Snowflake 股票的关键统计数据
- Snowflake 股票上市前 价格变化：-8
- 截至 12 月 3 日的 $SNOW 股票价格：265 美元
- 52 周最高价：281 美元
- $SNOW 股票目标价： 274 美元
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发生了什么？
Snowflake(SNOW)股价在周四盘前交易中暴跌近8%，尽管营收和盈利均超出华尔街预期。
这家数据云公司公布的第三财季产品营收为 11.6 亿美元，同比增长 29%，高于分析师预期的 11.3 亿美元。调整后每股收益为 0.35 美元，超过了 0.31 美元的预期。
雪花股票为何下跌？投资者关注的是增长减速。产品收入增长率从上季度的 32% 下降到本季度的 29%。对于一家以溢价估值交易的高增长软件公司来说，即使增长率略有下降，也会引发大幅抛售。
雪花公司第四季度的业绩指引也令一些投资者失望，因为管理层预计产品收入将在 11.95 亿美元到 12 亿美元之间，这意味着增长 27%。虽然这与分析师的预期基本吻合，但与本季度 29% 的增长速度相比，又下降了一个台阶。
在财报电话会议上，首席执行官斯里达尔-拉马斯瓦米（Sridhar Ramaswamy）强调了公司基于消费的模式，并指出大客户迁移可能 "不稳定，不容易预测"。
新近加入公司的首席财务官布莱恩-罗宾斯（Brian Robins）强调，投资者应关注全年指导，而不是季度变化。
Snowflake 新增了创纪录的 615 家客户，使客户总数超过了 12600 家。该公司签署了四项九位数交易，创下季度记录，净收入保持率稳定在 125%，表明现有客户在继续扩大使用。
公司宣布其人工智能收入比计划提前一个季度达到 1 亿美元。现在每周有 7,300 多个客户使用 Snowflake 的人工智能功能，1,200 个客户采用了公司的代理人工智能平台 Snowflake Intelligence。
Ramaswamy 重点介绍了公司赢得的几个客户，包括摩根士丹利将 Snowflake 评为年度战略合作伙伴。
Fanatics、TS Imagine，甚至美国雪橇队等公司都在使用 Snowflake Intelligence 将自然语言查询转化为可操作的洞察力。
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市场对 Snowflake 股票的看法
市场对 Snowflake 股票的激烈反应表明，投资者对高增长软件公司的要求越来越高。29% 的增长率和 125% 的净留存率对大多数公司来说都是极好的数字，但 Snowflake 却让市场产生了更高的期望。
此次抛售反映了市场对云数据平台能否随着规模的扩大而保持高增长率的广泛担忧。
Snowflake 的剩余业绩义务（RPO）为 78.8 亿美元，同比增长 37%，比前几个季度有所加快。这表明，产品收入增长放缓可能更多地与消费时机有关，而不是需求减弱。
在雪花公司任职约 60 天的首席财务官布莱恩-罗宾斯（Brian Robins）强调，消费模式下的季度业绩增长并不是业务健康的最佳指标。
他指出，将全年指导目标提高 5100 万美元至 44.46 亿美元是更有意义的信号。这意味着 2026 财年将增长 28%。
在电话会议上，拉马斯瓦米解释说，人工智能影响了约50%的新预订，本季度部署的所有用例中有28%采用了人工智能。这表明，人工智能不仅仅是一个独立的产品线，它正在推动雪花整个平台的应用。
Snowflake 还宣布与 Anthropic 展开重大合作，承诺出资 2 亿美元，将 Claude AI 模型原生引入 Snowflake 的所有三大云提供商中。
此举将Snowflake定位为一个中心枢纽，企业可以在自己的数据上运行人工智能工作负载，而无需将信息转移到外部系统。
电话会议上，几位分析师询问了消费模式和迁移时间的细节。拉马斯瓦米指出，大规模迁移仍处于早期阶段，AWS的马特-加曼（Matt Garman）最近估计，行业内从内部部署向云迁移的比例仅为15%到20%。
展望未来，随着增长率的正常化，Snowflake 的股价将面临挑战。该公司的估值较高，投资者显然在仔细研究每一个数据点，寻找进一步减速的迹象。
然而，RPO 的加速增长、创纪录的客户新增以及 1 亿美元的人工智能运行率都表明，公司的基本业务依然健康。
投资者面临的关键问题是，随着人工智能应用规模的扩大，Snowflake 能否重新加速增长。该公司正在对 Snowflake Intelligence 和用于数据摄取的 OpenFlow 等产品进行大量投资，并与主要的人工智能供应商建立合作伙伴关系。
如果这些投资得到回报，企业将 Snowflake 作为其人工智能数据平台的标准，那么目前的抛售可能是一个买入机会。
投资者应关注公司是否能将净保留率维持在 120% 以上，将 RPO 增长率保持在 30% 左右，并证明人工智能收入对整体增长的贡献越来越大。
消费模式使得季度业绩本质上是可变的，因此关注年度轨迹可能会更清楚地了解雪花的长期潜力。
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