防保持高利润率
- 随着重组的完成，削减管理费用
3.退出市盈率：32 倍
罗尔斯-罗伊斯公司股票目前的市盈率约为 36 倍，反映了其扭亏为盈的故事、民用航空业的复苏风险和运营转型的潜力。
鉴于罗尔斯-罗伊斯公司在新领导层领导下的执行能力、不断改善的现金流，以及通过卓越的工程技术和安装基地经济建立可持续竞争优势的系统方法，我们维持 32 倍的估值水平。
知识产权带来的长期竞争优势、大型发动机设计的准入壁垒以及装机量带来的售后市场经济效益，都将支持公司实现利润率目标，并在推进可持续航空技术的同时，充分利用国防现代化。
如果情况好转或恶化会发生什么？
到 2030 年，RR 股票的不同情景显示了基于执行和市场条件的不同结果（这些是估计值，不是保证收益）：
- 低度情况：航空业复苏放缓，利润率面临压力 → 年回报率为 1
- 中度情况：成功转型和国防增长 → 7% 的年回报率
- 高案例：实现利润率目标，售后市场强劲 → 13% 的年度回报率
即使在保守的情况下，劳斯莱斯股票也能在宽体机的支持下提供适度的回报，而且在扭亏为盈的同时，其改善运营的能力也得到了证实。
如果罗尔斯-罗伊斯公司在保持国防业绩和加速产生现金的同时，成功实现民用航空利润率达到中位数，那么该公司股票的上行前景可能会带来强劲的表现。
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在这份报告中，您将了解到 5 家优质企业的详细情况，这些企业拥有
- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的诱人估值
- 分析师预测和 TIKR 估值模型支持的长期上涨潜力
这些都是可以带来巨大长期回报的股票，尤其是如果您在它们仍以折扣价交易时抓住它们。
无论您是长期投资者，还是只想寻找以低于公允价值交易的优秀企业，本报告都将帮助您锁定高溢价机会。
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