SoFi Technologies 盈利超预期，但仍下跌 13%。SOFI 股票在 2026 年是否值得买入？

Wiltone Asuncion • 7 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Apr 29, 2026

索菲科技股票的主要统计信息

当前价格:$16.00
模型入门价：18.36 美元
目标价（中间价）~$43
市场目标价：~$23
潜在总回报率（从模型入手）：~132%
年化内部收益率：~20%/年
2026 年第一季度盈利反应：-12.88%（2026 年 4 月 29 日）
最大缩水：-52.96%（2026 年 3 月 30 日）

现已上线：使用 TIKR 的新估值模型，了解您最喜爱的股票可能有多大的上涨空间（免费）>>>

发生了什么？

索菲科技 (SOFI)刚刚公布了公司历史上业绩最好的一个季度，投资者却将该股抛售了13%。这一差距反映了2026年SoFi的所有情况：业务不断刷新纪录，股价却持续下跌。

第一季度的数据很难让人反驳。调整后净营收达到 11 亿美元，同比增长 41%，超过了 10.5 亿美元的共识值。净利润翻了一番多，达到 1.67 亿美元。调整后 EBITDA 攀升 62%，达到 3.4 亿美元，利润率为 31%。

贷款发放额达到创纪录的 122 亿美元。本季度，SoFi 新增了创纪录的 110 万会员，会员总数达到 1470 万。首席执行官安东尼-诺托（Anthony Noto）在财报电话会议上称，这是该公司 "连续第 18 个季度达到 40 分法则，得分率为 72%，反映了 41% 的收入增长和 31% 的息税折旧摊销前利润率"。

三件事推动了抛售。技术平台部门是 Galileo（SoFi 的银行即服务基础设施）的所在地，在一个大客户于年底退出后，该部门的收入仅为 7500 万美元。每股收益为 0.12 美元，与共识完全一致，结束了连续的业绩超预期。管理层重申而不是提高了全年收入约 46.55 亿美元和每股收益 0.60 美元的指导目标。

2026 年 3 月，浑水研究公司（Muddy Waters Research）发布了一份做空报告，指控 SOFi 存在会计违规行为（SoFi 公开对此提出质疑，称这些指控 "与事实不符且具有误导性"，并表示可能会采取法律行动），对于这只股票来说，不变的业绩指引并不能满足市场的需求。

此次抛售发生时，SOFI 今年迄今已下跌约 30%，从 52 周高点 32.73 美元到 2026 年 3 月 30 日收盘低点，最大跌幅达 52.96%。

查看索菲科技股票的历史和远期估值（免费！） >>>

SoFi Technologies 如今的价值被低估了吗？

从熊市中最重要的东西开始：信贷质量。SoFi 的个人贷款借款人加权平均 FICO 分数为 745 分，加权平均收入为 154,000 美元。第一季度的个人贷款年化净扣款率为 4.4%，与上一季度持平，比一年前下降了约 40 个基点。

首席财务官克里斯-拉普安特（Chris Lapointe）在电话会议上确认，数据继续支持 SoFi 7%至 8%的净累计损失率假设，最近几个季度的数据远低于这一临界值。存款增长到 402 亿美元，净息差扩大到 5.94%，每股有形账面价值同比增长 57%，达到 7.21 美元。净现金头寸为 30.6 亿美元，总资本比率为 21%，远高于 10.5% 的最低监管要求，资产负债表并未受到压力。

估值争论完全在于新台币市盈率倍数。按 TIKR 模型 18.36 美元的入市价计算，SoFi 的市盈率为 31 倍。而现在的价格为 16.00 美元，市盈率更低。TIKR 竞争对手页面显示，Ally Financial 的新台币市盈率约为 8 倍，LendingClub 约为 9 倍，Upstart Holdings 约为 14 倍。SoFi 的溢价反映了其技术平台的雄心，而非纯粹的贷款经济。随着伽利略收入承压，这一溢价在短期内难以维持。

伽利略的下滑是客户转型，而非结构性断裂。诺托证实，第一季度有 13 个新客户开始产生平台收入，这些客户一年前还不在平台上，与美国三大电信品牌之一的新合作将于 2026 年启动，中期目标是让技术平台恢复 20% 至 25% 的复合增长。

今年夏天，SoFi Bank 还将迁移到新的现代银行核心系统，管理层称这是将堆栈技术推广到其他机构的模板，从第一天起就支持稳定币结算。

4 月 1 日重新推出的 SoFi Plus 从另一个角度补充了这一点。Plus 每月收费 10 美元，提供 4.5% 的存款年利率、1% 的加密货币购买匹配以及与理财规划师的无限次对话。诺托说，50%的新Plus用户随后会购买额外的SoFi产品，使其成为直接收入流之外的交叉销售引擎。

查看索菲科技公司在 TIKR 方面与同行的表现（免费！） >>>

TIKR 高级模型分析

当前价格:$16.00
模型入手价:$18.36
目标价 (中位)：~$43
模型进入后的总回报：~132%
内部收益率：~20% /年

查看分析师对 SoFi 科技公司股票的增长预测和目标价格（免费！） >>>

TIKR 中档股票的入市价格为 18.36 美元，预计到 2030 年 12 月 31 日目标价约为 43 美元，总回报率约为 132%，年化内部收益率约为 20%。按目前 16.00 美元的价格计算，从当前水平获得的潜在回报要高于模型中的数字。与 TIKR 目前显示的约 26% 的两年前瞻收入年均复合增长率共识相比，约 15% 的收入年均复合增长率假设是保守的。

有两个因素支持这一增长路径。首先，交叉销售复合化：第一季度 43% 的新产品来自现有会员，高于去年同期的 36%，这在不增加获取成本的情况下创造了终身价值。其次是贷款平台业务，SoFi 在不承担信贷风险的情况下赚取手续费收入。本季度，三家新的合作伙伴增加了 36 亿美元的承诺额，拉普安特证实，合作伙伴的需求在最近一段时间超过了合同义务。

利润率的驱动因素是运营杠杆，预计到 2030 年，净收入利润率将从 2026 年第一季度的 15%增至约 19%。主要风险是信贷恶化：如果个人贷款清偿率大幅上升，贷款组合的公允价值将受到压缩，利润率将停滞不前，使其倍数更接近传统消费贷款公司的 8-10 倍范围。

结论

下一份财报的关键指标是技术平台收入。管理层预计 2026 年全年收入约为 3.25 亿美元，这意味着与第一季度的 0.75 亿美元相比将出现连续回升。如果这一轨迹得以保持，伽利略系统的疲软只是一次性过渡成本。如果停滞不前，溢价倍数将面临进一步压缩。

4 月 29 日，SoFi 实现了创纪录的收入和创纪录的贷款额，并连续第十个季度实现盈利。股价下跌 13%，是因为伽利略处于过渡期，而指导价没有走高。该公司的信用记录良好，资产负债表强劲，TIKR 中期目标价约为 43 美元，如今 16.00 美元的价格比模型 18.36 美元的入市价格更有吸引力。

看看亿万富翁投资者都在买什么股票，您就可以跟着聪明的投资者一起买 TIKR。