核心要点
- Twist Bioscience 股价今日下跌 9%，公司层面并无消息，因 Illumina 在科技和 AI 股普遍抛售中下跌 5%。
- Twist 自 9 月中旬以来的上涨源于 AI 相关交易和一位分析师的 AI 看涨观点，因此该股现在随投资者对 AI 的情绪而波动。
- 业务持续增长：第三财季营收增长 23% 至 1.184 亿美元，管理层预计 2026 财年营收将达到 4.56 亿至 4.57 亿美元。
- Twist 的估值仍约为其五年平均远期市销率的两倍，未来几周将发布的第四财季报告是下一个考验。
Twist Bioscience (TWST) 股价今日下跌 9%，而这次公司甚至没有做任何值得下跌的事情。
它并不孤单。Illumina (ILMN) 下跌 5%，因科技股占比较高的纳斯达克指数在 Meta 和特斯拉的财报未能缓解投资者对 AI 支出的担忧后下跌超过 2%。其他基因组学股票也随之下跌。
Twist 现在像 AI 股一样交易
Twist 自 9 月中旬以来的上涨是一个 AI 驱动的故事。首先，它同意将其实验室的抗体数据输入礼来公司的 AI 药物发现平台 TuneLab。随后，在 9 月 24 日，Leerink Partners 称 Twist 是 Anthropic 进军生物学研究的“唯一最重要的受益者”，该股随即飙升 16%。
AI 模型设计的每一个蛋白质仍然需要在实验室中构建和测试真实的 DNA。正如首席执行官 Emily Leproust 在 8 月份 Twist 第三财季电话会议上所说，AI“正在做我们预期它会做的事情。它只是创造了更多的序列。”
这个故事帮助该股在过去一年（截至周三收盘）上涨了四倍多。这也将 Twist 与 AI 情绪联系起来，因此在投资者抛售 AI 股票的日子里，Twist 也会被抛售。
而 AI 溢价也体现在估值上。截至周三收盘，Twist 的远期市销率为 18 倍，是其过去五年平均 8.3 倍的两倍多……
（今日的下跌使其更接近 16 倍，仍约为该平均值的两倍。）
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业务表现符合预期
好消息是：AI 故事背后的业务持续增长。在第三财季（截至 6 月的三个月），营收增长 23% 至 1.184 亿美元，这是 Twist 连续第 14 个季度实现环比增长。管理层还将 2026 财年营收预测上调至 4.56 亿至 4.57 亿美元……
……而构成共识预测的 12 位分析师预计 2027 财年将实现约 20% 的进一步增长。华尔街的目标价也在追赶股价：共识目标价已从一年前的 39 美元攀升至 164 美元，远高于今日股价。
我的看法：今日的下跌看起来像是 AI 市场的紧张情绪蔓延到了 Twist。但以其通常市销率两倍的估值交易，该股需要 AI 需求持续体现在财务数据中。
下一个检验点是 Twist 的第四财季报告，预计在未来几周内发布。管理层的业绩指引暗示 9 月当季营收将达到约 1.24 亿美元的历史新高，并且已承诺在该季度实现经调整 EBITDA 盈亏平衡。
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